先探投资周刊／航太起飞聚落成形

【文／徐玉君】

大树底下好乘凉！」投资也一样具有相同的思维，当一个产业有了指标性的公司出现，那么产业的群聚效应就会开始显现；如今台湾的航太产业指标股─汉翔即将正式挂牌上市，相关的产业供应链自然开始浮上台面；姑且不论航太纯度相当高的晟田挂牌后的股价表现，至少未来二十年将有高达五．二兆美元的市场产值，投资人不可不留意！

龙头汉翔启动群聚效应

什么是航太产业？顾名思义与航空、太空的发展息息相关，是过去先进国家用来展现其科技技术与水准的重要指标，自然成为一个受政策保护的产业。然而随着国与国的战争减少、以及无国界的世界村发展趋势，航太产业的发展从军用逐渐普及至民用，并且随着乘客数量的增温，让航太产业的发展成为与民众生活密不可分的一环。

既然航太产业与民众生活相连系，那么回过头来看航太产业的发展趋势。根据国际航空运输协会（ＩＡＴＡ）最新公布的资料指出，在全球景气回温下，一三年全球航空乘客数量已达三一．二九亿人次，年成长率达五．一％；预估今（一四）年在全球ＧＤＰ仍略为回升，乘客数将达到三三．○四亿人次，年成长率则上扬至五．六％。

那么飞机的数量又如何变动？全球航空公司的飞机（含客机及货机）机队数量需求由一二年的二万三一○架增加至三二年的四万一二四○架，累计增加了二万九三○架，幅度超过一倍以上；再者，根据统计，现有的机队中有一万四三五○架机在未来二十年将陆续除役，因此估计未来二十年间，新机的需求量将达三万六七七○架，其中四一％用来汰旧换新，其余的五九％则用来因应与日俱增的客运及货运需求。

以未来二十年所需的三万六七七○架飞机总产值预估总市值，约达五．二兆美元（较前一年度的预估四．八兆美元增加四．二％）来看，航太产业的发展趋势可以说已经坐稳江山。

长期且稳健的航太产业

再从市场的需求来分析，根据ＩＡＴＡ预估，一二年至一六年全球航空客运业者的载客量，将以五．三％年均复合成长率向上攀升，至一六年达三六亿人次；其中亚太、拉美及中东等新兴国家将是乘客成长最强劲的地区；尤其是中国，在五年预估期间新增的八．三一亿人次当中，中国便占了二三．二三％，达一．九三亿人次。波音甚至预估，中国航空市场将在二三～三三年期间超越美国成为全球最大市场，亚洲所需的一万三四六○架新机中，将有四○％销往中国。

从全球两大飞行器厂商─波音、空巴两家公司来看，过去两年的订单需求及交机数量都创下历史新高纪录，截至去（一三）底，两家公司未交付的新机订单仍高达一万六三九架，就算上述预估订单不算，未来五至十年这两大飞行器航空公司的产能利用率仍将维持高档，对周边的相关供应链需求也不成问题。

再者，今年六月底，美国铝业（Alcoa Inc.）宣布以二八．五亿美元收购英国喷射引擎零件制造商Firth Rixson。美铝以大型商用飞机及区域小型飞机用铝销售为主，而Firth Rixson则有七五％的营收来自航太业，这个收购案让美铝的航太营业比重将自一七％提升至二○％，也让美铝股价创下一一年七月二六日以来收盘新高，达一四．九四美元。显然地，航太的产业成长趋势及市场需求，也将成为台股投资另一显学。

台湾航太供应链已建置

回过头看台湾航太产业所处位置，二○○二年，国内的航太厂商获国际航太认证家数只有十家，共计有六一七项产品；一二年获认证家数增至一九二家、七三五项产品，这些颁证的国外机构及制造公司包括惠普、波音、奇异、美国联邦航空业、联合讯号、劳斯莱斯、英国民航局、诺斯若普─格鲁曼等。

国内产值方面，以不含军机生产及军机维修金额来看，一二年航太产值为七八三．八七亿元，一三年成长至八三二．一八亿元；另出口航空零件的金额则分别为一二年一○九．九四亿元及一三年的一○九．八七亿元，随着汉翔的产能扩建、长荣与ＧＥ合作，预期国内航太产值与零组件的金额将稳定成长。（全文未完）

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