先探／谢金河：投资投机一定要有天险可守
【文／谢金河】
从元月二十三日武汉封城以来，全世界笼罩在肺炎疫情的恐慌中，都戴起了口罩，抢购防疫物资，大家努力研发试剂，寻找对付病毒的疫苗，这也改变了全世界资本市场的生态，几乎防疫概念股都飙升，不过现在看起来又到了另一个转折点，欧洲疫情已受到控制，美国也缓和下来，剩下是中南美洲巴西、非洲及俄罗斯仍在奔驰，尽管全球确诊病例及死亡人数仍然走高，但是肺炎疫情带给全球资本市场的冲击，随着各国解封，努力重振经济，大家似乎要重新面对一个后疫情时代的投资世界。
防疫股百年一遇大行情
五月二十六日，美国休过三天长假后重新开市，美股又再奔驰，道琼指数大涨五二九．九五，写下二五一七六．四二的反弹最高点，而最领先的Nasdaq 100指数则是开高走低从九五七○．五三下杀到九三七九．九，最早创新高的ＮＢＩ生技分类指数则大幅下跌八○．三一，跌幅达一．九二％，原来居家概念的Amazon、Netflix及Nvidia都大幅下跌，几档著名的疫苗概念股，像是Moderna已从八七美元折回五七．七一美元，Gilead Sciences也从八五．九七折返七二．七一美元，葛兰素史克也从四八．二五美元下跌到三一．四三美元，似乎肺炎的激情也逐渐平缓下来。
台湾这次在疫情的世界表现十分激情，三大指数的表现也完全不一样，例如加权指数这次从八五二三．六三反弹到一一○三九．二一，大约反弹二九．五一％，摩台指弹升到四二○．八三，大约反弹二七．八八％，主要是受到外资今年以来卖超逾六千亿的影响，但是生技股大涨带动的柜买指数冲高到一四八．四二，今年以来反弹四五．一二％，成了全球仅次于美国费城半导体指数的市场。
这次武汉肺炎袭来，台湾防疫概念股也出现了百年一遇的大行情，例如口罩概念股恒大从十五．四元炒到一九○．五元，涨幅是一一六九．四八％，敏成从十三．三四炒到三三六元，大涨二四．一八倍，这是史上十分罕见的巨大涨幅，康那香从九．九九元拉升到四八．○五元，大涨三八○％，这三档口罩股涨幅令人惊叹，清洁剂的毛宝，额温枪的泰博、热映、豪展也都出现了大行情。
这个礼拜最惊人的是快筛概念股，金万林及普生数度出现熔断，金万林从十三．五元飙向二○○元，股价一下子大涨一三八一％，普生从五．七一元奔向一五○元，涨幅是二五二六％。去年我到竹科去看普生，董事长林宗庆独立苦撑，每股净值跌到一．八元，苦不堪言，后来克缇集团私募入股，这回因为ＰＣＲ核酸检测得到欧盟认证，股价飙涨，其他跟疫苗、快筛有关的如宝龄从四九．八元涨到一八一元，大涨二六三％；台康从二一．五五涨到六九元，大涨二二○％；瑞磁生技从三四．二五涨到一五一．五元，涨了三四二％；还有每一次都会遇到机会的高端疫苗这回从二七元炒到一一○元，也大涨三○七％。
高端疫苗是基亚的子公司，也让我想到生技股的炒作，这次疫情带给生技产业空前机会，单是股价大涨，大股东就可从市场拿回可观的资金，例如，普生跌到五．七一元，大股东苦不堪言，这回涨到一五○元，大股东逢高出脱，又可以换回可观的现金，生技业大老板只要逮到这种百年一遇的大机会，这个从资本市场获取的利益绝对比辛苦研发一辈子得到的报偿又猛又快。
但是股价冲高之后，大家一定要想清楚，冲高的股价有没有天险可以守？当年基亚炒到四八六元，浩鼎炒到七五五元，我心中在想基亚到四八六元，推算回去，至少要有ＥＰＳ二○元的实力，股价才撑得住，浩鼎到了七五五元，至少要有创造ＥＰＳ三○元的本事，但是，这根本不可能，后来这个炒作梦碎，基亚最惨跌到二四．四元，浩鼎也跌到五八．六元，高档跑掉的人已扬长而去，但是套牢的人一定苦不堪言，因为浩鼎不但没有现金流入，更谈不上有股息可配。
我记得去年手机股炒指纹辨识题材，明星分析师大力推荐新巨科，股价从三○．一元炒到一三二元，那时候，这位市场明星分析师权威报告说新巨科二○一九年ＥＰＳ可达九．五元，我直呼不可能，最后的结果是二．七四元，新巨科终于难得出现获利，但是ＥＰＳ二．七四元跟九．五元仍然有一大段距离，今年第一季新巨科毛利率跌至三．一三％，本业亏损一．三九亿，股价又逐渐现出原形。
在市场上看到股价炒作方酣的时候，炒家一定会给这家被炒作的公司加料，像恒大这些年财务结构很好，公司稳扎稳打，这回遇上口罩百年一遇大机会，我看公司都没有人出来讲话，但炒股的人从恒大公布的营收、获利，一路往上推估，像恒大四月ＥＰＳ一．六元，已经有人估今年ＥＰＳ二五元，明年上看一○○元，这个数字愈估愈高，而投信跟风的分析师，又告诉大家肺炎已二度感染，世界疫情加重，未来几年大家每天都会戴口罩出门，快筛试剂会供不应求，这是炒作的梦幻，但股价永远不会只涨不跌。(全文未完)
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