《国际经济》美经济将陷衰退？ 新债王：信号一一浮现

冈拉克表示，消费者信心向来是评断未来经济走向一项可靠的领先指标。根据上周五密西根大学发布的数据，在通膨可能进一步走升的预期笼罩下，美国2月消费者信心指数初值跌至61.7，远不及经济学家预估的小幅升高至67.5，并创下2011年10月以来的逾10年新低。该报告亦指出，2月美国消费者信心回落全都发生在年收入10万美元以上的家庭，可能反映股市近来的走跌。

冈拉克表示，消费者信心下滑、缺乏新的经济激励措施，以及联准会将收紧货币政策，这对美国经济都不是好兆头，今年晚些时候美国经济活动恐将转弱。

他并表示联准会对抗通膨的行动已经落后，势必得比市场所预期的更快调升基准利率，他预估联准会今年将升息5次，且3月升息2码（50个基点）的可能性达三分之一。

冈拉克亦提到美国公债殖利率曲线可能即将出现倒挂情况，即短期债券殖利率高于长期债息，这向来被视为是经济即将陷入衰退的信号。当10年期与2年期公债殖利率利差缩小至50个基点以内，就进入了经济衰退的观察期。

此外，冈拉克指出信贷利差正在扩大，是另一个经济衰退的指标，这显示市场对一些企业的偿债能力信心下滑，以及信贷市场可能濒临失控，恐阻碍某些企业低息举债的能力，他警告「这是恐慌的前奏，信货利差可能进一步扩大，将不利于股市表现」。