外资重返大陆股市 亚股上周跌多涨少

过去一周以来，在全球市场持续关心通膨议题的同时，美国10年期公债殖利率却开始往下滑落到1.37％，这不但加速了类股轮动的速度，也让市场对近期逐渐走缓的经济数据开始保持警惕。同时，中国人行在上周五宣布全面降准，也让外资对亚洲股市整体投资氛围抱持观望，因此上周除了买进大陆、印度与越南股票外，对其他亚洲股市则是卖超。

根据统计，在前一周的卖超后，外资在上周又开始买进大陆股市，金额达12.87亿美元，但东北亚的台湾与韩国股市，在上周却仍受到外资分别调节16.61亿美元与15.49亿美元，也让二地股市分别下跌0.27％与1.94％，另一方面，尽管大陆已在上周五降准，但受到经济数据的拖累，上周大盘指数也下跌0.23％。

外资买超似乎无助于本地股市表现，外资上周买超印度2.01亿美元，但印度大盘指数上周仍小幅下跌0.19％，买超越南股市1.05亿美元，当地股市也下跌5.15％。至于泰国、印尼、马来西亚与菲律宾股市，在上周也再次受到外资调节，显示目前亚股整体的投资气氛尚未受到资金肯定。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，虽然美股再度写下历史新高，但股市的波动却明显加大，单日的涨跌点多在300点上下，可见在美国联准会缩表与通膨升温的环境下，投资人对于任何数据的变动都异常敏感。不过即使如此，全球经济仍在复苏的轨道上，风险性资产仍有表现空间，且根据最新一期的美银美林全球经理人调查显示，过去这段期间，即便景气循环股仍为经理人布局的重心，但科技股也再次受到经理人的青睐，可见类股轮动仍是未来全球股市的长线主题。

林雅慧指出，最近布兰特原油的期货价格已到每桶75美元以上，市场自然会关心通膨是否会压企业获利预估，不过目前美国十年期公债殖利率反而下滑到1.37％，显示上游价格的上扬并没有压抑到下游消费，而且根据历史数据统计，只要美国长债利率没有突破3.5％，企业获利与通膨的表现通常也为正相关。

摩根中国A股型产品经理张致宁表示，除了美国之外，通膨在大陆也愈来愈受到讨论，尽管大陆6月8.8％的PPI年增率与1.2％的CPI年增率均较前月回落，但为了避免企业活动受到原材料价格的压抑，中国人行在上周五宣布于7月15日起全面下调存准率0.5％，为2020年1月以来首度全面降准，预估可对市场释放约一兆人民币的长期资金。

张致宁表示，人行透过全面降准对外传达大陆将力保增长与经济稳定的讯号，此举不但有利股市与风险性资产表现，也可增加大陆民间企业的活动，借以降低外部贸易环境不确定性的冲击。如今外资已再度重返大陆股市，预期下半年A股的投资风格将重回成长股驱动的情况下，包括晶片、新能源等新经济题材，以及大型消费蓝筹股等有望持续领涨。