《国际经济》德银开第一枪:美国经济明年底衰退(2-1)
布雷纳德在明尼阿波利斯联准银行的一场会议上表示,升息加上迅速缩表应该能让美国的货币政策在今年晚些时候达到「较为中性」的立场,而必要时,央行将进一步收紧政策。
她表示:「我想我们绝对都同意通膨已经过高,而降低通膨至关重要,因此联准会将『有条不紊』地调升利率,且最早自下个月起开始缩减其将近9兆美元的资产负债表。由于复苏比上一个周期更强劲、更快速,而资产负债表规模明显更大,我认为这次的缩表速度将比之前的周期快上『许多』。如果通膨或通膨预期数据显示有必要,我们已准备好采取更强而有力的行动」,她并表示将关注债息曲线,紧盯经济下行风险的任何迹象。
政策立场向来温和的布雷纳德转站鹰派,周二美股主要指数全面下跌,道琼指数跌0.80%,收在34,641.18点。标普500指数大跌1.26%,为4,525.12点。对升息动向敏感的科技股与成长型股票表现尤其疲弱,那斯达克指数跌2.26%,费城半导体指数跌重挫4.53%。
美国公债殖利率应声触及多年高点,10年期指标公债殖利率跳升15.18个基点,报2.5469%。2年期债息上扬9.18个基点,报2.5139%。2年/10年期债息差由负转正后扩大至3.3个基点,债息曲线转趋陡峭。另一方面,5年期债息涨14.52个基点,为2.6955%,30年期债息涨11.69个基点,为2.5729%,再度出现「倒挂」。
已获提名为联邦公开市场委员会(FOMC)副主席的布雷纳德表示,俄乌战争已经推升天然气和食品价格,而中国的防疫封控将加剧供应链瓶颈,因此美国的个人消费支出(PCE)物价指数恐进一步升高。她并表示,虽然地缘政治事件可能使经济增长面临风险,但美国经济动能仍然强劲,劳动力市场也依然稳健,目前失业率为3.6%,仅略高于疫情爆发之前。
美国2月PCE物价指数较去年同期大涨6.4%,创下40年来最高的年通膨率。联准会偏好的通膨指标—核心PCE物价(扣除食品与能源价格)指数,2月年增5.4%,创下近39年来最大年涨幅。
Invesco首席全球市场策略师Kristina Hooper表示,布雷纳德的谈话点出了重点,即联准会将变得更加激进,这肯定会对股市造成负面影响,人们担心这将增加经济衰退的可能性,联准会越激进,就越难实现「软着陆」。
在上一个复苏周期(2017~2019年),联准会的资产负债表为4.5兆美元,并以每月100亿美元启动缩表,过了一年才提速到每月最多500亿美元。分析师预期这一次的缩表速度将比上个周期加快1倍。