先探投资周刊／刘敏夫：安倍向南走　东南亚成新欢

人力成本、中日关系以及中国经济趋缓启人忧心，安倍政府为分散中日关系恶化等因素带来的经济风险，正向东南亚等亚洲其他国家招手广为借力。

【文／刘敏夫】

继今年一月日本首相安倍晋三出访东盟成员国越南、泰国及印尼之后，日前又宣布将在本月稍晚访问缅甸，凸显出以经济重建作为最优先任务的安倍政府，在日本企业于中国面临困境，局限日圆汇价走贬对经济的正面效应之际，试图透过频频出访东南亚国家，加强日本与当地国家的合作，紧紧把握住解救日本经济的每个可能机会。

安倍晋三上任之后，采取积极的政策，希望能够让日本在短期内扭转通缩的劣势，并设定了二％的通膨目标，利用创造通膨以刺激经济增长。安倍的主张获得日本新任央行行长黑田东彦的全力配合，推出激进的货币宽松措施，两年内将基础货币量扩大一倍，至二○一四年底达到二七○兆日圆。

企业获利现成效

安倍政府与日本央行联手果然不同凡响，不仅引领日圆汇价节节走贬，还促使日本股市步步高升，东证指数与日经指数年初迄今涨幅双双约为四○％。

于此同时，日本二○一三年第一季的国内生产毛额（GDP）增长年率更因此达到三．五％，远高于经济专家此前近二．八％的增长预估，创下一年多来的新高。

日本第一生命经济研究所首席经济专家Yoshiki Shinke认为，第二季的经济增长表现有可能比第一季来得更好。不少市场人士也认为，日本首相安倍晋三接下来的经济计划，将对日本的经济走势起到关键性作用。

尽管一般认为，日本内需面仍欠缺临门一脚，但是却也认为安倍政府引领日圆走贬的经济策略正面成效，已经率先在日本企业获利面上获得展现。根据彭博社统计资料，日圆兑美元汇率在过去的六个月中贬值了约二四％，来到一○二．五○日圆附近的价位，这让日本企业出口获得明显提振。

从近期公布截至今年三月底止的二○一二年度的财报发现，日本出口商获利明显好转，标志着日本精神的汽车产业受益尤其明显，业绩普遍优于预期。其中龙头业者丰田汽车表现尤其突出，二○一二年度净获利达九六二一亿日圆，比上个年度增长约二四○％，优于市场预期。此外，本田汽车二○一二年度净获利则是成长七三．六％，至三六七一亿日圆。马自达汽车二○一二年度成功转亏为盈，净获利达到三四三亿日圆。

美国市场表现良好，以及日圆大幅贬值导致出口增加，无疑是日本车商业绩大增的主要原因。但是值得注意的是，去年九月份，中国与日本领土纠纷，所引发的中国消费者抵制日货情绪，却让日本汽车二○一二年度在中国这个全球最重要的汽车市场上惨遭滑铁卢，从而局限了获利演出。

日企转进东南亚

而且根据近期的统计数据，日本汽车生产商今年三月份的在中国的汽车产量与销量持续下滑。当月丰田汽车销售量较去年同期减少一一．七％，产量年减四．五％；日产汽车当月在中国的汽车销售量较去年同期下滑一六．六％，产量年减七．四％。

安倍首相朝东南亚发展的南向政策，其实很大程度是与中国有关。此前日本经济一度放缓，除了与欧债危机、美国财政悬崖等外围经济的不明朗，以及日圆不断升值，令日本以出口为主的经济雪上加霜等因素有关之外，中国的经济呈现硬着陆的风险，以及日本与中国钓鱼台列岛事件的争执，也是很重要的拖累因素。

事实上，日本企业在中国的地位已经大不如前，被认为是日本制造业龙头的日本汽车产业在中国销售的业绩下滑，对日本经济的影响不容小觑，而且中国的反日情绪，恐怕也会让日本旅游业、航空业、零售业等产业遭受长期打击。

为了寻求出路，日本转向东南亚靠拢。研究专家认为，自钓鱼台列岛事件升级以后，日本企业在中国的发展趋缓，将产业转向东南亚，完全是日本方面寻求政治经济利益最大化的正常行为。不少观察家也指出，安倍再次担任首相后，更加重视与东南亚各国的合作。而日本与中国关系紧张是日本产业转移的背后因素之一。

除了中、日关系紧张的因素之外，中国产业面临转型导致人力成本上扬，以及中国经济的趋缓，也是日本企业将生产投资重心转移到中国以外的亚洲国家的考量因素。 (全文未完)

全文详情及图表请见《先探投资周刊》1727期或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载