先探／谢金河：台湾的政府赶快醒醒

【文／谢金河】

这一阵子，眼看着中国深沪股市狂牛大涨，进一步北水南调，也让港股出现资金疯狗浪行情，港股十个交易日有八个交易日成交量超过千亿港元，唯独台股成交量仍陷低迷，涨幅敬陪末座，台湾股民心中难免有很多怨气，此时对马英九总统及张盛和心中的怒气又加深一层。

两岸股市政策大不同

最近一位很熟的朋友遇到我，他怀抱着感恩的心情很感谢我帮他赚到大钱，我很吃惊看着他，问他是什么原因？他说这一年来他很用功阅读《先探》，让他这一年来「赚翻了」，他用赚翻的字眼，可以感受到他强烈的情绪。

过去这一年来，他把资金押注Ａ股，他参考本刊〈Ａ股讲堂〉洪周泰先生的选股，买了一些军工股，也加码投资南车、北车、南车时代、中国铁建等铁路股，这次搭上「一带一路」列车，股价涨幅惊人。港股他则参考《先探》的建议，买了港交所、北控水务、比亚迪电子、金山软件、联想、长城汽车，让他四月以来感受强烈的投资大爆发。

中国的牛市是政策市，这是政府全力主导的政策牛市，中国用国家的力量把股市拉起来，这跟马英九总统纯粹为了「公平正义」四个字的虚名，强行推动证所税，把股市「打下去」，中国把股市「拉起来」，台湾则用尽办法把股市「打下去」，形成了强烈对比，这一波中国股市的势旺，千万不可小看。

上一次中国主导的资金宽松救市是在二○○八年金融海啸后，由温家宝主导的四万亿救市方案，中国用力过猛，让中国房地产出现喷出大行情，这回救市是拉抬股市，是标准的引房入股政策，其中有几个重点考量，一是中国经济指标在低档，第一季ＧＤＰ只有七％，中国喜欢用的「克强指数」，包括粗钢产业、电力供应及铁路载运量全都创了新低，工业生产指标也跌到低档，此时拉股救经济成了主要国策。

中国三日等同台股一年

其次是全球主要经济体如美、欧、日利率都接近零，中国还维持在五．六％水准，靠着资金宽松，调降存款准备金率，释出流动性，让中国居高不下的利率降下来。

第三步是配合一带一路战略，从亚投行走到人民币国际化方向，中国正式要在国际舞台上与美国一较高下，因此，中国股市强起来，走向国际也是主战略的一环。

今年以来，深圳股市从一四一九．一五拉升到二二六九．九六，已经大涨近六成，这是全球最亮眼的股市，而去年已大涨五二．八％的上海股市，今年也从三二三四．六八涨到四四四四．四一，涨幅也达三七．四％，更可怕的是中国创业板今年从一四七一．八四涨到二七一八．二六，涨幅高达八五％，本益比超过九○倍。

看中国股市涨幅是表现，底层更可怕的是一定要重视成交量，中国股市在四月二十日出现惊人天量，上证成交一．一四七三兆人民币，深圳成交六二七五亿人民币，两市加起来是一．七九七五兆人民币，也就是说中国股市一天成交九兆台币，这个金额有多大？台股每月交易不到二兆台币，去年全年是二二兆台币，也就是说中国只要交易三天，就等于台股交易一整年。

深沪股市频频改写人类史上新天量，背后代表了一个趋势：量先价而行！长线来看，上证有机会冲破○七年六一二三的历史高点，只是中国证监会主导股市发展，绝不希望这项政策营造的牛冲得太猛，快牛要变成慢牛，因此，最近中国证监会祭出七项两融（融资、融券）规范措施，就是不希望中国股市涨得太急太猛。

锁定Ｈ／Ａ折价股

有趣的是看似政策打压牛市，但中证监降温政策出手，人民银行当晚却宣布调降存款准备率一％，这个放出一．五兆人民币流动性的重大措施又让深沪股市大涨，未来这一头狂牛会怎么冲？市场高度关注。不过上证四千多点是技术面的一个转机，要小心深沪股市出现一次技术面调整。也就是说，中国股市未来仍有两三年好光景，不过上证走到六千多点，可能是曲曲折折的上下起落，不会一飞冲天到底，但未来这是个大机会。

相对来看，Ａ股急遽上扬，把股价空间拉出来，相对在低档的香港股市就有发挥的空间，目前中国南车、中国北车、中海集运、兖州煤业、一拖股份及京城机电Ａ股与Ｈ股折价都超过五成，Ｈ股的折价，最具代表性的例子是浙江世宝Ａ股已涨到卅四．八八人民币，Ｈ股今年最低只有六．三港元，折价超过八成，最近一口气涨到一六．二港元，折价缩小到六成左右。投资港股，大家只要锁定Ｈ股对Ａ股折价的个股，好好追踪基本面，赢面相对大很多，《先探》一八二六期的九三页，就提供折价较大的Ｈ股名单，大家可以按图索骥。（全文未完）

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