先探／谢金河：恐惧与贪婪在一念之间

文／谢金河

二○二○年开春以来，武汉肺炎疫情带给全球震慑人心的极大恐惧，到十四日为止，全球确诊病例高达一九八．八五万人，死亡十二．六一万人，单是美国确诊病例就高达六○．五一万人，死亡人数高达二．五七万人，欧洲的西班牙、义大利、法国、德国、瑞士、荷兰、英国都成了重灾区，ＷＨＯ协助中国隐匿疫情已成了众矢之的，川普在十四日正式宣布冻结给ＷＨＯ的经费，全世界在武汉肺炎之后，可能进入新的时代，这当中可能出现几个重大变化。

一是反全球化浪潮直扑而来，过去三十年中国是全球化最大受益者，全世界企业在比较利益的考量下，纷纷把生产基地移至中国，中国也成为世界工厂，这次疫情大家发现各国冻结防疫物资出口，纷纷寻求产业国家队，也准备国家出资把海外生产基地移回母国，美国也着手检讨联合国被中国渗透的组织，这个反全球化动作可能主导未来世界。

二是去中国化的动作会加大，这次疫情重创全世界，各国已着手寻求法律途径向中国求偿，中国一直以来的大外宣也不断被看破手脚，未来各国去中国化的动作力道会加大，最近法国向中国大使抗议，疫情让全世界吃足苦头，但疫情过后，世界也会加速去中国化的动作。

台湾成了全球防疫亮点

三是台湾在疫情中杰出表现成了全世界亮点，这对台湾的国家治理、经济力的提升有加分效果，这当中台湾的主体意识确立，人民信心提升，资本市场估值也会水涨船高，这次台湾的经济、资本市场的表现，值得大家另眼相待。

从这三个角度出发，大家可以发现疫情成了干扰投资最大的变数，过去两年，美中贸易战主导我们的投资视野，这一次武汉肺炎绷紧了大家的神经，在最恐惧的时候，大家看到确诊病例及死亡人数不断向上攀高，用最悲观的角度来想，这简直是世界末日。

大家看到的情景，全世界航空公司停飞，各国景点没有人，邮轮停驶，全世界封城锁国，这样的景象当然是百年一遇，大家从未见过，假如这是未来新常态，那么地球接近窒息状态，这是世界末日，于是资本市场崩跌，金融市场全面崩溃，例如：飞机、邮轮不开，油价暴跌一度破二○美元，美元一度暴升，新兴市场货币暴贬，波音及航空公司、邮轮股票暴跌剩下一成、二成，全球股市跌到令人头皮发麻。

从元月到三月，这个巨大跌势呈现在大家眼前，美国道琼指数暴跌一一三五四，从二九五六八．五七惨跌到一八二一三．六五，代表欧洲的德国股市从一三七九五．二四狠狠跌至八二五五．六五，德国ＤＡＸ指数下跌五五三七．七五，跌幅高达四○．一二％，台股从一二一九七．六四跌到八五二三．六三，下跌三六七四．○一，最大跌幅三○．一二％，相较于欧美股市跌幅较轻。

川普马其诺防线果然守住

全球股市像世界末日般疯狂大跌，当时我预测美国股市大跌到了川普的「马其诺防线」，势必卯足全力防守，这个马其诺防线指的是二○一六年十一月八日川普当选美国总统当天道琼收盘一八三二二．七六，另一个是川普进白宫宣誓就职当天，道琼指数收盘一九八二六．七九，这次跌至一八二一三．六五，正好落在川普就职当天的位置，美国守住了马其诺防线，这当中我们可以看到美国Fed连续两次降息，利率降至零到○．二五％，而且Fed也宣布无限量ＱＥ，再加上史无前例的二兆美元救市方案，这都是史上罕见巨大的救市动作，世界各国也都加大力道，这些吃奶力全用上之后，尽管疫情仍在扩散，但资本市场已率先落底了。

四月九日这一周，美国道琼指数单周大涨二六六六．八四，这是四十六年以来单周最大涨幅，而全球股市在三月十六日这一天美国道琼单日出现二九九七．一的超大跌幅后，也开始出现止跌反弹契机，道琼从最低的一八二一三．六五弹升到二四○四○．五八，已经大幅弹升了五八二六．九三，弹幅达三一．九三％，美国几个代表性指数如S&P 500从二一九一．八六弹升到二八五一．八五，反弹达三○．一％，Nasdaq从六六三一．四二到八五三一．二三，也大举反弹二八．六四％，费城半导体指数也反弹三七．五％，欧洲有代表性的德国股市从八二五五．六五反弹到一○八二○．一七，也弹升了三一．○六％。大家原来极度悲观的台股这次国安基金宣示护盘，结果只出手买了七．五亿元，台股已从八五二三．六三反弹到一○四六一．八四，弹升一九三八．二一，弹幅达二二．七三％。

全球股市在疫情仍在扩散蔓延之中，已快速走出了新的格局，美国大跌一万一千点，弹升了近六千点，台股跌了三六七○点，反弹一九三八．二一，都令市场傻眼，这当中我们看到几个重要指标，一是油价力守二○美元大关没有再破底，川普出面协商，油国协议减产，这是重要的一大步；二是美元指数从一○二．九九二拉回来，现在回到九八上下比较令人舒服的位置；三是市场的ＶＩＸ恐慌指数已从八四．八三逐渐拉回到三七．七六，这也是让市场安心的几个关键指标。

亚马逊领军MAGA走强

这当中更值得注意的是，美国股市出现了新的领头羊，这一次美国MAGA四大龙头由Amazon领军走高，Amazon在十三日大涨一三六．七一美元，十四日又大涨一一四．四五美元，股价拉升到二二九二美元，市值达一．一三六兆美元，是美国宅经济的代表作。另外，大家瞩目的Apple也拉升到二八八美元以上，重新站上年线，最大市值的微软最高来到一七三．七五美元，又逼近先前一九○．七美元天价，市值达一．三二兆美元，这其中Netflix大涨到四一七．八二美元，这是美国股市新代表作。而半导体的AMD、Nvidia也有出色表现，而Tesla股价重返荣耀，又来到七四一．八八美元，市值拉升到一三○六．九亿美元，这是美国这一波强势股。（全文未完）

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