先探／谢金河：中美贸易战下的台股策略
文／谢金河
中美贸易战不断升高，川普对中国五○○亿美元商品开征二五％关税，中国决意奉陪到底，川普又在推特扬言，准备对二○○○亿美元中国商品开征十％关税，这个宣示有如挥出一记重拳，全球股市在六月十九日都出现大幅下跌的局面，当事人中国深沪股市惨跌。
其中上证指数大跌一一四．○八，跌幅三．七八％，上海Ｂ股大跌五．三六％，深圳Ａ股大跌五．七七％，深圳Ｂ股跌四．六七％，香港也被波及，国企指数下跌三．一八％，恒生指数跌二．七八％。美国道琼指数十九日也大跌二八七，跌幅是一．一五％，S&P 500跌○．四％，Nasdaq跌○．二八％，十九日收在七七二五．五九，仍在历史天价七七六八．六的附近。最特殊的是代表中小型股的罗素二○○○仍继续上涨，十九日盘中最高涨到一六九四，收盘一六九三．四五，继续创下历史新高。而代表市场情绪的ＶＩＸ（恐慌指数）上升到十三．三五，如果大家有印象，今年二月美国小股灾，ＶＩＸ曾上冲到五○．三。
回头看台股，十九日外资大杀台湾权值股，卖超二一四．四三亿元，使得加权指数大跌一八三．二八，跌幅一．六五％，摩台指数跌二％，内资也加入追杀行列，ＴＰＥＸ下跌一．六六％，如果拿来跟香港、深沪Ａ、Ｂ股来比，台股跌幅相对轻微，这正是台股的韧性！这么多年来，台湾的媒体流行极力唱衰台湾，我们经常把台湾说得一无是处，其实这些年台湾企业西进已近尾声，中国磁吸效应减弱，资本市场也逐渐变得强健，很多人却感觉不出来。
如果把今年全球股市的表现到十九日为止的涨跌略加统计，在两岸三地中，台股表现格外抢眼，经过十九日的一场跌势，台湾的加权指数今年仍有二．四五％的涨幅，摩台指数上涨一．二四％，ＴＰＥＸ涨四．三一％，香港恒生跌一．五％，国企指数跌一．五％，而中国沪深三○○大跌十．三六％，深圳Ａ股跌十六．○九％，上海Ａ股大跌十二．○七％，台股在两岸三地中表现最强劲。
而川普祭出中美贸易战，美国也受影响，但经过十九日的回档，美国道琼指数大致吐光了今年的涨幅，今年呈现小跌，但是以Apple等大型科技股为主的Nasdaq今年以来仍大涨十一．九％，代表小型股的罗素二○○○今年仍上涨十．二五％，ＶＩＸ指数仍维持在低档，所以这场因为中美贸易战引来的股市回档，真正的重灾区是在深沪股市，而这次的苦主赫然是到上海Ａ股挂牌的工业富联。
这次台湾媒体都预测工业富联在上海可以至少涨七支、甚至十支涨停，没想到只涨了三支涨停，股价接着从二六．三五人民币杀到十九．○一人民币，股价从高档掉了四分之一，市值也勉力守在四○○○亿人民币，台湾的鸿海（2317）则成了外资提款机，今年以来外资卖超七九五七八三张，让鸿海股价一直在低档徘徊，郭董分拆工业富联的策略，这次会面临考验，最坏的情况是两岸的工业富联与鸿海出现双杀景象。
六月二十日，面对中美贸易战加剧，工商时报用的标题是「全球股市哀号」，经济日报用的是「全球股市吓跌」，真正大跌的是深沪股市，美股除了道琼与S&P表现稍弱外，罗素二○○○创新高，Nasdaq也在历史天价附近，ＶＩＸ指数更在历史低档区，这个现象跟大家想像的不一样。对台股来说，可能跟中国连结较深的会受到较大冲击。另外是外资加大卖超力道，今年以来，外资卖超台股二○二四．八亿元，加权指数仍上涨二六一．三三，按照过去定律，只要外资卖超力道大一些，台股一定跌得四脚朝天，最近外资卖超台积电，也让台积电落在年线下，鸿海更是惨跌，最近台塑四宝也都成了外资提款机，对台股加权指数会产生一定压力，短线暂时避开外资卖超的权值股是上策。
外资今年卖超台股逾二○○○亿，台股居然没有跌，最大的支撑力来自内资，内资回流也使得台股充满了浓浓的投机味，这种内资以股友社型态全力进攻一个族群，大家在Line群组、甚至投顾研究报告，不断突显一个族群，尤其是涨价概念股如被动元件、MOSFET、矽晶圆，都在瞬间拉升到最高点，特别要当心的是股价到了高档，喊价频传，通常这种喊价最容易让散户受伤。
例如，国票证券去喊国巨一八五○元目标价，如果这个价位可达，国巨市值可以挑战台塑、台化、南亚，这合理吗？去年麦格里的张博凯写了一份二二○页鸿海报告，把目标价看到二○○元，后来只是成为坑杀散户的血滴子！最近国巨股价悄悄从一二五五元折回一○一○元，高档买到的就亏二○○元。
全球股市进入动荡期，此时一定要认清股市的虚与实，像被动元件股，可以看出国巨上千元后，陈泰铭把重心转向低价的凯美，凯美最近并帛汉，奇力新看起来又有大动作。所有的被动元件股都涨了数倍，股价大涨后，基本面必须跟上来，股价才能站得稳。（全文未完）
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