先探／谢金河：传产股窗外有蓝天

【文／谢金河】

二○一七年即将走入历史，岁末大家都在找一个代表字来代表今年，结果票选出来的是一个「茫」字，如果纯粹从股票投资的角度来看，今年是十分平顺的年。台股从去年的七六二七．八九攻到一○八八二．六五，这两年的牛市其实多头走得很平顺，其间并没有出现太过重大的回档。对一般长线投资人而言，这也是死抱股票就能稳健获利的年代，就像红酒遇到好年一般。但是，为什么大家会选「茫」字？

我想主要原因是台股这两年上涨，主要是外资主导，外资拉抬的台积电、大立光、鸿海，本国投资人眼看着指数不停上涨，大家都没有进场，一直到今年下半年，当冲热度上升，本国投资人终于在怕怕中逐渐加码进场，根据统计，今年前十一月本国投资人占市场比重五九．二％、外资占二六％，但十二月散户比重增加到六一．二三％，很显然到了下半年散户进场热度升高，但外资加码台股力道明显转弱，且加大原来权值股卖超的力量，这也使得台股出现了质变与量变。

看好鸿海的散户遭套牢

其中最具代表性的是鸿海，今年六月二十八日麦格里的张博凯帮鸿海出具了二六二页的厚厚一本报告，这本报告说鸿海是「明日世界资源整合者」，把鸿海定位得让市场充满想像空间，一般人想要了解鸿海全貌并不容易，张博凯这一出手，可能是郭董钦点，因为一般人不可能要到鸿海那么详细的资料，麦格里把鸿海目标价调高到二○○元，连我都觉得鸿海今年朝二○○元目标价迈进的机会很大，尤其是苹果新机在年底推出，市场上也对鸿海出现十分乐观的期待，到了七月上旬，外资加码鸿海持股比率拉升到五二．六五％，股价也涨到一二二．五元。

可惜的是，这本鸿海报告出炉，外资大力减持鸿海，杀到现在还在杀，外资持有鸿海比率剩下四九．五七％，如果把鸿海去年最后一个交易日外资持股张数跟现在比较，已把今年买超的筹码全部出清，而且还出现二三五五八张的卖超，鸿海股价也杀到九二．五元，这回看好鸿海的散户全部套牢，鸿海跌回当初起涨区的价格，而且技术面出现完全死亡交叉的空头排列，除了年线向上，大部份均线都交叉向下，尽管鸿海端出连续三个月营收创下历史新高，但已经挽回不了重创的市场人气。

另一个是大立光，营收连五个月创历史新高，但股价最近从六○七五元杀回到四二六○元，也让市场感到震撼，原来外资除了杀鸿海，也把今年买超大立光的筹码出得差不多，外资在鸿海出现卖超，在大立光今年买超张数剩了一八八张，像大立光这种超高价股，股价涨跌完全操控在外资手上，外资不捧场，大立光股价很难出现亮丽走势，结果大立光在外资杀盘中，走势跟鸿海几乎完全一模一样，未来前途会十分辛苦。

外资买超的三剑客只剩下台积电独撑大局，台积电ＡＤＲ在美国从四三．○二美元跌到三八．五二美元，也让股价从二四五杀到二二二．五元，不过台积电只有短天期的日线到月线下弯，季线、半年线、年线仍往上，外资杀盘从几万张现在减少到数千张，原持有台积电八○．六二％，如今减为七八．九九％，但今年外资买超台积电的张数只剩下六五七二○张。

现阶段内资主导大局

从外资积极减码台股三大权值股来看，过去两年大力撑起台股的外资买盘，到了下半年明显转为卖超，这也告诉大家，台股过去靠外资撑盘，拉升了指数，未来外资如果不再积极加码，那么台股上档空间可能有限，目前加权指数已跌破半年线，这是这两年平顺多头格局第一次出现的警讯，要十分小心！其中最弱势的摩台指数从四一○．一一跌到三八二．○九，已创了近半年新低纪录，而且线型与鸿海、大立光近似，都出现完整空头排列，唯一的例外是ＴＰＥＸ指数。

ＴＰＥＸ指数今年在散户推升中，十一月二十九日创下一五一．七二的新高纪录，此后散户追杀五天，在半年线上止跌，现在技术面仍然呈现完整的多头排列，这可以看出内资的余温犹存，这也是台股在圣诞节后，甚至到农历年前，内资仍主宰大局，涨多的外资股可能随外资休假暂时告一段落，而台股的下档支档也是由外资权值股决定，此时要看跌到九二．五元的鸿海及跌到四二六○元的大立光还有多少下档空间。其实鸿海市值从二．一二兆急杀到一．六兆，已经少了五○○○亿，市值滑落，其实郭董才是最大输家，因为鸿海市值只剩五三九亿美元左右，现在连Nvidia一半都没有，这大大挫伤了郭董逐鹿美国的实力。

以目前的状况来看，大立光、鸿海跌破年线，这也是台股会不会跌到年线的警戒，这当中台积电扮演重要角色，其实进入二○一八年，大家错失了股市多头上涨最平稳的年代，大家用「茫」字代表二○一七年，这用在股票市场是错的，但是走过二○一六、二○一七年平顺的年代，进入二○一八年很可能是波动与操作都会变化很大的年代，因为内资当冲造量，也带来波动与不稳定性，还有假如外资不再加码，台股空间恐怕会很有限，还有更重要的是，台股经过连续两年上涨，基期已经很高了。（全文未完）

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