先探投资周刊／张秋容：台南企业绝地大翻身
有美国第一夫人加持的台南企业，今年获利将展现高成长动能；高价股儒鸿、聚阳的典范在前，台南企业有机会成为二○一三年成衣类股大黑马。
【文／张秋容】
美国第一夫人蜜雪儿在欧巴马就职典礼上的穿着让世人惊艳，而她所喜爱的品牌Michael Kors(MK)及White House Black Market(WHBM)，也成为时尚的焦点，引领着市场的流行趋势，MK及WHBM的品牌知名度大开，但却少有人知道，台湾的台南企业(1473)正是这两个品牌的主要供应商。
蜜雪儿推一把股价涨二倍
蜜雪儿俨然已成为美国时尚界的新宠儿，从平价的服饰到昂贵的作品，蜜雪儿都能穿出自己的风格，成为众所瞩目的风云人物，而她对服饰的挑选，不仅捧红了新锐设计师和本土品牌，也让品牌业者和供应商跟着沾光，其中又以Michael Kors的表现最为抢眼。
Michael Kors把简约、时髦、华贵、雅致的设计风格发挥到极致，结合美式实用性与欧洲经典风格，成为都市职业女性最佳的选择，特别是在蜜雪儿的光环加持下，Michael Kors近三年的业绩也明显的增长，去年的营收和获利还双双写下历史新高，年度营业额首度突破一○亿美元，达到十三．○二亿元，毛利率也冲上五七．八三％，税后纯益为一．四七亿美元，较前一年成长逾倍，年增率达到一○三．二四％。
挟着获利高成长的气势，Michael Kors于二○一一年十二月十四日在美国纽约交易所以每股二○美元挂牌，股价在今年二月十九日攀上历史高峰，达到六五．一美元，是挂牌价的三倍。
White House Black Market将客层目标锁定在中、高阶收入，三○岁到五○岁之间的轻、熟女市场，主要的颜色以白色和黑色的搭配为主，因其独特的风格与剪裁，也颇受蜜雪儿的青睐，虽然White House Black Market并没有上市，无法由营运数字来了解其销售的状况，但由市场的知名度推估，该品牌的成长潜力也应该相当强劲。
产能调配能力至上
品牌服饰的流行，除了设计师赋予的精神与特色之外，制造商供应的品质与稳定性也相当重要，台南企业因承接中、高阶服饰的经验丰富，品质深受客户肯定，在竞争激烈的成衣市场中，走出一条不一样的路，除了Michael Kors及White House Black Market之外，包括GAP、Ann Taylor等都是台南企业的客户，其中GAP占台南企业的营收比重达三○％，TSAM集团(旗下拥有Express、White House Black Market及Limited)占二○％，Ann Taylor (旗下包括Ann Taylor、Ann Taylor LOFT及Ann Taylor Factory)也占二○％。
台南企业在海外的布局很早，目前的生产据点除了台湾之外，还包括中国的宜兴与周口，印尼及柬埔寨，每月生产二二○万件成衣，中爪哇预计今年四月投产，初期的月产能为七万件。
该公司总经理杨富琴表示，市场流行趋势的变化愈来愈快速，非计划性产品的比重也愈来愈高，以往非计划性产品的比重只有二○％，但现在大家都向ZARA看齐，卖的好或流行的东西，追加的速度都要很快，因此，产能的调配相当重要。
杨富琴指出，有些高阶品牌客户要的交期很短，从下单到交货只有三周，订单量也不是非常大，这类的订单只能放在台湾或中国生产，柬埔寨、越南和印尼都无法和其竞争，热卖的产品要能抓住短交期才会有商机。
此外，品牌客户为了因应流行趋势的变化和交货的弹性，对供应商的筛选也趋向严谨。例如，一个品牌客户可能拥有几个牌子，而各牌子也有不同的供应商，经过缩减后，一家供应商就要做所有牌子的订单，且不论订单量是大或小，是衬衫或长裤，都要能供货，这些变化对不具经济规模的成衣厂来说是一件难事，但对弹性很大的台南企业来说，这些都不是难事，各厂的接单也都呈现满载的状态。
首季获利开始爆发
虽然台南企业的接单甚旺，惟去年缴出的成绩却不如人意，该集团去年的营业额创下一○四．九亿元的新高纪录，比前一年度微增一．八％，但获利却仅有一．七四亿元，年度衰退高达六三．六％，股价也因此重挫。杨富琴说，柬埔寨罢工，从赚钱到赔钱，加上中国内需市场不振，自有品牌也首度出现亏损，侵蚀母公司的获利，是去年表现低于市场预期的主因。
杨富琴接着说，去年年初时，她对公司的营运看法相当乐观，预期去年的业绩将有二位数的成长，因为台南企业不仅成为GAP第一大牛仔裤的供应商，还获得Ann Taylor第一个颁发TOP VENDOR的奖项，更获得美国第一大通路客户一年九○○万件成衣的长约，这是以前没有过的事，也显示客户对台南企业的肯定与信赖。目前，台南企业仍是前五大客户的主力供应商，非但不受去年出货不顺的影响，大客户还扩大了下单量。(全文未完)
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