先探／谢金河：在贪婪与恐惧中拔河
文／谢金河
在股票市场，永远有两股力量在抗衡，一边是看多的，一边是看空的，不论是多空，总有人赚钱，也会有人赔钱；同样的一档股票，上上下下，有人买在高档，有人买在最低档，最后的命运都不一样，但最后都必须印证回来「价值」与「价格」，股市在势好的时候，「价格」会喷出大涨，但势弱的时候，如果基本面不佳，向下修正测试「价值」的过程往往是苦涩的，最近正是大大秤秤是自己手上股票「斤两」最好的时刻。
行情在绝望中诞生，今年肺炎疫情重创全世界，但股市却是精彩奔放的一年，三月当大家极度悲观之际，股市走出了一段令人惊叹也瞠目结舌的超级大行情，台股从八五二三喷向一三○三一，写下卅年新高价，而美国Nasdaq从六六三一飙升到一二○七四，美国五大市值企业，加上Nvidia、Tesla、Netflix、Shopify、SEA、Zoom、Square等新经济企业，股价以十倍速狂奔，带领全球投资人有如坐上云霄飞车的境地。
股市在飙升的时候，大家如醉如痴，频频喊出自己也不相信的天价，例如市场狂炒口罩股的时候，大家估恒大今年ＥＰＳ三○元，明年一百元，有人画出一张线图，恒大股价会上千元，不过从十五．四元冲到二一六元之后，就掉头折回；生技股的合一也一度冲向四七六．五元，市场也期待合一能涨上千元，但大家忽略了合一是资本额三五．二五亿元的大股本生技股，如果股价上千元，市值会到三五○○亿元以上，约一二○亿美元，已是中型生技公司，但未来的基本面能不能相配？这是合一未来的挑战。
再看快筛的瑞基从二九元飙向四三五元，这家公司好不容易第二季ＥＰＳ达二．一二元，不过从成立迄今从未配发过股息，股价冲到四三五元，当然会面对市场考验，现在回头已剩下一半。快筛的普生也一度攻向二七八元，但上半年疫情蔓延，普生还亏损，这个时候股价炒得太高，如今前面的「二」不见了；一度涨到二○○元的金万林也是如此。
最近写传奇的是亚洲藏寿司，这家日本料理餐厅很受年轻人欢迎，但今年上半年仍亏损一五○○万元，ＥＰＳ是负的○．四元，日本料理的产业现在是十分红海的竞争，不管是高档、低档，或是握寿司、创意料理都是非常竞争，亚洲藏寿司增资七一○○万股上柜，每股五五元，上柜前市场一阵狂炒，股价从四二．八元狂飙到三二五．五元，那几天报纸斗大标题写着抽到一张赚二七万元，其实那是借助筹码少的极度拉抬，九月十日成交九七五张，当天股价大涨一○○元，涨幅达六八．九七％，股价最高到三二五．五元，这次疫情冲击饭店、餐饮市场，整个产业垂头丧气，亚洲藏寿司这一番极度拉抬，让市场侧目，不过这只是昙花一现的拉抬，九月十七日挂牌，股价惨跌八二元，跌幅达四三．一六％，上柜当日股价一○八元，这已是在兴柜天价的三分之一，这几天股价大约回到九○元左右。
亚洲藏寿司到底值多少？一看配股配息，这家公司有史以来只有去年配过○．五元的息，上兴柜发行价是三二元，这次上柜增资股本四．五亿元，去年ＥＰＳ是二．三四元，在回转寿司的市场，亚洲藏寿司有一定竞争力，但是股价在百元左右，本益比已达五○倍，亚洲藏寿司上半年仍亏损，下半年必须转亏为盈，市场把「价格」推得太高，后座力恐无限大。
最近的投机大浪袭向ＴＤＲ市场，台湾ＴＤＲ市场盛况的时候，挂牌ＴＤＲ公司将近三○家，后来好的下市，经营状况不佳的，最后也下市，现在仍在ＴＤＲ市场挂牌还有十三家，这当中，美德医疗从一．○六元炒到七八元，威力比国内生技股还可怕，但它们是把海外挂牌的股票拿到台湾来第二上市。美德在新加坡挂牌，九月二十二日的收盘价是一．一八星币，每一单位ＴＤＲ表彰一股当地股票的普通股，美德在新加坡是一．一八星币，台湾的ＴＤＲ股二十二日几乎全面涨停板，美德医疗五五元涨停，换算是二．五九一四星币，这等于是台湾的投资人必须以超过一．五倍价格去买新加坡的美德医疗股票，合不合理大家可以判断。
现在最离谱的是泰金宝ＤＲ，从二．一元狂炒到九月二十二日十一．四元，这家公司同一天在泰国收盘是一．九七泰铢，我们狂炒到十一．四元约值十二．二四泰铢；换句话说，台湾投资人买到的泰金宝是泰国当地挂牌的十倍，这不是泡沫，什么才是泡沫？还有在香港股价波动不大的神州控股，在香港收盘价是六．五五港元，我们狂炒到二三．二五元，换算十二．三四港元，是香港股票的一倍。还有更离谱的是业绩不佳的越南控股，在香港股价只剩○．一八八，在台湾一股ＴＤＲ换两股普通股，现在股价六．三八元等于是○．八四六六港元，是香港股价的五倍。（全文未完）