先探／谢金河：台股在川普时代的新操作思维
【文／谢金河】
川普在十一月八日正式当选美国总统，他要到明年一月二十日才正式就职，但是他才刚当选一个月，全世界的金融市场已被川普效应吹得团团转，全球资金都跟着川普政策大挪移，最大的具体变化有几个：
一是全世界热钱跑到美股，川普当选第一周，全球债市资金明显出现净流出，美债流出八一．九三亿美元，新兴市场债净流出六六．三五亿美元，而新兴市场股市也净流出四三．二六亿美元，亚太市场净流出四一．六亿美元，这些从债市及新兴市场股市流出的钱，万流归宗流进了美国股市达三一四．三亿美元，估计从川普当选以来的一个月间，全球金融市场有超过七○○亿美元资金流入美股，造成道琼指数在川普当选后从跌破一万八千点到涨破一万九千点的奇景。
到目前为止，道琼指数涨到一九二二五．二九，S&P 500涨到二二一三．一，Nasdaq涨到五四○三．八六，罗素二○○○涨到一三四七．二一，都创下了历史新高，川普在竞选的时候，全世界都把川普当成黑天鹅，认为川普当选，美国股市会大跌，没想到只是美国总统开票，确定川普当选那一刹那，美股出现期货盘的大跌，之后，美股走向完全出乎大家意料之外，这是因为川普的商人性格加上他诉求的政见带来资金乾坤大挪移的效果。
川普吹口气日圆就急贬
最大的关键是热钱流向美国，特别是热钱砸到美国股市，除了美股大涨外，美元指数涨到一○二．○五也创下十四年新高，而且是突破连结一九八五年一六四．七二及二○○二年一二○．五一的下降趋势线，确立了美元的长线多头走势，这当中构成美元指数三大成分的欧元、英镑、日圆相对美元都大跌，日圆在这一周已重挫到一一四．五兑一美元。
今年日本祭出负利率，希望营造日圆贬值的气势，不料日圆成了避险工具不跌反升，这回川普只吹了一口气，日圆便急贬而下，日圆贬值也加大了亚币的贬值之势，人民币写下六．九二九的新低，印度卢比见到六八．八八，菲律宾披索到五○．○五，马币到四．四五九，首当其冲的中南美货币，像墨西哥披索一度急跌到二一．三七六，美元成了中流砥柱的强势货币。
再来是避险到债市的钱，因为Fed升息在即，也造成债市殖利率飙高，美国十年债殖利率从一．三五％拉升到二．三六％，三○年债更是一举突破三％，到达三．○二％，原来避险商品如黄金从一三七四．八三美元杀破一一六一美元，川普当选前，大家都认为假如川普当选，黄金会率先大涨，现在则是正好相反。
川普尚未就职，美国股市已领先大涨，这与川普当选后立刻端出百日新政大菜有关，川普新政中，除了规范新移民政策、重新制定医保政策、司法改革外，对资本市场最有号召力的几个大政策，一个是减税，川普号召制造业重返美国，他要求二．五兆美元避税的钱汇回美国，只课十％的税，他进一步把企业营业税从三五％降为十五％，同时个人所得税改为三级制，分别是十二、二五、三三％，这个减税政策如果真的落实，二．五兆美元的钱回流美国，就会造成美元大涨，这是美元强势的根源之一，而美国降税，进一步拉高ＰＥ，让美股上涨更有动力。如果制造业回流，创造更多就业，带来税收，那么川普减税效应可能成为未来全球主流，这对比法国《廿一世纪资本论》作者皮凯堤对富人课重税，造成资金外移，让贫富更不均，这是另类解决分配问题的手段，也是解决贫富差距问题的另一个试验场域。
美国营建股大涨
二是川普要祭出五五○○亿美元，或有一说是一兆美元，加强公共建设，我在纽约看到天未破晓、高速公路大塞车的奇景，发现美国这些年在公共建设上的停滞，假如川普加大建设力道，就可能发挥重大效果，川普登高一呼，美国很多营建股都立刻大涨，像美国钢铁股价从六．一五美元立刻涨到三三．七八美元，全球钢铁股在最近铁矿石及煤炭价格走扬中都出现大涨走势，台湾的中钢从十六．七五涨到二五．七元，南韩浦项钢铁从十五．五五万涨到二六．五万韩元，这个川普基建效应未来还会随着川普新政持续发酵。
三是川普宣布解除二○○八年金融海啸以来的金融管制，这让沈淀很久的金融股股价大涨，像JP.Morgan从五二．五美元大涨到八○．五美元，市值跑到二八六六亿美元，打败ＧＥ，成为全球第八大市值企业，高盛从一三八．二美元大涨到二二○美元，美国银行从十二．○五涨到二一美元，摩根士丹利从二三．一一涨到四一．六美元，这些金融股股价涨了五成到一倍，这成了推升道琼指数冲刺一万九千点的最大功臣。
美国金融股大涨也带动台湾金融股的强劲反弹，外资买盘集中国泰金，让股价从三三．六涨到四九．五五元，富邦金也从三四．七涨到五○．四元，最低价的新光金也从五．九九元涨到八．六三元。
川普当选改变了全球金融市场生态，台股原先一度从九三九九．九七下杀到八八七九．六九，如今再度随美股创新高攻上九二六三，不过台股一直以来由台积电王者领军的局面已经改变，到十月之前，外资买盘一直集中在台积电，股价一口气涨到一九三元，市值超越五兆台币，但外资买超台积电持股比率已接近八成，持股水位在高档的情况下，外资将目标转攻台塑四宝，从十月以后，台塑从七五．九元大涨到九一‧五元，南亚从五九．四元涨到六九．二元，台化从八○．四元涨到一○○元，台塑化从八三．三元涨到一一○．五元。（全文未完）
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