商业周刊／台股万点还没完 三招选股趋吉避凶
文／王姿琳
回首台股前5次站上万点经验，指数都在交易量爆出天量后急跌，让投资人伤财又伤心。这一次，台股6度站上万点，会不会重蹈覆辙？投资人又该如何布局？
从技术面来看，群益投顾董事长蔡明彦以台股10年线为基准，指出此次万点行情，正乖离率几乎不超过30%，比起过去5次要小得多，也就是说，指数还有机会上探。但挑战1万1千点、甚至台股历史高点12,682点，「有点困难。」
这次台股万点行情，几乎是由外资推升，代表散户的融资余额仅1,400多亿元，距2千亿元的警戒水位还有一段距离，显示散户未搭上本波万点行情顺风车，好处是结构健康，过去追高杀低激情不再，没有恐慌性卖压，为本次万点行情支撑力道之一。
依目前台股股价净值比约1.7倍至1.8倍来看，与过去10年平均相当，本益比则约14.9倍，仍低于2013年至2016年平均的15.2倍，整体评价并不贵。
何况国际景气自去年下半年起转佳，全球股市在资金行情推升、频创新高之际，台湾企业获利年增率今年上看10%至15%，在基本面护体之下，更是没有独弱的理由。未来会让台股万点行情走弱的理由，就是苹果iPhone8若发表，呈现利多出尽的走势，类似iPhone6当年走势的翻版。
因此，在时序进入第2季末、第3季的电子产业出货旺季，iPhone8尚未正式出鞘前，在台股指数上档空间不大，底部又有撑之下，这段期间的选股焦点，将是6月之后的除权息大戏，应逢低布局高殖利率、本益比不高、具备成长性个股，参与除权息行情。
根据瑞信证券统计，国际资金今年以来买超亚洲新兴市场（中国除外）284亿美元，台股以83亿美元居冠。外资看上的就是台股高达3.96%的殖利率。
事实上，我国税制规定股利所得须并入综合所得税计算，不仅最高税率45%，还须缴纳2%的补充保费，导致不少内资大户选择弃权息，引发卖压。但外资仅须就源扣缴20%，高殖利率的台股具有相当吸引力，「去年除息行情主要靠外资撑场，」元大投顾资深副总经理杜富蓉解释。
台新投顾统计，所有上市柜公司今年将发放新台币1兆2千7百亿元的现金股息，创历史新高。廖哲宏认为，企业获利长期看好，台湾经济成长率（指GDP）自谷底翻扬，目前也未看到外资反转征兆，研判今年会复制去年倒吃甘蔗经验，可期待除权息行情。
康和证券研究部分析师姚君达指出，虽然许多股票基期已被垫高，但短期内暂时没有系统性风险，小利空虽会造成台股下跌，同时也造就另外一波买点。
只不过，并不是每档股票都能填权息。举例来说，龙头股台积电去年除息，大盘一天就蒸发61.15点，但由于景气长期看好，只花了3天就填息完成；至于中华电去年除息前股价123元，至今还处在贴息状态。
也就是说，即使除权息的过程中会出现价格买点，但若不想赚了股利、赔了价差，就必须从三方面下手挑选个股，也就是产业成长性稳定、股价基期不高、殖利率约5%左右。
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