先探投资周刊／刘敏夫：日本企业获利 遍地开花
文／刘敏夫
日本企业上季获利报佳音，为会计年度开出好彩头，证明安倍经济学正在展现成效。企业获利倍增也将推升资本支出，进而为经济复苏提供助力。
年初迄今，日圆兑换美元汇价贬值了约一三％，日本汽车、汽车零件、机械、电子和家电商在海外市场的竞争力节节高升，贸易商也蒙受汇兑利得之惠，相关业者获利纷传捷报，标志着有利于日圆贬值的安倍经济学及其经济振兴政策已经获得明显成效。
安倍政府大手笔、大动作的拯救经济，让日本经济成长率持续成长，六月消费者物价更创下五年以来最大涨幅，逐渐摆脱通货紧缩阴霾，与此同时，相关政策也导致日圆汇价节节滑落，扩大企业获利前景能见度。
借助日圆走贬，以及国内消费者信心增强之力，日本企业上一季获利显著好转。
根据日本财务省发布的法人企业统计调查报告显示，截至四至六月的季度，日本所有产业在合并本业与业外获利后的经常性获利，较去年同期增长二四％，至一五．六七九兆日圆，连续第六季增长。
其中制造业的经常性获利增长五一．五％，至六．○三六九兆日圆，连续第三季增长；非制造业成长一一．三％，至九．六四二一亿日圆，六季来第五度增长。
日圆走贬 企业获利反弹
此外，根据彭博社的统计，四至六月的季度，半数以上的企业营运获利表现超越预期，其中复合材料生产商帝人（Teijin）、仪器生产商岛津（Shimadzu），与消费性电子生产商索尼（Sony）营运获利表现大幅超越市场分析师预期。同时，包括马自达、丰田等获利超越预期的业者，也都顺势调升年度目标。
根据施罗德日本股票团队主管前田正吾估计，日圆兑美元每贬值一日圆，日本非金融企业的获利就可增加一至二％。目前出口商对于日圆汇价的整体预估值约为九三．五日圆兑换一美元，依此来看，下个财报发布期将会看到诸多企业调升财测。
有利于日圆走贬的安倍经济学，尤其嘉惠日本制造商。包括索尼、夏普（Sharp）和松下（Panasonic）等日本电子大厂在四至六月的季度业绩均明显改善。
其中索尼当季净利三四．八亿日圆，扭转去年同期亏损劣势。松下更达到一○七八亿日圆。而夏普当季也有三○亿日圆的营运获利。
虽然日圆汇价走贬，对业绩产生立竿见影之效，但是日本电子大厂业绩好转的原因，也与业者各自推动转型重组和瘦身计划有密切关系，其中索尼缩减了电视机生产和投资，并计划重启获利更为丰厚的医疗器械事业。
一度饱受日圆汇价走强之苦的日本汽车产业，也尝到日圆走贬的甜头，其中日本汽车龙头商丰田汽车在四至六月的季度净获利几乎倍增至五六二二亿日圆的创纪录水准。丰田汽车还顺势将截至明年三月的年度净获利预估值上调八％，至一．四八兆日圆，营收预期上调至二四兆日圆。
资本支出将增加
日本第二大车商日产汽车四至六月的季度净获利则增长一四％，成为八二○亿日圆，表现优于市场估计的七四九亿日圆。日本第三大车商本田汽车当季净获利虽下滑七％，但却维持全年度获利增长五八％的预测。
日本首相安倍晋三上任至今，不论是经济成绩单或政策走向都备受各界关注，从经济数据看来，安倍振兴经济的政策效应正在浮现。
同时企业获利攀升的规模和广度都意味着日本大企业资金不虞匮乏，有利于资本投资。而扩大企业资本投资正是安倍经济学的主要措施之一。
整体来看，随着政策效应浮现、经济数据的好转，预期日本企业成长动能将稳定成长，企业也将增加支出，进而刺激经济，形成良性循环。(全文未完)