先探／谢金河：税改引内资回流，超值股将翻身！

【文／谢金河】

标这个礼拜，在国际间有北韩狂人金正恩试爆氢弹，再度造成地缘政治的张力，南韩股市在九月四日开盘跳空下跌，最后跌幅逾一．一九％，邻近的日本也震惊，日经指数也连续两天下挫，接着开盘的美股，累积劳工节休市的卖压，九月五日开盘也大跌，最后道琼下跌二三四．○五，跌幅是一．○七％，全球股市出现震荡回档走势，但中港台三地股市却成了资金避风港。

其中，中国在这一年来管制资金成效卓着，外传王健林全家在天津机场要搭私人专机出国被拦下来，这一段时间人民币成了超强势货币，从六．九二急升到六．五左右，上证也从三○一六．五三直奔三三九一．○一，从五月以来，上证指数拉出了十二．四％的涨幅，而在香港的恒生指数更是写下今年最高的二八一二七．九的年度新高纪录，而台股也是两岸三地中相对强势的市场。

这个礼拜，台湾的政坛出现了巨大变化，九月五日蔡英文召开记者会宣布批准行政院长林全请辞，由台南市长赖清德接棒，这是蔡政府首度的换将举动，而在林全院长下台之前，他也端出了证券市场十分关切的税改方案，第一时间政坛高层也咨询了我对这次税改的看法，一个是租税方案，一个是内阁人事，都是今年最大的新闻。而在林全院长递出税改方案后，我也预感林院长阶段性任务完成，非走不可了。

保留盈余课税不应再存在

税改出炉，林全院长请辞，这都在小英总统算计中，以我对政坛的理解，小英总统坚持首任行政院长非得由林全担任不可，这是他们两人的默契，从执政前的智库时代开始，林全院长担负的改革任务，从劳基法修订的一例一休开始，到确立五加二产业、亚洲矽谷计划、完成年金改革，在争议中通过前瞻条例，最后端出税改，这些难做的事都由林全院长来承担，现在交给赖清德。

我认识赖清德院长超过二十年，过去他担任国大代表、立法委员期间，我应邀到ＩＭＣ等社团去演讲，常常看到赖院长来听我的演讲，他入主台南市政府后，我一直是台南市政府顾问，他是一个有执行力的首长，这次他到中央是要端出政绩的，因为民进党政府下一个挑战是二○一八年的六都首长大选，这又是一次执政版图的大比拚！林全院长把改革难做的政策通过后，已帮赖院长扫除很多路障，未来他必须做微调，像一例一休是人人都骂的政策，必须好好面对。

而证券市场最关注的是内外资课税差距，这次股利政策端出甲案、乙案给大家选择，甲案是先扣除三七％，剩下六三％并入综合所得；乙案是分离课税二六％，外资由二○％上调到二一％，大致上大大缩小了内外资的课税差距，而个人所得税最高税率降为四○％，这个税改让个人税负下修一些，但是企业的税负则是往上加码，企业营所税从原来十七％上调到二○％，而被张忠谋批评是反成长税的保留盈余课税则从十％降为五％。

我的看法是未分配盈余课税十％是因为两税合一而来，现在两税合一拿掉，保留盈余课税也不应再存在，其实政府还可以再大方一些，或是企业营所税再往上加二％，因为台湾过去的营所税十七％在全世界是相对偏低，未来企业营所税增加，股东分配的股利也会减少，这是一刀两刃。

全球光学股走势都凶悍

税改方案出炉，股市显然是正面回应，这一周尽管北韩射飞弹，东北亚股市回档，但是加权指数再度写下一○六一九．五二的新高，这个指数比八月八日的一○六一九．四二高了一些，比较有意思的是内资显著在税改方案宣布之后回流，八月初金正恩射飞弹，ＴＰＥＸ指数从一四二．四下跌到一三一．三，这次在短短半个月之中，居然创下一四二．五五的新高价，尤其是从一三一．三到一四二这一段，速度跑得很快。

这一段时间很多有题材的个股大涨到被处以款券交割，但是股价照样创新高，例如，有Tesla概念股的亚光去年底二六元，如今涨到一三五．五元，《先探周刊》从年初到现在对光学股频频报导，很多人原来以为光学股大涨，只是市场纯炒作，殊不知这是大趋势可能出现了重大变化，全世界光学股走势都很凶悍。

像是在香港挂牌的车载镜头王牌舜宇光学股价从六．一港元大涨到一一七．六港元，足足涨了十八．二倍，这次入股新巨科的丘钛科技是从○．九六涨到二三．二五港元，股价涨了二三．二倍。最近大家也注意到切入Apple供应链的高伟电子股价也从一．八港元涨到五．七八港元，如果看到在香港挂牌的光学股那样的狂飙景象，就可以理解台湾的光学股这次的飙涨内涵。（全文未完）

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