先探／集团股攻略

集团股所引发的群聚效益，往往都能够高於单打独斗，且不论是从纵向整合，或是横向扩及层面发展，相较於单兵出击，都较易具有规模与品牌上的优势。

【文／黄俊超】

加权指数近期量能相对偏低，不过在龙头台积电创高、权值股强势下，再次来到一一○○○点，站上短中长期均线区间上缘的一○九○○点，然代表中小型股的柜买指数则相对弱势。盘面焦点集中于跌幅颇深，却依旧人气沸腾的涨价题材股，此外，传产集团股默默支撑指数，涨势虽相对较慢却也较为扎实。

集团军支撑指数半片天

族群性与集团军，是催化助涨股票因素之一，以专注被动元件产业的国巨集团为例，虽然产业本身进入门槛并不高，然而若规模够大，则就有机会转化为无形门槛，并购成了当中重要的方式。而当龙头在前领军拉升股价，则集团其他成员获得比价效应带动，全面性正向循环后，于年中出现集体修正。

科技类股当中，以鸿海集团涵盖范围最为广泛，在上市、上柜与兴柜市场合计超过二○档个股，旗下子公司除了拥有曝光度与关注优势，甚至也有机会获得较高本益比，且透过集团资源共享与采购优势，也将可带来实质上的助益，不过幅员辽阔，所属产业不尽相同，因此扩散效果并不如国巨集团明显。

不让电子类股专美于前，传产类股的集团军，也具有撼动股市的力量，如台塑集团、统一集团、亚东集团等，其中又以台塑集团最具分量，尤其是台塑四宝即台塑、南亚、台化与台塑化，目前皆名列台股前十大权值股中，且今年上半年获利合计近一三○○亿元，为历史新高。

台塑四宝业绩与油价息息相关，西德州原油与北海布兰特于去年中突破每桶五○美元后，今年持续缓步向上走高，目前皆持稳于相对高档，虽然美中贸易战将带来相当大的不确定性，不过美国总统川普年中决定退出与伊朗的限核协议，并将会重启制裁，油价在众变数中拉扯，短期内不易脱离高档震荡格局。

台塑第二季税后盈余一七一．五四亿元，创下历年同期新高，带动上半年税后盈余较去年成长四八．一％、ＥＰＳ为四．五六元；台塑化受惠油品、烯烃两大事业表现俱佳，第二季营业利益创下单季第三高，税后盈余则为单季次高，上半年税后盈余年增二五．五％、ＥＰＳ四．五七元，两者皆已完成填息。

南亚靠着转投资南亚科收益挹注，上半年税后盈余三○一．三三亿元，较去年同期成长五一．四％、ＥＰＳ为三．八元。台化第二季营业利益季减十三．三％，不过较去年同期成长约一．二倍，上半年税后盈余二七二．九五亿元，年增三五．四％、ＥＰＳ四．六八元，目前两家公司尚未完成填息。

台塑集团市值近三．七兆元

集团旗下还有福懋、南亚科、台胜科、南电与福懋科，近年以南亚科与台胜科的营运表现相对为佳，其中南亚科在二○一四年减资九成过后，搭配记忆体行情走扬，至今都获利，且过去四年有两年超过一个股本，今年上半年获利一八五．三七亿元、ＥＰＳ为六．○七元。

为深化集团内策略性合作，整合后段产品工程与封装测试资源，南亚科入股福懋科十九％，垂直整合若发酵为双赢格局。台胜科受惠于矽晶圆报价上涨，上半年获利二七．○四亿元、ＥＰＳ三．四九元，股价直逼天价。而南电前两年连续亏损，上半年仍亏损八．九三亿元、ＥＰＳ负一．三八元，表现相对较差。（全文未完）

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