单骥／美国进入经济衰退期 大萧条只剩一步之遥？
●单骥／国立中央大学终身荣誉教授，APIAA院士。曾任行政院经建会副主委、公平会委员、中大管理学院院长。政治、经济与法律常连动在一起，我试着在三者间找到平衡点。
根据维基百科对「经济衰退」（economic recession）的说明是：「经济衰退在经济学中，是指一个经济活动普遍放缓、商业萎缩的时期。宏观经济指标，如GDP、就业、投资支出、产能利用率、家庭收入、企业利润和通胀下降，而破产失业率上升。衰退发生时，消费普遍下降（需求产生不利冲击）。这可能引发的各种事件，如金融危机，外贸摩擦，不利的市场供给或经济泡沫破灭。」
对照上述说明，美国经济现正快速地面临经济衰退危机。或许，它离大萧条（The Great Depression）也只有一步之遥。
▲美国政府惊觉疫情严重性，开始祭出一连串救市政策。（图／路透）
日前，美国联准会在川普强力的要求下，迅速降息四码，让美国利率逼近零利率水准，此外，联准会还宣布启动高达7000亿美元的量化宽松措施，以确保美国资本市场的稳定。美国政府除将另释出500亿美元紧急资金对抗疫情外，众议院也通过法案，将提供新冠病毒免费采检，并对受疫情的劳工提供有薪病假。
上述政策是否能救美国经济？多数人是持悲观的态度，此乃因原应是资金避风港的债市与黄金，其价格却也同样地不涨反降，而此也显示，除了市场资金短缺外，投资人对市场已相当程度地失去信心。
华尔街股市，对上述「核弹级」的政策回应是非常清楚：它无法有效地解决当前受严峻疫情冲击下的美国经济。为此，当前重要的课题至少有二：其一，它是否有可能止跌回升？若有，则其回升可能是V型或是长L型？其二，除上述财经政策外，凯因斯所主张的公共建设能否是帖救命良方？
当前，是没有什么人会认为现在美国经济可呈V型反弹，此乃因不论是寄望于回暖后借由大自然的力量来消灭病毒，或是在病毒疫苗出现之前，实难寄望经济能有效反弹。一般而言，新的疫苗从人体实验到最后批量生产，数个月的等待已是最快且是必要；然，这不算久的数个月，却已让人度日如年，且时间已足够长，长到它能重创美国（及世界）经济，而让复苏之路犹如漫漫长夜般地难熬。
现今美国的经济衰退及股市的崩盘，其实是全球地缘政治、贸易战、科技战、油品战及瘟疫流行下的「并发症」。此外，美国在经济上，至少有两个特别脆弱的阿基里斯（Achilles）弱点，会让她受伤得特别严重。其一，根据美国商业部经济分析局的统计显示，在2020年1月，美国个人储蓄率只有百分之7.9。
美国百姓储蓄率过低的结果，导致许多人身上连数百美元的积蓄都没有，一旦因经济衰退而致失去工作或被迫放无薪假时，许多人每月支付的租金或是房贷都会出现问题，也很可能会造成社会与连锁性的金融危机。为此，上述联准会有关7000亿美元的量化宽松措施，旨在保美国的金融体系不致发生系统性的危险，故但它实无能力让美国经济脱困。
美国财政部长米努勤（Steven Mnuchin）3月17日说，多数美国劳工希望立即获得现金，政府将在两周内考虑发放现金，方案包括每人获得1000美元的支票。这个及时的政策，当会有稳定美国底层社会安定之功，但同样地，它亦无法拯救美国经济于悬倒。
美国个人储蓄率低的另一个对照，就对照出美国是个过度依赖「消费」的市场经济，尔今，在疫情严峻下，许多地方也无法果断而迅速地强制餐厅、酒吧、电影院等暂停营业，上述强制性的政策施行过晚，徒然让疫情有机会加速扩散，而有可能演变成美国中、长期的政治、经济与社会大患。
在当前疫情下，它更彰显出美国的医疗保险制度，已是美国现今经济上的阿基里斯。美国历任民主党总统如柯林顿、欧巴马等努力推动的「全民健保」制度改革，都曾面临极大阻力，佛心的欧巴马其健保方案在层层困难下勉强过关，但川普上台后，立马再改，而让其原有地美意尽失。
现今美国的医疗体系是建立在私经济的大保险公司之上，故其国民健康早已被定位为「私人商品」而非「公共财」。为此，当冠状病毒的测试试剂一剂收费超过3千美元时，全美国可能只有个位数百分比的美国有钱人才付得起，更遑论万一确诊后犹如天文数字般的医疗帐单。
为此，美国许多百姓在无奈下，只能选择「逃避」：「不去」测试、「不敢」就医。但如此一来，此一神出鬼没般的冠状病毒，很可能会长期地寄生在美国各个社会角落里，且更会如鬼魅魍魉般，长期地碾压美国的公卫、突袭美国的经济。
▲1930年10月，5000名因经济大萧条而失业的民众聚集在市政厅。（图／美联社）
经济复苏之路的漫漫长夜
上述美国储蓄不足、过度依赖消费、及公共医疗的长期缺乏，极可能会构成美国经济发展上恶性循环，且不断地痛击美国经济阿基里斯的弱点，并加剧其严重性。故在这次世纪性的疫情下，美国的经济复苏之路，可能会呈现出如漫漫黑夜般的「长L型」。
其次，除上述财经政策外，公共建设是否能是一帖救命良方？若论于此，我们不禁联想到美国在1929年经济大恐慌时，古典经济学派被凯因斯怒骂为「在长期下我们（指经济）都先死掉了」的蛋头政策后，凯因斯适时地提出扩充政府公共支出为主的财政政策，不但成为当时最重要的显学，其后，他的「一般性理论」也写入现今经济学的教科书中。
然而，当前美国经济的困境是否能依然沿用凯因斯经济学呢？答案应是否定的，其理由是，美国现行社会过度依赖消费经济，凯因斯经济学下的乘数效果早已扩张到最大，现在美国消费熄火，川普拟给美国人每人一千美元的消费支票是否能再加柴添火，亦不得而知，若此，则凯因斯经济学很可能就会不灵。现今美国国债过大，再加上美国医疗制度存在着长期、严重的结构性困难，在现今疫情下，它实已成为未来美国经济发展上的心腹大患。
现今美国若不能在经济体制上，及川普「以邻为壑」「美国第一」的冷战零和策略上做合适的变革时，或就只能等待21世纪诸如「凯因斯」巨星般的新经济理论再现。然而就时间上，此一期待，当会比目前难熬的数月期间更久，若此，则前述凯因斯约在一世纪前的：「在长期下我们都先死掉了」的名言，是否竟会印证在21世纪的初叶呢？
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