谢金河：金马年台湾全新布局

【文／谢金河】

台湾农历蛇年走入历史，金马年即将登场，而二○一四年大家期待的元月行情也即将落幕，台股在元月的表现只能算是差强人意，因为金管会虽然射了三箭，包括开放当冲等措施，但台股只挤出成交量，对股价并没有带来太大的助益。

「金马」驾驭不易

台股在二○一三年以八六一一‧五一点收盘，全年上涨九一二‧○一点，涨幅达一一‧八六％，台股量缩大家骂声连年，其实这是一个好年，因为在二○一三年涨三倍、涨两倍的有好几档，涨幅超一倍的超过六○档。在大家不看好的情况下，台股却有十分突出的表现，这其中台股创造了很多出类拔萃的超级明星股，像儒鸿、巨大、美利达、美律、精华光学、金可、葡萄王、南六、宝雅、裕日车、和泰车等。

进入二○一四年，大家对新的一年充满了乐观期待，原先担心的成交量也上来了，不过「价」的表现却不理想，台股到元月二十二日为止，收盘指数是八六二五‧三点，只比二○一三年最后一个交易日小涨一三‧七九点，也就是说，台股的「元月效应」几乎是在原地踏步的状态，唯一显著的变化是成交量明显放大了。

元月到二十二日为止，总体成交一‧五四○七兆，比起去年十二月的一‧六三八二兆台币，已经十分接近，已超过去年元月成交总和，开放当冲有助于成交量放大，却也为股市带来了新的变数，很多个股开高走低，尾盘经常出现习惯性杀低，让操作者大呼「钱难赚」。

假如说二○一三年是风调雨顺的好年，那么二○一四年可能是风浪较大、投资风险较高的一年，进入金马年，理论上，众人期待，但也有人比喻是「马金体制」，是难驾驭的「金马」，操作要十分小心。

以检验台股的角度来看国际股市，元月效应在全球股市表现也很不一致，去年大涨五六‧七％的日本日经指数，元月到二十二日为止，下跌四七○‧三五点，南韩也下跌四○‧九二点，中国各大指数也以下跌居多，上证跌六四‧二点、沪深三○○下跌八六‧二三点，香港恒生跌二二四‧一四点，国企指数下跌四八九‧四一点，大中华区股市相对表现弱势。

国际股市「涨」相大不同

大家十分关注的美股「涨」相也不太一样，美国科技股表现强劲，NASDAQ指数上涨六六‧四一点，元月继续创下四二四六‧五五点的高价，费城半导体指数上涨五‧九七点，罗素二○○○上涨一七‧六五点，表现最强的是NASDAQ生技类指数大涨二七八‧○八点，写下二六五三‧二点的历史新高，而S&P500小跌三‧五点，道琼工业指数下跌二○三‧三二点，对照美股的表现，台股在元月科技股表现优于传产股，似乎得到一些注脚，只是美国生技股大涨，台股并没有跟上。

另外是去年下半年受到资金外逃冲击比较大的东协市场，元月有回春现象，像菲律宾上涨二五○‧○三点、印尼上涨二○三‧三一点、越南胡志明股市涨五一点，但受到政局波动的泰国却下跌八‧二二点，去年表现一枝独秀的马来西亚下跌五二‧八六点、新加坡也下跌三三‧六九点，似乎基期很重要，跌得深的市场，弹得也较高。

而这个情况最显著的出现在欧洲股市，过去被视为欧猪的国家，股价表现都很出色，像义大利股市元月大涨一○六一‧八八点、西班牙涨四四○‧七点、希腊涨五二‧六六点、爱尔兰涨二九九‧七点，都是十分强劲的上涨，而德国股市缔造九七九四‧○五点的历史天价，元月上涨一六七‧九五点，表现也十分出色，欧洲股市几乎是全面上涨的局面，可以看出国际资金的流动。

总体来看，美股涨跌互见，科技、生技股较强，欧元区股市全面走高，亚股相对弱势，只有去年下跌的菲律宾、印尼稍好，台股小涨也算难能可贵，不过，进入二○一四年选股可能是个大学问，首当其冲的是二○一三年表现出类拔萃的超级明星股都面临回测年线的压力，像巨大就从二四八元回到一九五元，正好回测年线支撑（一九四‧八二元），接着美利达也跟着回测年线，从二三八‧五元回落到一九○元，最传神的是二○一三年涨势强劲的两档隐形眼镜股金可与精华光学，金可从六四八元最低跌到五一三元，一口气掼破年线，才拉一支涨停，精华光学涨到九一三元，一度跌到七五五元，距年线支撑七四四‧四九元也不远，市场聚焦的儒鸿则从三九○‧五元下杀到二七九‧五元才止跌，聚阳跌穿年线，东隆兴业从一四二下杀到八六‧四元。

去年飙股面临修正与调整

今年轮到有表现的反而是电子股，这当中像牛皮一整年的鸿海终于上涨四‧一元，今年ＬＥＤ族群表现抢眼，像亿光在元月就涨了七元，晶电十二月大涨，元月又大涨八‧一元，连业绩不佳的泰谷都大涨三‧四元，超级绩优股的大立光元月上涨三○元，最近抱怨Ｐ／Ｅ输给成衣股太多的可成元月也上涨一七元，铠胜上涨七‧五元。

低基期电子股元月表现猛

而搭上文创列车的游戏股红心辣椒成为超级黑马，元月大涨三九‧四元，乐升也大涨六‧九元，智冠也上涨四‧二元，游戏股搭上手机游戏的列车，走出了一段大家想像不到的行情，对照在香港从博雅互动、云游、第一视频、ＩＧＧ的大涨，可以看到两岸三地这个共同脉动，过去一年，香港的博奕股大涨，台股能沾到边的就十分有限。

从上述这些现象来看，二○一四年开始进行的年线修正，对过去一年大涨的个股是一个艰巨的股价修正与调整，当股价往年线修正之后，下一个问题是技术面的月ＫＤ指标正式反转向下的空头排列，这些大涨的个股目前九月Ｄ值都在九月Ｋ值之上，形成死亡交叉，也不利股价表现，儒鸿、金可、巨大、美利达等都有这些现象，很多去年大涨的新药股，像台微体、糖联、东洋制药也都有这样的现象。

这些二○一三年大涨，目前朝年线修正的个股，或者是月ＫＤ值死亡交叉的个股，进入马年会走得比较辛苦，这是二○一四年进入马年之后，大家必须高度注意的焦点之一，因此，像同样在生技类股中就走出一些另类的个股，例如大学光过去一整年没有表现，去年第三季ＥＰＳ出现○‧四一元的好成绩，元月股价大涨一二‧一五元，美时则因引入ALVOGEN，股价冲高涨到九七‧六元，除了这些「奇兵」之外，生技股大多数是下跌的，像浩鼎两个月之内从二八七元跌到一八九元，市场高度期待的安成从兴柜最高价三七九元，最低跌到二八七元，台微体是月线六根长黑，股价从四四○元跌到二八三元。

二○一四年市场在修正高基期的个股，像并入晨星的联发科元月就大跌四四‧五元，联发科二○一四年号称ＥＰＳ可以挑战二○元，但元月股价却从四四七‧五元跌到三八四元，看来在马年联发科必须面临展讯私有化后，中国手机晶片的大整合带来的压力，目前联发科年线正式下弯，进入空头排列，也是二○一四年可能要暂时回避的个股。

在二○一四年很多从谷底爬起来的个股，这些又以低基期的电子股为主，像是裕隆集团旗下的华晶科股价最惨跌到一三‧六元，二○一三年沈潜一整年，纵然业绩仍亏损，但是只贴上了转型到汽车电子题材，有人形容是「下一档美律」，股价在元月就大涨八‧三五元，跌了一整年的玉晶光业绩还没有起色，但元月也上涨一○‧六元，股价创了六四‧九元新低的创意电子，元月也大涨五‧二元，月线连三黑的新巨科元月股价上涨四‧三元。(全文未完)

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