先探／谢金河：成长股再启风帆 价值股用心找！
【文／谢金河】
狗年以来，金融市场真的很不平静，美股的跌势从二月二日大跌六六五．七五开始，此后有两个交易日道琼单日大跌逾千点，农历年前的这一段跌势，道琼跌了三二五六．四二，跌幅达十二．二三％，其他各大指数都跌了十一％，ＶＩＸ恐慌指数一度挺升到五○．三，全球股灾似乎降临，市场一片风声鹤唳。
农历年假期间，全球股市反弹，美股气势如虹，从二三三六○．二九弹升到二五八○○．三五，此时川普对钢铝材祭出「国安税」，反对贸易制裁的科恩（Gary Cohn）挂冠求去，全球金融市场又强烈反应川普可能掀起全球贸易战，此时又有专家出面警告，全球金融市场可能暴跌四成，这一次道琼指数又从二五八○○急杀到二四二一七，跌掉一五八二．八九。
最近川普又换掉国务卿提勒森（Rex Tillerson），由ＣＩＡ局长庞培欧（Mike Pompeo）接替，十三日美股又开高走低，从二○一八年迄今，全球金融市场起伏激烈，市场上也不时出现恐吓专家，像是吉姆．罗杰斯（Jim Rogers）说这一波回档会是他此生最可怕的回档，卡尔．伊坎（Carl Icahn）也说，这次股灾规模会超过一九二九年，但是这些恐吓言论并没有打垮投资人信心，全球股市也许指数没有创新高，但创新高的个股却此起彼落。
五大指标仍未出现恶化
农历年前，我提醒大家，面对市场投资必须注意几个变数，一是美元指数，这次美元指数最低回落到八八．二五三，目前仍在八九上下，可以看出避险资金没有显著增加；二是ＶＩＸ指数已从五○．三回落到十五．○三，也显示市场信心增强；三是债券殖利率，美国十年期债券殖利率飙高到二．九七％，没有再进一步走高，大家担心的债券殖利率倒挂现象没有发生；四是加密货币仍波动，但没有崩溃；五是ＥＴＦ，这段期间ＥＴＦ没有出现重大赎回潮。这五大指标都没有看出恶化端倪。
反而是全球股市处处有惊奇，首先是美国六大指数已有半数以上创历史新高，其中最具代表性的是Nasdaq到七六三七．二七，Nasdaq 100指数到七一八六．○九，再加上费城半导体指数到一四六四．六一，都写下历史新高纪录。而代表美股的FAAMG有三档再创历史新高，包括Apple涨到一八三．五美元，市值达到九三一○．七九亿美元，看起来慢慢向一兆美元目标挺进；二是Amazon的频创新高，十三日涨到一六一七．五四美元，市值已达七八三○．六七亿美元，与Google的差距拉近，可能成为世界第二大市值企业；三是微软也创了九七．二四美元新高价，市值达七四八七．二四亿美元。
而在FAAMG之外，可能被Apple并购的Netflix过去一年来股价从八四．五美元大涨到三三三．九八美元，更是令人叹为观止，而ＳＯＸ指数创新高，也拉动市场半导体股，台积电ＡＤＲ上一波从四六．五七美元折返三九．九八美元，现在又回到四四．九九美元，股价没有再创新高，不过市值仍达二三一三亿美元，但相对地，川普阻止Avgo并Qualcomm，也让Intel趁虚而入机率大增，Intel股价从三一．七美元大涨到五三．七八美元，市值已达二五一○亿美元。而最厉害的是美光，这一轮美光从九．三五拉升到六三．四二美元，市值达七○七亿美元，成了DRAM最大赢家。最近台湾DRAM的南亚科又冲到九○元，华邦电有再起的机会，三月十三日外资加码台积电、南亚科、华邦电，甚至是Flash的旺宏都超过万张，显然DRAM热度仍不减。
Ｔ加Ａ正面效应
市场上频创新高的此起彼落，回头看台股，加权指数从一一二七○急杀到一○一八九，又急冲到一○九三七．九，又折回一○八三八，这一周又回到一一○九五．六三，而柜买指数从一五五．七四急跌到一三六．八八，再弹升到一四九．八一，又跌回一四七．一九，现在又到一五三．七二，台股看起来有再挑战前波高点之势。
这次二月股灾，很多人担心台股有跌破万点疑虑，而且在全球诸多变数、且利空不断的情况下，台股似乎又有再挑战新高之势，这当中有几个层面值得研究，一是中国政府在二二八当天祭出惠台三一项政策，这个政策有掏空台湾的人才、企业的企图心，但对股市而言，反而成了利多，例如，鸿海这一次跌到八六．一元，但ＦＩＩ火速通过ＩＰＯ审核，市场预料ＦＩＩ市值可能会达到六○○○亿人民币，ＦＩＩ若真创下六○○○亿人民币市值，鸿海持有ＦＩＩ八五％股权，这对鸿海带来助益非同小可，因为ＦＩＩ如果达到六○○○亿人民币约二．七九兆台币，已超过鸿海在台股的一．六三四兆台币，鸿海又添加新动力。
这种情况像亚翔的亚翔集成在上海上市，形成「Ｔ加Ａ」效应，对台股来说，又增添了一个新动能，在ＦＩＩ通关后，南侨立刻召开临时股东会，也宣布分拆南侨中国事业部门在上海上市，目前的日月光环旭电子在上海交易所享有二八．五倍本益比，软件股的鼎捷软件本益比近六○倍，中国祭出惠台三一项政策，主动向台湾企业招手，另一方面也迫使政府必须对资本市场释出更多善意，台湾企业在两岸政府拔河中其实是最大赢家。
另一方面，中美对峙情况加剧，这次科恩、提勒森相继被川普「You are fired！」，可以看出亲中的川普内阁人士纷纷被求去，主战派一方如皮特．纳瓦罗（Peter Navarro）占优势，美国对中国态度趋于强硬，当中国祭出惠台三一项政策的同一时间，美国国会全票通过「旅行法」，允许台美官方互访，又拉了一把，在国际政治舞台上，台湾能着墨的空间十分有限，此时中美双方都给台湾甜头吃，这乍看风云诡谲的情势，其实对台湾是有利的。(全文未完)
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