先探／谢金河：从剑拔弩张到强弩之末
【文／谢金河】
上周一，台股一开盘受到川普总统号召苹果把生产基地搬回美国的冲击，当天所有苹果供应链在两岸三地全都重挫，像立讯、欧菲科技直接杀到跌停，歌尔声学、蓝思科技、德赛电池等在Ａ股重挫，香港的舜宇光学、丘钛科技、瑞声科技等也都重挫，而台股的鸿海杀破七五元关卡，所有苹概股都受到巨大冲击。这一天台股加权指数大跌一二一．一九，最低杀到一○六八九．二九，这一起长黑，也是台股今年以来第五度跌破年线支撑，多空在此进入最关键的激战，这可能是台股跌破年线以来最危险的一次。
我们把台股跌破年线的五次温习一下，第一次是二月全球小股灾，ＶＩＸ恐慌指数一度上冲到五○．三，台股在二月六日下杀到一○一八九．○四，那时只剩下年线及半年线是上升状态。第二次是四月二十六日，中美贸易战升高，指数跌到一○四七八．九八，所有均线都下弯，只剩年线挑大梁。第三次是七月六日指数跌到一○五二三．五八，这是台积电法说第二季不如预期造成的回档。第四次是八月十六日的一○六○六．二六。然后是这一次指数从一一一八六．○五杀到一○六六七．二五，这是第五度跌破年线。台股没有出现大跌，主要有两个因素，一是台积电一夫当关。
台股现在接近强弩之末
台股六月第三次跌破年线，主要原因是台积电一度下杀到二一○元；这次格罗方德（Globalfoundries）退出先进七奈米制程，台积电又进一步巩固先进制程地位，股价攻上二六八元，再创历史新天价，外资大加码，也使台股技术面扭转了颓势。
二是台股年线一直都是向上攀升的型态，但要留意的是台股去年九月十九日指数一○六六四．一八下杀到九月二十六日的一○二五一．○二，年线开始要扣抵这一段四○○点的下跌压力。年线下弯压力可稍缓和一下，但十月以后年线上升，开始要面对从一○二五七到一一二七○的指数压力，这可能是台股真正的大考验。
如果用射箭的角度来形容台股，在二○一六年小英总统上台不久，台股从七月十五日年线在八三八五开始翻扬，之前是一六年五月二十七日台股正式站上年线，这一段台股的多头旅程，二○一六年五月到七月这一段可以说是多头拉满弓、箭在弦上的阶段，随后是剑拔弩张，台股展开漫长的多头旅程，到了二○一七年五月二十三日台股上了万点，然后在万点长达十六个月，台股这一段多头旅程可说是相当漫长，现在年线每天以上升一到两点速度往上走，脚步愈来愈缓和下来，大盘只剩下两个选择，一个是大盘一直维持在一○六五○的多空要塞之地，台股变成一个横盘的箱型区间，这是最有利的走势。另一个是遇到利空来袭，台股出现连续长黑回档，年线下弯，那么这就是一个空头回档的走势。
再用一个射箭的话语来形容，现在的台股已接近「强弩之末」的态势；也就是说，这支射出的箭在万点以上飞行很久了，如果台股没有出现台积电之外的另一支多头强力部队，而要维持过去两年来的多头上升轨道，难度愈来愈高。而台股能站在一○六五○的重要枢纽位置，台积电扮演了关键的角色。
今年台积电市值一度落后Intel逾二○○亿美元，最近台积电ＡＤＲ在美国大涨，市值后来居上，TSMC ADR一度跌到三五．九四美元，市值剩下一八六三．八七亿美元，而在这个时候，Intel则一度涨到五七．五九美元，市值达二六八三．六九亿美元，Intel与TSMC的差距一度拉大到八○○亿美元，现在Intel跌到四四．九三元，市值剩二○三一．七二亿美元，TSMC ADR来到四四．五五美元，市值到二三一○．三九亿美元，现在两者股价在伯仲之间，但TSMC市值又领先Intel将近三○○亿美元。
这次在台北半导体论坛，张董事长应邀发表演讲，说了很多令人鼓舞的话，这些年台积电代工的AMD、Nvidia股价欣欣向荣，加上苹果手机使用A12晶片，三星及华为今年新世代手机都使用台积电七奈米最新制程，这也宣告台积电已进入完胜阶段，如果台积电能屹立不坠，台股站在一○六五○以上是可能的。
但是台股在强弩之末的结构调整状态下，台积电可能撑住指数，但基本面动摇的产业或个股，调整的力度就非常巨大，像国巨等整个被动元件股纷纷杀破年线，今年所有涨价概念股，从被动元件，VCSEL、矽晶圆、MOSFET，到伺服器的狂潮几乎全告一段落。
被动元件的国巨从一三一○杀到五一五元，华新科从四九一．五元跌到二三○元，奇力新从二○八跌到八七．五元…，原来大家很看好的矽晶圆股环球晶从六四二杀到二九一元，台胜科从一八一跌到七八．四元，合晶从七五．六跌到三七．三五元，嘉晶从九三．四跌到四九．○五元，MOSFET概念股从尼克森、大中到杰力等全都跌破年线，新的iPhone手机没有加强３Ｄ感测新应用，也使稳懋从三四○元杀到一三四．五元，反弹只到季线又折回。
中美贸易战愈演愈烈，带给市场更多的不确定因素，像中国乘用车销售已连续三个月衰退，整个中国汽车产业的成长出现逆转，这时股价跌得比基本面更快，例如，最大的吉利汽车从二九．八跌到十三．八港元，长城汽车从十二．○八跌到三．九六港元，华晨汽车从二三．八五跌到九．二七港元，比亚迪从八一．九跌到三九．九港元，在Ａ股上市的一汽夏利从八．四九跌到二．九人民币，东风从十六．三五跌到三．七六人民币，长安汽车从二七．○一跌到六．五七人民币，金杯汽车从九．○九跌到三．九五人民币，从这个跌势来看，中国汽车股轻的腰斩，重的跌七、八成，这是很严重的股价修正。（全文未完）
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