先探／谢金河：台股资金盛宴已近尾声

【文／谢金河】

四月廿日，全球股市大致都是涨势，只有两岸股市相对弱势，加权指数大跌一一九．二四，跌幅达一．三八％，ＯＴＣ指数下跌○．八五％，摩台指下跌一．四九％，中国大陆的上证下跌二．三一％，深证跌四．四三％，陆股下跌与财报效应有关，台股的下跌则充满了大家对五二○新政府上台后新两岸关系的疑虑，加上林全院长还未上任，即已揭示为了筹措长照支出，将从提高遗赠税及营业税着手。民进党政府在选举中承诺不加税，如今还没有上台就把加税挂在嘴边，市场脚底抹油的大有人在。

台股独弱的警讯

今年的台股看起来是全球「春江水暖鸭先知」的领先者之一，去年人民币贬值风暴，ＯＴＣ指数率先破底跌到九六．四二，再反弹到一三二，今年在一一五．七三止跌，反弹到三月廿二日的一三三．四二，没有突破去年十二月一三三．六的高点，ＯＴＣ指数三月领先掉头，这一个月来呈现高档震荡，加权指数到八八四○．七五之后，也呈现高档震荡的走势，这段时间，台股以碎步横盘格局为主，不过四月廿日跌一一九．二四点这一记长黑，却是一个警讯，这是台股独弱的警讯。

最显而易见的是接手很弱，尤其是权值股遭到掼压，最具代表性的是外资，目前外资净多单还有四万五千口，但是外资已开始出脱权值股，像外资连四天卖超台积电，廿日卖超逾万张，台积电股价从一六三元跌到一五四元，这是大盘指数下杀四○○点的关键。廿日外资也卖超鸿海一七三二二万张。外资从积极买超，如今放下脚步，这也使台股很难再往前一步。

另一个是台湾的政坛进入最后交接的一个月敏感时刻，这其中国民党最后的反扑仍不可轻忽，最近浩鼎案情突然升高，翁启惠院长转列被告，加上中研院长改选暗潮汹涌，可以看到背后的政治角力。对股票市场冲击最大的是国安基金退场，原先国安基金交给投信代操的资金抽回，造成投信被强迫卖股，很多投信基本持股的像光纤的光环、联钧，砷化镓的稳懋，纺纤的利勤，汽车零件的剑麟，这些原本涨势凌厉的中小型股，如今都遭逢强大卖压。

大盘缓跌却暗藏危机

第三个是敏感的两岸关系，小英政府还没有上台，习近平已提前给小英政府穿小鞋了，除了陆客减量，最近肯亚电信诈骗集团的案子，点燃两岸政治管辖的战火，不久，在比利时召开的国际钢铁协会，主办方以台湾层级太低，被赶出场，后来比利时副总理道歉才落幕，这个事件充满了警告味，这些举动看起来，对岸对即将上台的小英总统不是很友善，聪明人当然会提前开溜。

四是目前的新政府内阁人事已敲定，没有给人太多惊艳，也就是缺乏亮点，这次小英轻松拿下总统大位，是因为国民党执政失误太多，人民对国民党失望，也代表大家对民进党的期望。但是，即将接掌政权的民进党，从林全内阁名单来看，也没有显示太亮眼的布局，像大家批评马总统镜中找人才，林全的内阁里都是他的同学、好友，充满了「近亲繁殖」的现象，像丁克华已退休很久，拿他来比曾铭宗，可能会差很多，我问到财长许虞哲怎么样？有人告诉我，他比张盛和还难「剃头」！

大家期待民进党的人才团队给人耳目一新，现在这个感觉全无，假如未来两岸关系烽火四起，加税疑虑再升高，像台塑总裁王文渊就感慨台湾的税制无限上纲，他开玩笑说，假如他也去新加坡拿一本护照会怎样？我告诉他说，一定是新闻版面的头条。

台股的弱势代表了有人看坏五二○之后的台湾，聪明的人提前脚底抹油，外资只有松动，没有大量卖超动作，因此台股只是缓跌，但是危机已深藏其中，未来若全球股市出现更大变化，台股压力就会加大，目前国际股市仍处在欣欣向荣的阶段，像是代表市场气氛的恐慌指数（ＶＩＸ），日前出现一三．二八的新低水平，代表全球金融市场在美国Fed暂不升息状态下的偏空格局。

其次是原物料行情仍在反弹状态，这一周纽约油价在四二．九一美元，北海油价在四五．五八美元，都是反弹波段新高，原物料强弹的效应指标是ＢＤＩ指数从二九○点反弹到六七一点，已轻松弹了一倍，最近ＣＲＢ指数也弹升到一七七．九二，可以看出物价有回温迹象，有助股市更上一层楼。（全文未完）

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