先探／谢金河：台湾正在AI的浪头上

文／谢金河

在Nvidia、TSMC领军下，全世界ＡＩ浪潮持续奔驰，台股在十九日盘中创下二三二七五．三的历史新高纪录，这当中，领头羊台积电涨到九八四元，市值跑到二五．三三兆，鸿海也越过郭董许诺的二○○元关卡，市值跑到二．八三兆元，市值第三的联发科也跑到一四八五元，市值跑到二．三七六兆，第四名的广达涨到三二○元，市值到一．二二九兆，第五名的富邦金也越过一兆关卡，中华电信跑到一二八元，市值到九九三○亿元，距郭水义许诺的「市值不到一兆元，不领绩效奖金」也近在咫尺，这是台股的大时代。

最近市场出现几个大哉问，第一个问题是台股这样一直涨，到底会涨到哪里？投资人这样问是因为过去台股每一次越过万点，没有一次不崩盘大跌，现在跑到超过二三○○○点，怎么愈涨愈凶，大多数人无法理解，认为股市涨多一定会回档，因此，告诉人家「居安思危」，一定是对的！但这句话用在前述那些大市值企业身上好像没效。

资金大潮推升股市、房市

这个现象要先从市场资金面谈起，先前我提到二○一九年之前，台湾的银行存款每年平均增加一．五兆台币，二○二○年以后平均每年增加三．四兆，最多的一年是二○二○年武汉封城，中国经济急转直下，那年台湾本国存款增加三．九兆，外币存款增加○．九兆，银行存款增加四．二兆，这个资金大潮在二○二○年显现，台股在年中正式越过一二六八二，而且从此不回头。

从那一年起，台积电也正式成为台湾的护国神山，大家如果有印象，武汉封城后，全球股市暴跌，台股加权指数跌到八五二三．六三，那时台积电跌到二三五．五元，鸿海跌到六五．七元，联发科跌到二七三元，现在回头看，这是千载难逢的最后买点，但是千金难买早知道。

这一次台股大行情，背后最大的凭借是资金的威力，过去台湾人赚到钱，会优先把钱汇去中国买房子，或是投资深沪港股票，企业则在中国投资盖厂，到了二○一七年川普祭出贸易战，美中角力愈演愈烈，此时台湾的资金进入中国减缓，到了疫情爆发，台湾的钱不但不再去中国，而且还卖力把中国的钱汇回台湾，这从银行存款的净增加就可看出端倪，这些年中国的房地产持续下跌，股市欲振乏力，台湾却因为资金效应蒸蒸日上，如果从二○二○年起统计，台湾银行存款从二○二○年至今大约十兆台币，这个资金大潮成了房市、股市的最大推手。

两岸经济从九○年代开始呈现人流、金流对流的状态，一九九○年前后，台股涨到一二六八二，此时正好碰上中国改革开放、全世界投资中国的浪潮，台湾的资金大举西进，人跑了，钱也跑了，台股在一九九○年从一二六八二直接跌到二四八五．八五，九○年是台股的黄金岁月，号称台湾钱淹脚目，但中国崛起，台湾的人、钱相继被中国吸走，台湾进入辛苦的调整，这个周期将近三十年，一直到二○一七年慢慢出现转机。

ＡＩ带来了台股盛世

回头看，阿扁总统执政八年，他交棒给马英九总统的时候是九三○九．九五，马英九时代号称两岸关系空前最好，但八年执政后，交给小英总统的股市是八一三一．二六，八年治理，台股反而少了一二○○点，马总统最喜欢说，两岸关系不好，台湾经济一定不会好，他执政八年，两岸关系最好，但台湾经济就像浴缸的水不停地流出去，股市当然欲振乏力。

记得二○一五年紫光集团赵伟国来台湾，他口出狂语要并台积电、联发科、日月光、矽品，那年台湾记忆体产业出现破产倒闭潮，力晶下市，茂德破产，华亚科卖给美光，南亚科股价跌到一．二元，旺宏剩下二．一一元，台积电那时跌到一一二．五元，而那年两岸关系非常美好，一五年陆客来台人数四一八万人次历史新高，但台股那年跌到七二○三，这是台股的一段惨痛记忆，也否定了马英九总统一贯坚持的理论：两岸关系不好，台湾经济不会好！（全文未完）

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