美经济进入衰退？四大指标主导2019年市场走势
▲美国联准会主席鲍威尔（Jerome Powell）。（图／路透社）
美债殖利率曲线反转，向来被视为进入衰退的重要警讯，但法人指出，考量本次的时空背景与过往不同，因此反转乍现，并不意味衰退的开始；而目前美国经济已触顶，明年成长动能减弱但不致衰退，未来要观察通货膨胀、事件风险、升息与美元等四大指标，以掌握市场趋势。
施罗德投信多元资产投资团队投资长庄志祥施今（17）日发布投资展望认为美国不会进入衰退，惟需要留意的是2019年将面临更多及更大力度的市场风险，主导市场走势的四大指标分别是：通膨、事件风险、联准会升息动态，以及其所牵动之美元走势。
施罗德投信多元资产投资团队投资长庄志祥指出，目前美国经济已触顶，预估2019年以美国为首的全球经济增速将减缓，且市场的风险及震荡将加剧，投资人须观察四大指标将可掌握市场趋势。
首先为通膨变化：即便当前油价回跌，但贸易战提高关税对通膨造成的影响通常会递延半年左右，将是推高明年通膨的主因。
第二是国际不确定因素：不仅贸易战，包括英国脱欧、义大利预算问题等，都将带来不确定性，且经济成长降温、市场震荡加剧的情况，也容易进一步催化民粹及贸易保护主义等。
第三，本周四Fed升息立场及因应的美元走势也是观察重点：包括联准会升息次数、升息的时间点（每次升息的间隔时间）都牵动美元变化，需密切关注主席鲍尔在利率会后的说法，而根据经验，联准会通常在上半年就会定调全年政策。
在经济成长动能放缓的情况下，联准会在明年上半年升息两次后将停止；且随着美股相对全球的评价偏高、经济及企业获利成长的差距将缩减，预期资金将逐渐分流至美国以外地区及非美元资产，两者皆会削弱强势美元，届时也将有利于市场对新兴市场股债资产的风险胃口回温。
施罗德投信建议积极加码日圆，预期未来数个月日圆将升值，因为全球经济成长持续放缓、美日之间的利差不再继续扩大、日圆汇率极具吸引力。
而美股、新兴市场股票与日股都是施罗德建议加码的标的。美股基本面仍佳；新兴市场经历今年以来的大幅卖压后，评价有吸引力，预期未来数个月有强劲的盈余成长题材；日股受惠于投资评价具有吸引力、股东权益报酬率改善、企业扩大资本支出等。