先探／谢金河：中美贸易战的心理恐惧
文／谢金河
中美贸易战愈演愈烈，带给台股新的冲击，表现最明显的是内资与外资的不同效应，最有趣的指标出现在台股三大指数上面，加权指数与摩台指在今年六月二十三日到达最高点，加权指数写下一一二七○．一八的新高，摩台指到四二三．二，后来随着美国二月小股灾带来的震荡，摩台指数一度下杀到三八○．四二，加权指数跌到一○一八九．○四，此后外资一直站在卖方。
根据彭博统计资料，到七月九日为止，外资卖超台股九七．二亿美元，高居亚洲之冠，超过第二的泰国六一．三亿美元，印尼三六．二亿美元及南韩的三四．四亿美元，而如果统计到七月十七日为止，外资卖超台股集中市场的金额已达二八七六．九七亿元，这个金额已超过二○一一年外资卖超台股的二七七六．四八亿元，那一年加权指数大跌一九○○．四三，但是今年外资卖超台股将近三○○○亿元，但加权指数到七月二十四日为止，仍上涨三五二．五三，最大原因是内资拱起了台股半边天。
贸易战升温 内资转保守
台股三大指数走势中，柜买指数跟加权指数与摩台指不同调。柜买在今年二月美股小股灾中从一五五．七四折返一三六．八八，但是却在六月写下一六○．四一，柜买指数从二月的一三六．八八到六月的一六○．四一，在这段时间大涨十七．一九％，台股量能表现充沛，原来内资齐聚从显卡族群、被动元件、矽晶圆、MOSFET、整流二极体等涨价概念股上面，国巨更是成为全球飙升最大的个股。
这段期间外资大举卖超台股，压抑了加权指数与摩台指表现空间，统计到七月十七日为止，外资卖超鸿海九二一九八三张，台积电四四四三三二张，台达电一一○二一八张，国巨卖超也达三四○二四张，外资卖超集中在这四档个股上，单是卖超金额就超过二○○○亿元以上，遭到外资卖超的个股股价也跌不休，像台积电除息前后，从二六六元跌到二一○元，鸿海更是从一二二．五元跌到七九．五元，台达电更是写下五年新低，罕见跌破百元大关，只有基本面非常抢眼的国巨没有出现较大下跌。
内资取代外资成了今年台股最大的亮点，不过随着中美贸易战升温，内资态度转趋保守，七月六日川普开始对中国三四○亿美元商品祭出二五％关税，这一天柜买指数下杀到一四四．三五，跌破年线，这一段从一六○．四一到一四四．三五的跌势，乍看指数只有十％的回档，但是很多反应中美贸易战可能造成负面影响的个股跌势却十分猛烈。
最具代表性的是工业四．○概念的上银、亚德客ＫＹ与直得，大家担心中国设备投资可能趋缓，上银的股价一下子从五三○元杀到二八五元，股价惨跌四六．二％，亚德客从六二一元杀到三○八．五元，股价狠跌五○．三％，直得从二一一跌到一二七．五元，也跌了三九．五七％，如果从基本面来看，亚德客上半年营收八一．七一亿，仍比去年同期成长二七．五％，第二季的四五．六一亿也比第一季的三六．○九亿，成长二六．八％，上半年亚德客获利可能超过一个股本，但股价却率先腰斩；上银也是连续创单月营收新高，上半年营收成长五二．五％，第二季营收七七．八四亿也比首季六五．五三亿成长近二○％，但是股价依然大跌，从股价先于基本面来看，下半年状况可能不是很妙，这种股价跑在前面的现象都出现在今年领先大涨的涨价概念股身上，这些个股都是内资着墨的目标。
显卡的撼讯从四二○杀到一一一元，现在底部有浮现的味道，股价一口气修正了七三．五七％；青云从一二○跌到四一．一元，股价跌了六五．一五％；这些内资重押的个股，一方面是技术面基期太高的修正，一方面是基本面跟不上技术面的股价调整，所以今年内资股的调整从显卡股到被动元件，像国巨从一三一○元下杀到八○二元，奇力新从二○八元跌到一三六元，大毅从一五五．五元跌到八五．一元，股价一下子修正了四五．二七％，禾伸堂从三○一跌到一八九元，也跌了三七．二％，被动元件是基本面最强势的族群，但股价也挡不住技术面的调整。
这个调整再到矽晶圆，环球晶从六四二下修到四四○．五元，台胜科从一八一元跌到一二三．五元，二线的嘉晶从九三．四元下杀到六一．九元，整流二极体的强茂从七○．一元杀到四二．四元。在兴柜市场，今年涨幅最耀眼的伺服器厂纬颖也从六一九．九元杀到四○一元，这是内资减码造成的股价调整。（全文未完）
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