先探／谢金河：狗年在低价、低基期、高殖利率股找机会

文／谢金河

鸡年即将走入历史前夕，来了一记强烈的回马枪，这一波全球股灾来得又急又猛，假如从最高点起算，美国道琼指数从二六六一六．七一跌到二三三六○．二九，总计跌掉三二五六．四二，跌了十二．二三％，S&P 500跌十一．八四％，Nasdaq跌了十一．六五％，含有FAAMG的Nasdaq 100指数下跌十二．五五％，费城半导体指数则下跌十一．六％，台股从一一二七○．一八杀到一○一八九．○四，惨跌一○八一．一五，跌幅九．五九％，这是台股从二○一六年的七六二七．八九拉动涨势以来，两年来首度跌破年线，也代表了过去两年来的台股大牛市可能陷入整理阶段。

进入狗年，大家回头看看台股经过这一波回档后的结构，一是过去大家心目中认定的三大外资概念股，只剩下台积电独撑大局，这一波台积电从二六六元杀到二二八．五元，跌了十四．○九％，与美国ＡＤＲ旗鼓相当，只跌到半年线，但是大立光、鸿海杀破年线，已形成死亡交叉，未来面临考验。这代表了台股再往下走，指数拉抬空间可能限缩，也就是台股下跌千点之后，未来指数拉抬空间可能受限。

梦很大的题材股不支倒地

二是去年一年大涨的个股，最后发现基本面可能欠佳，股价大涨后形成惨跌，像主动、被动元件的薄膜滤光片厂统新从二三三元狂杀到五五．五元，东典从三二一元杀到八五．七五元，跌幅都超过市场预期。最近两档指纹辨识题材的精材第四季，终于转亏为盈，但获利力道不强，股价仍从一○六．五元杀到五一．六元，神盾也从三三四元急杀到一五○．五元，再加上去年大涨到六二四元的康控ＫＹ，也跌到二三六元。

这些去年「梦」很大的题材股，像电池题材的美琪玛从一五四．五元杀到七八．六元，康普也从一四八．五元跌到九四．九元，还有光学族群在过去半年几乎形同杀戮战场，例如玉晶光从五九六元杀到二一三元，不到半年，股价掉了六四％，其他如今国光、先进光、联一光、新巨科灾情都十分惨重，能够撑在年线上只剩佳凌，亚光及扬明光，这个情况其实告诉大家，股价大涨后必须要有足够的基本面当后盾，否则股价大涨后的修正，通常都很可怕。

现在基本面仍十分强劲的有矽晶圆题材的环球晶及台胜科，及频频涨价的被动元件族群，不过国巨的周线、月线指标已走空，环球晶技术面也正从高档反转交叉向下，如果基本面仍强势，也许可以支撑股价在高档，但若基本面出现大的变化，这类基期很高的个股可能面临很大的修正。

进入狗年，全球股市延续鸡年尾的大修正，狗年的强震可能是常态，我的想法，今年的投资必须有全新的思维，这当中从低基期、低价股来找，尤其是过去股价没有什么表现的个股，或者是从竞争力的角度挑选今年股息殖利率回报突出的个股，三是这次在全球股灾中，不断测试股价强劲的个股。

举例来说，《先探周刊》在三○几元前发现青云，原本是生产电视机的，后来由柯聪源入主，股本缩小到一．三五亿元，去年配一．六元现金，去年营收成长一一八％，第三季ＥＰＳ已达一．○九元，现在元月营收缴出六．三八亿元的好成绩，以其一．三五亿元的小股本，加上有记忆体模组及显卡效应，股价终于冲上五○元以上，如果青云是个线索，那么今年显卡随着挖矿热潮崛起，撼讯去年第三季ＥＰＳ五．五七元，第四季营收十六．七三亿元，今年元月营收十一．二九亿，比去年同期成长八八五％，撼讯是ＡＭＤ代理显示卡，现在产品排队也买不到，股价也跟着创造传奇，二○一六年股价最惨只有五．七二元，去年上半年也不过才十五．八元，九月涨到二五．八五元，谁也没料到这一波会冲上一九五．五元。

从不受注意低价股切入

撼讯带动了显卡题材，技嘉是显卡厂，微星也沾到边，但转机题材可能递延到承启）及丽台，其中丽台仍亏损，但是承启有中国七彩虹背后支撑，未来发展格局不小，这次全球股灾，承启逆势不跌，而且还创了二二．七五元新高，可能是青云外的市场黑马。

经过全球股市强震，我觉得可以从市场不太注意的低价股切入，第一档来看二○一五年股价最低跌到四．六三元的三商电，这次在股灾前一度涨到十三．七元，未来三商电是以云端服务为主，这几年定位为金融自动化系统整合股务商，三商电脑在ＡＴＭ市占率近四○％，存提款机占七○％，补折机八五％，在Fintech时代，三商电未来有更大商机，再加上云端运算及物联网服务普及，蹲了很久的三商电逐渐蜕变，二○一六年全年本业获利是三○二四万元，去年前三季已上升到五六○七．五万元，去年第四季营收达十四．四四亿元，比第三季七．○一亿元增加一倍多，去年全年营收三二．九七亿元，成长二二．三％，元月营收又成长七○．四％，三商集团控有五三．四％，筹码相对稳定，是一档正奋力转机的低价股，加上三商电持有三商美邦四八九○张及果核数位等转投资公司，未来会更有可看性。（全文未完）

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