先探／G20美中贸易战沙盘推演
APEC高峰会前夕，中国向美国递出贸易清单，川普还没打算接受；即将在月底举行的G20高峰会和接下来的川习会，美中能否在贸易战达成协议，就先观察人民币动向。
【文／魏圣峰】
刚落幕的亚太经济合作会议（APEC）高峰会议，川普未出席、改由副总统彭斯代表。彭斯在APEC演说中批评中国透过汇率腐败手段，推动一带一路，将某些国家拖入债务深渊；中国国家主席习近平则谴责美国祭出贸易保护主义自私自利。从两人充满烟硝味的互呛推测，即将在月底举行的G20高峰会议以及会后美中两国领袖将举行高峰会议，能否解决美中两国的歧见，充满变数。
美国期中选举结果，虽然共和党丧失众议院的多数党席次，但选后仍掌控二五席州长，比民主党的二一席还多。即使在民主党占多数的众议院，即将成为众议院议长的裴洛西对中国更没好感，就在一九八九年天安门抗议示威中，裴洛西当时就在现场声援学生运动。六四镇压时，裴洛西还被中国公安局关在派出所两天。不论是裴洛西还是川普在美中贸易战、人权和民主价值理念几乎一致对外。未来两年的美国政府对中国都可能不会友善，两国在不公平贸易问题的歧见，很难在短期间内就能达成共识。
川普没有参加这次的APEC高峰会议，就是在美中贸易战的敏感期间避免和习近平见面，改派彭斯与会。彭斯是共和党保守派出身，也是川普的分身，他在APEC或其他公开场合的言论就是代表川普的意见。综合彭斯在APEC前后相关言论，仍不脱离要求中国在多项议题上让步，包括智慧财产窃取、强制技术移转、取消限制市场准入、尊重国际规范、保障国际水域航行自由，以及中国干预西方国家政治等。若中国不改变，美国将加倍关税，他还警告印太国家，小心中国的债务外交，不要接受可能损害自己主权的外债。
更值得注意的是，这次彭斯没有和习近平有任何的会谈，反而与台湾代表张忠谋公开见面，而张忠谋此行还见到安倍晋三。从美国代表在APEC的姿态看出，现阶段美国还不想要和中国有任何妥协，甚至不排除未来要打台湾牌，凸显美中两国在许多议题的歧见。这些问题上，川普和习近平能否在月底的G20期间和会后的两国高峰会议中就能达成妥协，市场并不看好。
APEC前夕，中国向川普递出橄榄枝，并提交一份回应美国政府的贸易清单，但川普表示中国漏掉四或五个重要议题，所以他不接受这份清单。川普还向中国提出警告，美中任何协议都必须是互惠的。一位听取中国回应清单简报的白宫官员指出，中国愿意做到哪种让步目前仍不清楚。根据透露，中国回应美国的清单把一四二个项目分为愿协商、已在处理、无法谈判等议题。
从这位白宫官员针对清单内容推测，中国应该是想要避免让美中贸易争端扩大到其他美国对中国的全面制裁，谈判策略上仍以拖待变。川普已经通过期中大选的考验，也向选民表白他要准备竞选连任，甚至传出还要邀请彭斯担任他第二任的副手。未来两年川普在政治上没有跛脚，由于共和党仍掌控参议院的多数席次，若民主党想要借由「通俄门」事件弹劾川普机率很小，除非共和党倒戈。川普借由这次期中选举了解到，他利用贸易战对中国的鹰派态度获得选民的认同。因此，未来两年川普对中国的态度不可能转变。
在G20高峰会前，贸易战应该有喘息的空间，现在又传出变数原本要先到华盛顿进行协商的中国副总理刘鹤，最新的消息是他取消到华盛顿协商。美中双方直接到阿根廷谈判。会前这些动作很不寻常，让市场担心双方是否有机会在G20达成和解。中国有可能担心川普善变的性格，在高峰会时会翻脸不认人，干脆取消会前协商直接到谈判桌上见真章。
贸易战结果主导市场多空
我们比较担心的是，G20高峰会议和接下来的川习会是否仅是个政治秀，而不可能有实质结论出来。如果是这样，川习会若无共识，川普是否会针对中国剩下进口到美国的二六七○亿美元产品也课征关税，如此对全球金融市场来说将会是最坏的结果。目前美国对中国进口商品已有五○○亿美元课税二五％、额外二○○○亿美元课关税十％，这部分从明年一月起会把关税调高到二五％。如果也把上述的二六七○亿美元纳入课税，美国就等于把所有中国进口产品都加课关税，这对全球股市而言是利空。
十月美股下跌反应联准会的持续升息以及美中贸易战对明年美国通膨压力造成的复杂因素。大跌过后美股出现两个交易日的反弹行情，随后因为苹果财报的利空进一步造成科技股的跌势，连道琼工业指数和S&P 500指数也都遭到拖累。美股跌到这个位置，加上二十二日就是美国的感恩节，接下来就要进入欧美的年底采购旺季，理当美股短线应该有反弹行情可期。今年前三季美国ＧＤＰ年增率平均达三．三％，比去年同期的二．五三％表现得好，今年美国景气比去年好应该会刺激民众的消费旺季。
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