投资趋势－善用汇率工具 提升财富管理效益

投资市场千变万化，特别是外汇市场风高浪急，若没有妥善管理汇率风险，可能会侵蚀投资收益。这几年地缘政治加剧、通膨影响多国的宏观经济表现，继续主导货币政策跟着走，汇率波动加剧不可避免。以七大货币（G7）为例，去年汇率变动最大的是美元兑日圆，波幅接近40％，至于波动相对较小的美元兑瑞士法郎，波幅亦超过1成。

我们不认为今年外汇市场的波动会减少。以美国为例，自去年3月至今，联准会已升息10次，联邦基金利率累计增加500个基点。市场普遍预期，升息周期即将进入尾声，届时外汇市场将持续震荡。

对照升息循环前，在美元低利率的环境下，客户持有/借贷币别与投资币别皆相同为美金，并不会产生汇率风险。随着美元逐渐达到利率峰值，现今美元的借款利率已可能压缩到投资收益。各国升息步调不一，形成汇率表现涨跌互见，此时可考虑采用汇率为投资工具之一。

我们可以看到，今年以来各外币币别的利差有明显差异，若善用借出低利息货币投入较高收益的投资产品，如此便可以利用利差优势，增加投资收益。但须注意若持有/借款与投资币别不同时可能产生汇率风险，此时便需要管理汇率风险。

国际私人银行提供不同的汇率工具供投资人搭配使用，在客户选择投资不同币别标的时，可即时承作相对应的部位来降低汇率波动带来的风险。例如：客户手上持有瑞士法郎，但希望投资美元计价的债券，此时产生的汇率风险，可以依照客户愿承受的风险程度，使用远期外汇或是选择权的方式，锁定目标汇率，降低汇率波动风险。至于应在什么时候、使用哪种避险工具，建议客户与投资顾问充分沟通，了解投资目标和产品的细节及相关投资风险。

为使客户更加了解汇率风险管理，不少金融机构近年都致力提供各式各样的投资人教育，透过举办论坛、讲座等活动，介绍市场发展、标的类别，以及应用情况，提升大众的认知。

本文亦想提醒，外汇的风险预告与相关注意事项，包括一、投资人应注意相关风险，应自行承担各项有关外汇兑换限制及损失等风险，且将所投资之外币兑换为台币或其他外币时可能遭受损失，最大可能损失为全部本金及利息。二、任何时间的相关汇兑水准并不保证有利的投资报酬，因此投资人应评估自身之外币需求，并衡量实际收益利息和外币汇率到期时反转的损失估计，银行并不分担损失或为任何收益保证。