花旗：涨多就是最大利空 美股再涨有限
尽管QE疑虑不断，不过，美股今(2013)年来走势强劲，道琼工业指数以及标普500指数屡创新高，不过，花旗投顾负责人王进彰强调，美股融资余额已逼近史上高点且涨多就是股市的最大利空，毕竟万般拉抬为出货，预期美股将呈现大区间震荡走势。
不畏美国总体经济仍有多处隐忧，尤其QE暂缓退场更凸显美国复苏脚步稍显颠簸，但美股今年来频创新高，道指以及标普涨幅都逼近2成。不过，王进彰认为，美股未来涨势有限。
他指出，美国目前负债约占GDP的369.7%，相当于45-50兆美元，其中，25兆负债受到浮动利率影响，也就是，利率每上调1%，利息支出将增加2500亿美元，不过，家庭名目净财富在金融海啸后，仍处于调整状态，因此，负债问题不解决，美国未来经济成长幅度将受到局限。
此外，根据美国联准会资料显示，美国7月产能利用率为77.6%，低于6月的77.7%以及2012年7月的77.9%，同时，也逊于1972-2012年的平均值80.2%，显见支撑美股持续上涨的动力稍嫌不足。
再者，过去一年美股融资余额增加三分之一，已接近历史高点，王进彰指出，融资余额的快速增加也暗示着这些融资将成为未来的空头，预期美股可能陷入大幅盘整。
美股虽然未来大涨机会不高，不过，也不大可能出现大跌的情况。王进彰表示，相较于德国、法国、义大利、英国以及日本等已开发市场，美国制造业仍拥有相对低廉的劳工以及能源成本，因此，美股大跌的机率也不高，建议美股回档时，可优先考虑进场布局。
他指出，根据过去经验来看，当一个市场所有类股都被高估时，才有泡沫的可能，不过，观察美股目前仅REITs(不动产投资信托基金)、银行等有被高估，制造业未被高估，因此，美股即使拉回，幅度也有限。