《国际经济》美国明年经济展望 步入衰退成共识(2-1)

●明年美国步入衰退已成共识

经济衰退通常会来的让人措手不及，但这一次的情况很可能不同。

穆迪分析经济学家Mark Zandi表示，衰退通常会悄悄降临在我们身上，因为企业执行长们从不谈论经济衰退，但现在这些执行长们看来都非常热衷于谈论我们正在陷入衰退，电视上每个人都在谈经济衰退，每个经济学家都在说衰退，这是我从来没有见过的景象。

几个月来，经济学家一直都在预测经济衰退，且大多数人都认为美国将在明年初陷入衰退。虽然他们对于这场衰退是深是浅、是长是短仍然看法不一，但美国将进入一段萎缩期已经几乎成为经济学界的共识。

Zandi表示，就历史来看，当通膨高涨，而联准会持续以升息抑制通膨时，经济就会下滑或衰退。事情总是这样，典型的经济过热就会导致衰退。这在以前就曾发生过。当通膨上扬且联准会以升息来应对时，最终经济将在利率升高的压力下塌陷。

各路经济学家都认同，联准会的升息政策将是触发这次的衰退的导火线。为了在疫情期间提振美国经济、维持市场流动性，联准会在2020年初紧急将其基准利率一举砍到近零水准，并祭出规模空前的量化宽松（QE）政策。但是自今年起，随着通膨急升，甚至触及40多年高点，联准会不得不开始缩表，并持续大幅升息，利率到本月已从3月启动升息周期时的近零水准急升至介于4.25%～4.5%。

联准会已经表明这场对抗通膨的战争远未结束，并预期明年初将进一步升息，同时将最终利率预测中值从9月份的4.6%上修至5.1%。而根据联准会决策官员所言，经济学家普遍预期高利率可能维持一段时间，以确保通膨获得控制。

利率升高已经对美国房市造成冲击，其11月成屋销量较去年同期大减35.4%，经年率换算后为409万户，为连续第10个月下滑，并创下除2020年5月因新冠疫情导致数据异常之外，自2010年11月以来的最低值。目前美国的30年期房贷利率逼近7%。而美国11月消费者年通膨率虽然较10月的年涨7.7%大幅回落且低于市场预期的7.3%，但仍然高达7.1%。

投银Jefferies货币市场经济学家Tom Simons表示，这将是一场典型的衰退，明年初我们将先看到货币政策的传导机制发挥作用，我们将开始看到企业获利明显缩水，然后他们将开始采取行动削减开支，首先会从裁员开始，我们将在明年中看到这个情况，届时我们将看到经济成长大幅放缓，而通膨也将下降。