陆港观盘－陆港股整理 水平估值合理

美国近期公布的经济数据偏强，5月私人就业增长加速至97.8万，远高于市场预期。此外，5月份美国服务业以创纪录的速度扩张，Markit服务业采购经理指数攀升至70.4的新高。另一方面，美国联准会褐皮书表示，美国经济增长步伐近月稍为加快。然而，由于劳动力短缺，企业难以招聘低时薪员工；加上原材料亦出现短缺导致产品交货延迟。褐皮书预计，美国企业未来数月的成本压力持续增加。

近期美国通膨持续升温，4月核心个人消费支出物价（PCE）指数较上年同期上升3.1％。然而，联准会官员普遍坚持目前通膨升温只是短期现象，主要由于2020年基数较低，以及疫情影响供应链，导致原材料及运费上升。因此，官员仍表示将继续目前的宽松货币政策。事实上过去多年的宽松并未带来通膨，因此，联准会官员暂时冷淡面对通膨威胁。短期而言，4日公布的美国5月份非农业就业数据，有助联准会了解就业市场情况，为何时减少买债提供参考。

美股近日于高点窄幅震荡，缺乏方向。一方面，美国经济数据依然强劲，但通膨继续升温。由于短期前景不确定性升温，美股近期小幅震荡，走势反复。不少分析指出，联准会目前政策依赖已公布的资料缺乏前瞻性，未必能够及时应对通膨风险。预期美股短期仍波动，标普500指数主要支持仍于50天平均线。

石油输出国组织与产油盟国（OPEC+）开会后，维持逐步增产计划不变。然而，市场对美国和欧洲原油需求持较乐观态度。美国原油库存近期已跌破5年平均水平，反映供不应求的情况。

加上伊朗核谈判暂缺乏突破进展，布兰特原油每桶突破70美元。不过，现时供不应求的情况主要依赖OPEC控制产量，以及伊朗石油被禁止出口。其中，伊朗核谈判将是短期主要变数，预期油价短期将颇为波动。

人民币兑美元升破6.4水平，中国政府关注人民币升势过急，在官媒发文提出警告后，中国人民银行突然调高外汇存款准备金率2个百份点，以压抑短期炒作及避免人民币升值过急。

此外，美元指数累积跌幅不少，近日于89～90的水平震荡。由于联准会货币政策正常化的可能性增加，将为美元汇价带来支持。因此，虽然人民币的中线升幅潜力未变，但短期或受制于主要阻力水平6.2。

A股近期转趋活跃，每日成交额升至人民币1兆元附近。然而，沪深300指数突破200天平均线的阻力之后，只能暂于高位震荡，创业板指数高位亦有回吐的迹象。另一方面，透过沪深股净流入的外资资金亦明显减少。

虽然7月是中国共产党建党100周年，预期可为A股带来支持，然而稳定为中国中央政策主调，在海外市场充斥大量流动性之下，官方应不希望A股市场太过波动。预期沪深300指数维持于200天平均线之上震荡。

美元美债上升，不利包括陆港股市在内的新兴市场，此外，官方调高外汇存准率亦影响人民币短期走势。不过，陆港股市过去数月已率先调整，现水平估值合理。近日外资持续流入A股，亦令港股投资气氛有所改善。港股短期展望分化，预期恒指于50天平均线（28,780点）有一定支撑，投资者可逢低关注新能源及金融类股。

中国政府提出于2030年碳达峰以及2060年碳中和的进取目标，配合上述目标积极推出不同的措施，包括支持电动汽车以及再生能源行业等。其中，中国计划于6月底正式推出碳排放交易市场，初期主要针对电力行业，预期新能源电力将最为受惠。