美国疯狂印钞 会重演经济大萧条吗

（图／美联社）

疫情的不断蔓延，导致美国经济的停滞和下滑，而美国民主党对经济开出的药方是大量印钱，在拜登总统上任之前，近2兆美元的经济刺激新方案已经在民主党控制的国会酝酿了，并且还宣布了后续更庞大的印钱计划。

美国在疫情后三轮「大撒币」，国会先后通过2.2兆美元、9000亿美元和1.9兆美元纾困案，共5兆美元，比打一场世界大战还多。纾困帐面上都是借款，靠发行国债筹钱，川普、拜登两位总统直接把国债赤字从24兆美元推高至30兆美元，以挽救民众生活、为大中小企业纾困，这是「救命钱」。

美国国债在欧巴马任内从10兆美元至19兆美元；川普任内从19兆美元飙至28兆美元，现在加上新纾困案，拜登任内年底即逾30兆美元，十年期国债利率已从4.5%跌至0.625%，每年仅支付国债利息即需近2000亿美元，以联邦税收每年仅3.4兆美元计，还有各种固定支出，已非财政可负担，美国借钱度日、以债滚债，愈滚愈穷。

拜登3月初与两党国会议员会晤，想再用2兆美元推动基层建设。借债投资带动经济成长，可创造就业和税收，形成良性循环。但美国近4任总统国债飙升、很难永续，成为国势衰退重要指标之一。

美元作为世界交易工具，石油、外贸等都以美元计价，不容挑战。美国用全球最强大军队保护美元地位，可任性发钱纾困，不怕财政入不敷出，全球没有国家具备这种条件和能力。美元作为世界货币，是全世界共同使用的，美国大量印钞，全世界都要帮美国分担通货膨胀的压力。

美元增发，美国政府会用两招。一招是把银行利率直接降到最低，比如现在银行利率无限接近0%，当然，世界上还有更狠的，比如瑞典，直接-1%，你到银行存100万，理论上要倒贴给银行1万。银行利率降到0，就是逼着你把钱拿到市场上去投资去消费，因为你把钱放银行不仅一分钱利息都没有，美联储还拚命的印钱搞通货膨胀，你不拿去投资，就是硬亏。

还有一个就是无限量化宽松（QE），什么是无限QE？简单说是给银行放水，美联储无限购买市场上的美元国债，甚至购买美国垃圾公司的债务。所以现在美元国债直接可以当美元用，即使国债利率降低到1%，但是相对于比存在银行，收益率还是高，所以美债还是有人接盘。

如果一个国家透过不断印钱来解决各种危机，其最直接的后果是经济泡沫越发膨胀，经济发展陷入更加恶性循环状态，最后有可能刺破经济泡沫，出现严重的经济金融危机。

而美国作为世界通用货币输出国，它采取疯狂印钱的行动，会让世界处在灾难性经济的边缘，而此作法，就是用那些相对贫穷国家的经济崩溃和人民陷入困难来付出代价。

美国和欧洲的经济手段一般会彼此联动，美国印钱，欧洲会跟进，世界各国也会被迫跟进。 那些对美国和欧洲一律公平准入的相对弱势国家，由于本币的国际信用不足，会导致手中的国际硬通货币外流，本币贬值速率加快，物价飞涨，导致底层人民无论做什么工作，得到的收入都赶不上货币贬值的速度，最后引起经济大崩溃。

1929年美国放弃「金本位」后印美元最疯狂的时候，在天量货币的冲击下，从股票、债券、黄金到奢侈品价格都开始疯涨，金融跨行业疯狂兼并实体企业，但并不是为了扩大生产，而是打包到股市变成资金对赌的工具。实体纷纷破产，虚拟的金融繁荣最后成了空中楼阁。当美国虚拟繁荣崩盘的时候，美国及全球广大地区都步入持久的大萧条。

现在，美国民主党拟议的印钞程度，绝对值远超1929年前上千倍，即使换算成现在的美国GDP基数，也已经达到了1929年的2倍程度。拜登的「无限量印钱」会不会寅吃卯粮、债留子孙？美国债多不愁，长年赤字怎么收场？会让世界重复「1929年的史诗级崩溃」吗？且拭目以待。　（作者为美国华人学者）