先探／谢金河：台湾价值将重现
【文／谢金河】
美国总统川普终于对中国挥出关税大刀，对中国二○○○亿美元商品开征二五％关税，中国也在次日回应对美国六○○项商品开征十～二五％关税，这场打打停停、边谈又边打的贸易战正式全面摊牌，对全球股市的影响是有的，但是没有去年第四季那么可怕。
到目前为止，美中两国股市在下跌冲击后，大致都在年线稳住，以最核心的美国股市为例，去年第四季道琼指数从二六九五一杀到二一七一二，各项技术指标都呈现空头排列，这回道琼指数从二六六九五只下挫到二五二二二，尽管五月十三日道琼曾大跌六一七．三八，但十四日又稳住，其他各大指数除ＮＢＩ生技分类指数跌破年线外，多数距年线仍有一段距离。
而中国深沪股市，最大冲击在五月六日，深圳Ａ股单日大跌七．三九％，但后来就稳在年线附近；深圳Ａ股从一八八一．六五下挫到一五六八．○八，上海Ａ股从三四四四．四四杀到二九七二．四，沪深三○○从四一二六．○九跌到三五八四．八二。看起来仍然十分强势，这可从几档重量级指标股来看，贵州茅台从九九○跌到八四二．五元（人民币）即止跌。海天味业最高到九五元，目前已收复失土，中国平安从八八．○九跌到七六人民币，招商银行从三六．四八跌到三二．○二人民币，看起来都很抗跌。
从这个现象来看，这次美中全面开火，全球资本市场似乎早有防备，这当中我们看到几个指标，例如ＶＩＸ上次到三六．一七，这回到二一．一三，这两天回到十八左右；二是ＥＴＦ市场上次出现巨大回赎压力，重创重量级权值股，这回赎回卖压不大，这可从SPDR S&P ETF看出端倪，美国Apple股价上次惨跌到一四二美元，这回守在一八五美元以上，而微软最高到一三一．一三美元，现在仍在一二五美元以上，还有人民币没有出现大家预期的贬值到「七」以下，这些重要指标都呈现美中贸易战谈判破局，对全球股市带来冲击，但没有去年第四季那么可怕。
回到台股来看，这次加权指数拉升到一一○九七，距近期高点只差一七三点，台股又回到去年高档区，虽没有创历史新高，但也意思到了！柜买指数这回到一四四．八二，距去年高点一六○．四一尚远，不过从一○九．一四弹升，弹幅也有三二．六九％，表现已可圈可点，这回受美中贸易战冲击，柜买指数跌破年线，加权指数及摩台指数都在年线上，台股均线又呈现下弯，多头正面临考验，但多头还没有到像去年第四季指数狂杀到九三一九．二八那般的溃败程度。
最大的关键仍在最大权值股台积电的表现，上一次TSMC ADR从四五．二四杀到三四．二一美元，这是拖累指数最大指标，这回台积电ＡＤＲ来到四五．六四美元，最近回跌到四○．七三美元，仍然是多头排列。现在冲击最大的是苹果供应链下的鸿海、大立光及可成，最弱势的是可成，股价这回杀到二一三元，已贴近上一波最低的一九六．五元，去年上半年十分强势的光学镜头厂，除了大立光首季ＥＰＳ三七．六八元比去年同期的二九．九六元还强外，玉晶光首季ＥＰＳ只有○．○五元，市场炒作甚力的扬明光ＥＰＳ也只○．○五元，而佳凌、今国光都出现亏损，也影响了股价的表现。
台股这回指数最低跌到一○三六三，比起南韩股市几乎回到去年起涨点，相对来看，台股表现已算可圈可点，这当中要看台股在这一波美中贸易战全面驳火下台股在市场悲观中的底蕴。每一次危机来临，总是有人看危机，但也有人看到机会，这次美中贸易战对很多台商来说是危机，但对很多企业可能是机会。这两天报纸上很大的版面都在探讨电子五哥面临的压力，这说的是从九○年代以来把工厂设在中国、产品卖到美国的ＰＣ、ＮＢ组装厂，如果没有升级，只是生产基地的移动，这次会是大输家。
像鸿海及旗下富士康都面临很大压力，华硕旗下代工和硕一七年股价一○○元，现在五○元左右，宏碁一度到一○五．五元，最惨掉到九．三一元，广达在九○年代股价最高八五○元，最惨剩二九．三五元，现在股价在五七元左右，广达全面迎向ＡＩ，算是电子五哥中的出类拔萃典范，九○年代的英业达也曾到过四二八元，最惨跌到七．七元，这些年在二○几元浮沈，也是试图在摸索新方向。
美中贸易战正面袭来，冲击最大的必然是生产基地在中国、产品卖到美国的企业，但是先行把生产基地移向越南，或者其他东协国家的台商，这次可能是赢家，最具代表性的是二○○五年我曾经到越南参访的广隆光电，那时股价最低只有十二．五元，现在最高涨到一六九．五元，广隆光电是铅酸电池供应商，提供给不断电系统业者，已连续三年ＥＰＳ超过十一元，今年首季ＥＰＳ三．一四元，股息配十元，早已变身成绩优公司；另外汽机车零件供应商丰祥ＫＹ上市后股价最低只有四八．五元，现在跑到一六二．五元，丰祥首季ＥＰＳ二．六二元，今年有赚足一个股本的实力。（全文未完）
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