先探／谢金河：川普的2000亿美元，股市正面解读
【文／谢金河】
中美贸易战脚步没有停息，一如预期，美国总统宣布对中国商品二○○○亿美元加征关税，不过税率不是大家预期的二五％，是十％，稍后中国也宣布对美国六○○亿美元商品加征关税，但税率不是原来预期的十～二五％，而是五～十％。这给了市场朝着比较善意的方向去思考，关键的中美两国股市都出现涨势。
九月十八日美国道琼指数上涨一八四．八四，涨幅○．七一％，S&P 500上涨○．五四％，指数站上二九○○点，Nasdaq涨○．七六％，ＮＢＩ生技分类指数上涨一．二一％，费城半导体指数上涨○．八四％，美股仍然呈现强力上升的格局，而一直弱势的中国股市也在十八日下半场出现急拉走势，沪深三○○原来一直在平盘下，一度走低到三一九三．六四，尾盘急拉二％，拉升到三二七○．一一，深圳Ａ股从一四三八．三九拉升到一四六七．九九，上扬一．六八％，上海Ａ也从二七六九．一急拉到二八二七．七，上涨一．八二％，弱势的香港恒生指数也开低走高，从二六六四八．九九拉升到二七一五六．五五，这个开低走高是深沪港股市一路弱势以来，罕见的第一道曙光，对于破解一再破底的跌势有一些助益。
很多投资朋友常问我，Ａ股跌了那么低了，可以加码了吧！我常跟他们说，在投资市场摸底是最困难的，在跌势中，谁也不知道什么是最低价，以沪深三○○为例，今年从四四○三．三四最低跌至三一九一．四，跌幅果如川普说的二七％，从技术面看沪深三○○指数，四月十六日一记长黑掼破年线支撑，是沪深三○○弱势的讯号，此时沪深三○○在年线缠斗大约一个月，等到五月二十三日又出现一记长黑跌破年线，整个跌势确立。再到六月十九日年线下弯，跌势更加确立，此后指数愈走愈低，这两天第一个好讯号是五日均线向上，但能不能有效化解跌势，现在仍言之过早，如果想介入Ａ股的朋友，可等到季线等短天期均线都翻扬再来作抉择还不迟。
投资市场摸底是困难的，很多人都希望自己买到最低价，但那有如天方夜谭，例如国巨股价从一三一○元路下探，很多人以为千元公司执行库藏股，应该是底了，结果千元大关没守，到了半年线八○二元，也没有守，现在年线五六二元也没有支撑，市场投资人每天都在等被动元件反弹，但愈等却套愈深。华新科也是如此，大多数被动元件股都出现股价愈跌、融资愈增的状况，这是因为投资人被基本面的好所迷惑。
最近矽晶圆的环球晶从六四二元杀到二八四．五元，股价跌了五五．六八％，但也是股价一路下跌、融资一路上升。今年以来领军的涨价概念股在第三季的表现实在太差了，也影响台股第三季的表现！现在中、美股市捎来一些好消息，可以观察一下台股会不会出现转机，今年加权指数仍有正报酬，上涨一．一％，但柜买指数从一六○．四一杀到一三一．○九，最大跌幅十八．二七％，今年仍下跌十．九％，可见受到中美贸易战的冲击，内资大多采取退场观望的态度，台股靠着外资力撑台积电，也让加权指数可以挺立在万点以上，但是加权指数在一○七○○点附近盘旋，台股却出现了个股调整完全不同的状况，这个脉动投资人必须充分掌握。
涨价概念股套牢不少人
首先是今年所谓的涨价概念股套牢市场最多投资人，股价仍没有落底现象，很多人都会被基本面所惑，像国巨八月营收一○六．○二亿，上半年ＥＰＳ已达三五．五元，假如一切状况不变，今年ＥＰＳ可能一○○元，现在跌到四八○元左右，本益比只有四倍多，假如按照这个算法，国巨股价真的很便宜，问题是谁也不知道被动元件明年的状况，此时遇到中美贸易战这个变数，市场原本乐观预期也跟着松动。
最近最具代表性的是日本媒体报导原本供需吃紧的矽晶圆，明年可能供过于求，可能造成价格反转，在这则消息出来之前，日本最大的信越化学股价已从最高的一三一七五日圆杀到九一○三日圆，也是惨跌。Sumco股价最高到三三四五日圆，最近跌到一五二○日圆，跌幅居然高达五成！从信越、Sumco如此跌势，大家可以感受到这一波矽晶圆股的杀盘。
台股从被动元件、矽晶圆、MOSFET，到VCSEL的稳懋跌势都很猛烈，像稳懋从三四○元杀到一三四．五元，看起来有试图筑底意图，股价一度拉升到一九三元，没想到又下杀到一二七．五元，稳懋的营收七、八月已下来，今年上半年ＥＰＳ三．九元，如果下半年表现不好，今年ＥＰＳ应在六～七元之间，市场会给予多少本益比？大家可以衡量一下。
很多传产股脱颖而出
当然这些涨价概念股还要看筹码面，还有公司营运的结构，例如达方被动元件占营运比重从一成拉高到三成，其他还有键盘、绿能，尤其是电动自行车，去年键盘占达方营收八成，加上被动元件助力，第二季ＥＰＳ一．四一元，今年股价从二六．二元，拉升到九五．八元，这一波达方跟着被动元件股下杀，股价最低跌到四五．三元，跌幅超过五成，如果从筹码角度来看，达方是被动元件股中少数融资余额减、筹码有沈淀的个股，且股价在年线上，这次达方参加台北精品展，自行研发ＢＥＳＶ电动自行车及储能产品，董事长苏开建乐观预期今年ＥＰＳ会达六元以上，也许逢低有出现转机的机会。
在兴柜市场以伺服器的资料储存为主的纬颖，这一波从六一九．九九急杀到二四四元，股价已下跌六成，八月营收还有一六九．八六亿，比三月的一七○．三八亿略少，上半年营收八五九．二亿元，净利二七．八五亿元，在增资完成后，ＥＰＳ十八．三三元；纬颖是云端伺服器大厂，在一线网路大厂需求提升下，前景看好，下半年可能出现订单调整，造成股价逾六成的下滑，其实这是好的产业，今年ＥＰＳ可能在三○～三五元之间，七月三十一日已递件上市，股价跌到二五○元左右可能是逢低介入趋势产业的好机会。（全文未完）
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