理财周刊/财富效应暂时提升了升息抗压性

文.冯泉富

美股这波多头行情于三月上旬已届满八周年,创下该指数史上第二长的牛市。S&P500成分股市值在这段期间增加逾十四兆美元,只要是参与其中的投资人(包括购买美国股票基金海外人士)应该是皆大欢喜。若加上同期间美国房地产的增值,想必FED升息一码对这些人应该无感居多。

根据联准会季度报告,美国股票与共同基金等金融资产单是去年第四季就增值1.59兆美元,美国家庭房地产资产则增值4991亿美元,让美国家庭净值增加2.04兆美元。资料显示去年第四季美国家庭财富达92.8兆美元,创历史新高,较前季成长2.3%,摩根大通美国首席经济学家洛里(Michael Feroli)表示,美国家庭财富暴增应该会令消费者支出增加,储蓄率也会缩减。财富效应何时加速扩散不得而知,但可能也成为FED货币政策考量因素之一。

美国公债利率因升息预期,本月以来持续走高,十年期公债殖利率截稿前已升抵2.609%,创2014年九月以来新高。由于金融市场高度全球化,目前影响力已悄悄扩散开来。

根据日本央行发布的月度日本国债购买日期和规模推算,如果从四月开始都按照三月的购债速度(8.9兆日圆)来进行,与此同时将有四十一兆日圆债券会到期。则这一财政年度的净购买额将为66兆日圆(相当于5720亿美元),比此前官方提出的每年80兆日圆增幅目标低18%。

近几个月日本通膨出现了抬头的迹象。日本央行政策委员会审议委员白井早由里表示,日本央行今年必须放慢资产购买步伐,并将长期利率目标调升至0.5%,为退出大规模刺激计划打下基础。日本央行的超级量化宽松政策(QQE)似乎正在变化中,未来如果欧元区跟进,是否成为最后一根稻草

【详细内容请参阅最新一期《理财周刊》第864期www.moneyweekly.com.tw。尊重智慧财产权 如需转载请注明出处来源。】