先探／谢金河：寻找明年的潜力股
文／谢金河
台股到达一一六六八．二，慢慢朝着历史天价的一二六八二逼进，很多人都在问台股涨了那么多，还有多少上档空间？上周富邦金控召开法说会，总经理韩蔚廷表示，富邦金前三季加码台股四八二亿元，加计海外部分已达加码六八六亿元，不排除将续加码的可能。
谈到台股基本面，他认为台湾经济成长率优于预期并且上修，下半年经济表现亮眼，本益比也不高，不是很昂贵的市场，又有基本面支撑，富邦仍维持加码台股的立场，这与国泰金减码台股五○○亿不同，这也可以看出，台股距一二六八二的历史高点大约一○○○点，台股维持缓步攻坚的步调可能是基本格局，这当中只要美股持续走高，这个灯塔效应仍然会持续下去，未来可以看这几个变数。
岁末年初内资主导市场
明年此时大概是美国选举投票日前后，也就是说美股进入选战最后一年，这是美国的选举年，川普总统为了寻求连任，一定会卯足全劲，打得不可开交的贸易战，最近似有达成和解迹象，美国各大指数都在历史高点奔驰，像是道琼指数已来到二八一四六．○二，S&P 500来到三一四二．六九，Nasdaq八六五九．七三，费城半导体指数写下一七五八．二六，都是历史天价，欧洲股市的瑞士创历史新高，荷兰、法国也跟进，这一轮欧美股市欣欣向荣令人大开眼界。
亚洲股市，今年台股与日股表现很亮眼，台股今年涨幅将近二○％，而日本日经指数今年从二○○一四涨到二三六○八，涨幅十七．九五％，这个涨幅超过上证指数，位居亚洲股市第二。过去二十年来，大家谈论亚股表现，台股与日股涨幅都是敬陪末座，现在名列前茅，可以看出台日经过失落三十年调整，现在重新回到成长轨道。
台股去年外资卖超逾三○○○亿元，今年上半年继续卖超，但进入下半年开始加码权值股，到十一月十八日为止，外资加码台股八七．四亿美元，次于中国的三五五亿美元、印度的一二四亿美元，领先南韩的十五．二亿美元很多，外资进入第三季大力加码台股，也促成台积电写下三一五元高价，联发科到四三四元，鸿海在外资大力加码下，也拉升到九三元，台股也因为外资的加码，今年第三季从一○一八○拉升到一一六六八，这一段涨势相对凌厉，主要是外资的加码。台股即将进入十二月圣诞节，外资将陆续休假，加码力道可能减弱，到二○二○年重新开年前，台股可能会形成由内资主导的市场，这些外资大力拉升的个股可能形成高档震荡格局，这个现象值得留意。
外资进出决定市场的脉动，最近在中国深沪股市表现最突显，今年美中贸易战，美国频频出招，中国疲于接招，中国深沪股市在第一季一度有十分亮眼表现，上海Ａ股从二五五五．八四拉升到三四四四．四四，但其后两季在三○○○点上下震荡，上证指数回到二九○○点年线附近，但是外资可以随意进出的Ｂ股表现疲弱。
二十六日上海Ｂ股下挫八．○三，跌幅达三．一六％，收盘指数是二四六．三八，如果从二○一五年最高点五三九．六八八来看，现在剩下不到一半；而且上海Ｂ股写下二○一五年最低价位，这个情况跟深圳Ｂ股从一六一五．六六六跌到九○三．一七有异曲同工之妙，这显示中国证监会撑住Ａ股，但Ｂ股市场在外资退场中节节走低，也许这是大家必须注意中国股市的讯号。
依据基本面调整股价
台股经过一轮大幅拉升后，个股进入调整，这次财报公布后，大概要明年三月才会见到年报，会有一段财报真空期，不过个股仍会按照基本面调整股价，一是技术面的修正，很多５Ｇ概念股因为短线股价大涨造成年线乖离太大，现在都进入调整，像散热的超众，股价涨到二九○元的时候，年线在一三八元，现在年线上升到一七八元，一度跌到一九三元，仍保持多头架构，但涨势趋缓。双鸿、泰硕都是如此，ＰＡ概念股稳懋到了三四三．五元也进入盘整，大家可以注意上次Avago入股稳懋的成本二七七元，大约是未来稳懋的支撑区。宏捷科（8086）营收开始加快速度前进，已连续四个月营收创当年新高，第一季ＥＰＳ只有○．一四元，第二季○．八九元，股价在这个阶段可能最甜美。
最近大家可以多留意这类在趋势轨道上、业绩翻转的个股，台积电的子公司精材连续亏损三年，去年ＥＰＳ是负的四．九七元，大家看到台积电旗下也有一家惨赔的公司，可能会觉得很奇怪，今年苹果新机扩大了脸部辨识商机，精材首季大赔三．二六亿，第二季小亏三九一一万元，第三季获利三．五一亿，ＥＰＳ一．二九元，最近股价大涨，十月自结获利ＥＰＳ是○．三二元，有渐入佳境的味道，股价也跑得很快。
另一个是ＰＣＢ中ＡＢＦ的景硕，是台湾ＢＴ载板龙头，也是第三大ＡＢＦ载板厂，因为新丰厂折旧摊提，前三季亏损二○．三亿元，ＥＰＳ是负的四．五元，照理说，这样亏损的企业股价恐怕为面额以下，但景硕仍站在五○元以上，可以看出景硕二○二○年似乎有大转机。这种情况，才刚转亏为盈的ＢＴ与ＡＢＦ载板各占一半的南电也有异曲同工之妙，南电第三季本业获利二亿元，正式转盈，未来也将渐入佳境。景硕的本业亏损则是从前一季的九．四五亿缩小到一．九九亿，台湾三大ＡＢＦ载板厂由欣兴领先，前三个季度本业获利从二．二二亿、七．○四亿，到十四．四亿元，业绩成长力道明显，外资最近把欣兴的目标价都上看到六○元，这是三档ＡＢＦ概念股，可能是明年的潜力股。
挖掘未来的潜力股，一定要非常重视「营业利益」的表现，例如，精材前三季的营业利益从去年前三季亏损十四．四三亿变成小赚一七七二万，这是一个转机的开始。最近减资五％恢复交易的佳邦，去年前三季营业利益是负的一八六．四万元，今年前三季是一．四九亿元，前三季本业从亏损变小赚三六○○万，第三季是一．二二亿元，佳邦降低被动元件比重，主力产品变成电子保护元件及天线，加上与华新科的整合效益逐渐显现，长线投资价值浮现。最近瀚宇博德入股二四％的嘉联益，也开始出现转机，嘉联益的软板业务一度陷入困境，首季本业只小赚五四○○万，第二季赚一．○一亿，第三季三．六一亿，转机力道慢慢彰显，这都是长线可以留意的个股。（全文未完）
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