外资上周对亚股卖多买少 台韩遭抽银根

全球股市普遍上涨作收，美国S&P 500、道琼、那斯达克综合和罗素2000等四大指数，上周五全都收在历史最高水准，为2018年1月以来首见，费城半导体指数也同时登峰。多头气势同步感染亚股，MSCI亚太(不含日本)指数过去一周涨幅达1％，值得一提的是，大陆股市上周净流入金额再扩大至37.38亿美元，不仅连续两周登上亚股吸金王，连续吸金周数也来到第6周。印度股市则以10.02亿美元的资金净流入紧追在后，并已经连续9周吸引国际资金关爱目光。

进入冬季后，新冠疫情于全球扩散速度明显加快，市场忧心冲击经济复苏，导致亚股上周资金动能转趋疲弱，除了大陆和印度股市以外，其余亚股均面临外资由买转卖的调节压力，特别是流动性佳的韩国与台湾股市，分别遭卖超7.59亿美元与5.8亿美元，不过值得注意的是，两地股市上周双双收红，反应「外资丢、内资捡」的现象。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，新冠疫情与疫苗进展将继续主导2021年经济格局。而各国政府控制疫情的速度，将决定未来经济上的赢家与输家。这从大陆疫情先进先出，并于2020年第二季经济开始反弹，企业及消费者逐步恢复正常，便可一窥端倪。我们预期，大陆在2021年将继续引领全球经济复苏。

至于香港、台湾、南韩及新加坡，要实现强劲复苏，不仅需要管理好疫情，还需要全球贸易周期反弹的带动。美国及欧洲方面，若政府能在控制疫情与维持经济动能两者间找到更佳的平衡，经济复苏可能所有改善，一旦决策者找到这样的平衡，这些经济体就有充足内需去促进复苏。

林雅慧分析，尽管股市自2020年3月低点强势回归，但各产业及地区表现参差不齐，包含东协、欧洲及日本的表现仍不及2020年初。美股的反弹则大部分来自科技及医疗保健产业，原因是市场预期该等产业在2020年及2021年将有正面的企业获利成长，这也显示2021年的股市报酬应逐步回复正常。

林雅慧指出，疫苗研发捷报频传，也促使投资人关注从表现领先产业轮动到表现落后产业。尽管疫苗的生产及分配需要时间，但市场会提前反映相关资讯的影响。这意味着非必需消费、旅游、原物料及能源、工业及金融产业的发展环境将更加有利。同样的，东协亦将受惠，并逐步反映在估值中。

摩根中国A股型产品经理张致宁表示，观察11月以来亚洲各主要货币全面走升，显示自美国总统选后诸多利多汇聚，搭配偏弱美元格局下，资金加速流入亚洲。其中台湾电子股龙头在技术与需求突破下启动re-rating，搭配自2018年台商返乡后资金动能持续加温，带动台湾股汇市同步创高。

张致宁说，多数亚洲国家的PMI持续扩张，带动2021年企业获利预估可达25％增长，显示整体基本面对比成熟国家与其他新兴区域，而在这当中，大陆经济复苏更是强劲，最新制造业与服务业PMI数据同步攀升至三年来与八年来的新高，显示大陆股市仍是亚洲市场中的相对亮点。