先探／谢金河：传产股当先锋
【文／谢金河】
台股进入下半年操作，很多朋友都感叹操作难度升高，不但赚钱不易，稍不小心，就会赔钱，原因是上半年很多个股有的挟题材优势，有的以业绩成长为诉求，股价拉得太急太猛，现在正进入最激烈的修正调整，再加上中美贸易战仍僵持，台股夹在中、美两强较劲中，也正试图寻找下一个新方向。
个股调整很激烈
以到八月十七日为止的完整一周来统计，今年以来美国六大指数都出现显著上涨的走势，其中道琼指数上涨三．八四％，S&P 500上涨五．八％，Nasdaq涨十三．二％，Nasdaq 100涨十五．三％，ＮＢＩ生技指数上涨八．九三％，罗素二○○○涨十．三五％，费城半导体指数涨五．六一％，美股呈现全面上扬格局，这其中FAAMG五大科技股，除了ＦＢ外，都曾经一度创历史新天价。
反观中、港股市处在跌势，上海Ａ下跌十九．三％，深圳Ａ下跌二四．○九％，沪深三○○跌十九．八七％，都出现跌势。
而香港的恒生指数下挫九．○四％，国企指数跌十．二一％，中港三地股市都非常弱势，最具代表性的是腾讯从四七六．六跌到三一九港元，股价下挫三三％，而备受瞩目的小米一度跌到十五．五二港元，郭董的工业富联也跌到十四．五三人民币，这些大家熟悉的科技股都出现严重下跌的局面，像ＦＩＩ从最高的二六．三六跌到十四．五三人民币，跌幅四四．八七％，已接近腰斩水平，这又使台湾的鸿海面临八○元保卫战。
台湾的三大指数到八月十七日为止也出现很大的变化，上半年外资大举卖超，摩台表现最弱，内资追逐国巨等涨价概念股，一度把柜买指数撑高到一六○．四一，涨幅一度达八．○七％，但是下半年内资被中美贸易战吓到，从涨幅已大的被动元件、矽晶圆、自动化设备、MOSFET、VCSEL等概念股逃出，到八月十七日为止，柜买指数反下跌四．六五％，反而是外资回头加码台积电等，加权指数小涨○．四五％，摩台指数小涨一．○九％，而柜买指数在二十日盘中一度写下一三九．一三的新低价，最大跌幅达十三．二六％，从这个现象可以看出，进入下半年内资有退场迹象。外资在大卖超后对台股则维持中性评价。
如果从技术面来看，加权指数是第四次跌破年线，摩台指也是，这两天都在年线保卫战，比较弱势的柜买更是有效跌破年线，各条均线都下弯，呈现死亡交叉，主要原因是上半年很多中小型股拉升太大，如今跌势惊人，最具代表性的是显卡概念股撼讯，挟着首季赚一个股本的威力，股价冲到四二○元，但挖矿热潮很短暂，七月营收急缩，第二季盈利有限，股价一下子杀到七七．四元；青云也是从一二○元杀到四一．一元，很多炒过头的中小型股出现比腰斩还可怕的回档！甚至连Avago以每股二七七元入股的稳懋也从三四○元一口气杀到一三四元。大咖也要宰，最近矽晶圆股也出现大杀盘，环球晶从六四二元杀到三五四．五元，中美晶从一五三．五元跌到八二．三元，汉磊从四四．八元跌到二六．五元，台胜科从一八一跌到一○六．五元，一下子跌掉四成多。
这些个股股价的激烈调整，乍看之下令人害怕，但如果大家从加权指数的角度来看，台股加权指数一直都是在一一○○○点上下震荡，最差大约就到一○五○○左右，从指数的角度看，台股波动并不大，但关键在个股调整很激烈。这个激烈程度即使是类股也出现很大变化。
我们从类股来看，一是水泥股，今年最出类拔萃的是亚泥，从最低的二五．五元冲到四五元，这样的涨幅优于很多电子股，最大的助力是亚泥单季净利从十八．九七亿跳升到四三．二九亿元，上半年ＥＰＳ达一．八五元，亚泥中国获利挹注十四．四二亿，加上远东新贡献二四．六七亿元，这是亚泥业绩大跃升的关键。同样靠大陆水泥厂挹注的台泥，台泥国际上半年贡献二一．二一亿，台泥净利从首季的二九．四五亿跃升到七○．六四亿，在亚泥大涨后，台泥有跟进的机会。同样地，信大上半年认列江苏信宁新型建材三．○九亿，也占获利一半比重。从这个现象看，水泥股从台泥、亚泥到信大，而嘉泥有二．三一亿股台泥，也成为受益者，嘉泥的嘉新太平洋控股公司上半年贡献二．四五九亿，股价来到十五元附近也是一个好的开始，这是好的四档水泥股，但大家发现环泥频频破底，仔细看才知道过去一季赚近十亿的六和机械今年出现亏损，上半年亏损一．六亿，环泥获利也跟着缩水，水泥股的幸福、东泥都是濒临破底状态，强弱完全两极发展。
食品股也是如此，过去大家认为表现很好的卜蜂从七八．八元跌到四八元，要到上海挂Ａ股的南侨也从七七．四元杀到五○．五元；比较令人意外的是过去食品股绩优生佳格从一四一．五元杀到五三元，佳格过去在市场上享有很高的本益比，但获利连四年衰退，今年上半年ＥＰＳ只有一．二元，股价从高档杀下来跌幅不轻。
反而是过去大家印象中股价在十五元左右的联华写下四一元新高价，联华食也稳稳地从二二．九五元拉升到三九．五元，而大统益到九七元，统一到八三．八元，反而让人觉得惊艳！从统一到大统益，甚至统一超今年写下三七八元天价，最近罗智先派了一组新团队进入神隆，可以看出罗智先接班后的力道逐渐显现，整个统一集团的整合力量正在发挥。
台股在一○五○○点的盘整，同样类股中，大家可以看到个股强弱差别非常大，像是塑化股的台塑四宝股价维持非常高的姿态，去年台塑四宝配出一七七七亿元现金股息，今年上半年四宝净利一二九九．九亿，也写下史上最好纪录。ＳＭ的国乔上半年ＥＰＳ一．九二元，股价站在三○元以上，昭辉第二季ＥＰＳ二．七三元，也让股价站在所有均线上，呈现多头排列，但是来自境外的胜悦ＫＹ、再生ＫＹ则频频破底，再生从一○四．五元跌到八．一八元，上半年亏二．八六亿，是ＫＹ股中最不良的示范，这是塑化股的两极走势。（全文未完）
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