理财周刊／福斯效应扩散　外资转向空方！

外资受到福斯汽车的影响，二十一日到二十五日这周共卖超了三六八亿，这是多单开始撤退的迹象。简单来说，在欧美股市危机未除之前，台股也要跟着保守看待才行。

文．阿斯匹灵

上周一德国福斯汽车(Volkswagen)传出美国部分柴油车款，装有提供不实排放数据的软体，让福斯汽车的股价一口气重挫了20％之多，也连带影响了德国的法兰克福股市，在九月二十二日当天大跌了3.8％，也让欧洲股市全面性下跌。另外，由于福斯的造假事件，欧洲央行(欧银)已决定暂停收购福斯资产抵押证券（Asset-Backed Securities; ABS），并且有可能将其剔除量化宽松收购资产之列。

由于福斯是欧洲发债规模最大的企业之一，受到这次事件的影响，福斯的公司债与股价同步下挫，对于在欧洲投资股市的资金不啻大大受到冲击，也因此欧股市出现持续性的下跌，几乎所有的股市都跌破月线以下，并且来到前波低点附近，显示福斯事件确实重创欧洲投资人的信心。

欧股熊市 福斯意外成最后稻草

为什么一间公司就会影响到整个欧洲股市呢？主要是在这之前，欧洲股市已经出现了一波下杀，德国股市从今年四月初的高点12390点，便一路震荡走低，之后在八月初出现一波急跌，最低点来到9338点，下跌幅度将近有25％之多。

由于国外投资者无论是法人或者一般投资人，都非常相信「只要股市回档超过两成，就是进入空头的征兆」，所以八月之后，市场投资人已经趋于保守看待股市，因此欧股九月初的上涨荣景，外界都认为只是反弹行情，都是抢短的资金在进场；另外，中期的资金也在找机会减码跟出场，所以福斯事件只是刚好引发了市场投资人的担忧，造成抢短的投资人赶紧出场，而中期的投资人也用力地减码部位，才会造成欧洲股市全面下跌。

目前德国股市已经来到了八月初的低点，如果再进一步跌破，就会出现另一波跌势，届时势必影响全球股市。

美股止稳端赖罗素2000指数

再来看美国股市，道琼指数受到联准会未明确表示升息时间的影响，也是在八月底出现一波连续性的大跌，而在九月初开始出现反弹走势。近期由于受到福斯的直接影响不大，所以道琼指数仍然离前波低点有一段距离，不过由于道琼指数的成分股都是绩优的大型股，因此当股市的资金担忧风险的时候，就会持续地转进道琼成分股来避险，换言之，要看美股是否止稳，就要看另一个领先的指标：罗素2000指数，其代表着美股里小型股的指标。

由于当市场担忧风险的时候，资金会持续撤离这些小型股；相反地，如果市场对于后市乐观，就会愿意承担风险来追求获利，资金就会转入小型股，所以罗素2000指数会有领先上涨与下跌的效果。

我们可以看到罗素2000在九月二十八日当天，出现长黑跌破前低的走势，在隔天道琼指数收红的情况下，罗素2000持续创下新低，显示美股的资金也开始担忧风险了，有一部分就是福斯汽车的影响扩散所导致，亦即美股也要开始保守了。

欧美股市危机未除 台股宜保守

外资这波在台股原本是偏多操作，受到福斯汽车的影响，外资在九月二十一日开始卖超现货110亿，之后在九月二十三日又大幅卖超156亿。二十一日到二十五日这周共卖超了三六八亿，这是外资多单开始撤退的迹象。

另外，借券卖出的余额在九月二十一日也转为增加，从七九九万张增加到二十五日的920.9万张，一周就增加了快二十二万张之多，可视为外资空单积极进场的讯号。

简单来说，在欧美股市危机未除前，台股也要跟着保守看待才行。

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