先探／谢金河：投机挂帅 2017年操作密码
【文／谢金河】
挥别二○一六年，又进入了一个新的时代，台股今年可能走出一个与二○一六年不一样的格局，我们先把二○一六年哪些个股涨得多？稍微回顾一下，涨最多的不是大家都知道的权值股，像台积电在去年从一四三元涨到一八一．五元，全年涨了二六．九二％，去年大约贡献了台股三三○点左右。而市值增加最多的大立光一年增加了二○三八．三亿元，市值成长六七％，其他股价、市值膨胀不少的如微星、光宝科、亿丰、台塑化、纬创及中钢等。
你不知道的小型飙股
但是若从另一个角度来看，飙涨幅度最大的通常不是市场看得最醒目的大型权值股，而是众多不为人知的中小型股，例如，去年涨最多的个股是光电股宏森从八元飙涨到六一．五元，其次是《先探》推荐多次，也曾去参访的金居开发从七．八二元大涨到四六．四五元，最近有鸿海集团入主的友威科技从四．六元飙升到三九．一五元，还有结束大麦克卖场、股价飙升的岳丰从十．五五元冲上六七．一元高价，被动元件通路商的斐成从四．八五元大涨到二六．八元，连接器的凡甲从十七．○五元涨到九○．三元，生产整流器的诚创从四．六元涨到十九．三五元，还有联光通从八．○三元涨到三八．九元，汽车零组件的庆腾从九．八五涨到四五元，滨川从六．四九元涨到三四．七元。
这些飙涨的小型股，市场都不太知道，但进入二○一七年台股出现一些新变数，二○一六年是外资大举挺进台股的一年，外资买超台股逾三千亿，达三一四七亿元，造成权值股显著上涨，二○一六年是外资连续第五年大举买超台股，但二○一七年情势可能有变化，首先是Fed在十二月升息后，预告今年升息有三次，美国拉高利率，国债殖利率跟着走高，也造成美元大涨，一个是美元强势，可能相对应台币弱势，资金再大举买台股机率相对缩小。还有美国十年债殖利率可能挑战三％，台股原本拥有的高殖利率优势也变得不再那么具有吸引力，这是今年台股不再那么吸引人的地方，更何况台股盘旋在九千多点以上，上档空间相对缩小，再者外资买超台积电已将近八○％。台积电已经历了两年大多头行情，今年要再领衔台股大涨，挑战恐怕加大。
再看大立光，二○一五年ＥＰＳ逾一八○元，一六年最好可能是一六○元，今年能不能把ＥＰＳ拉高到二○○元以上，就值得密切追踪。而第二大市值的鸿海，重点在其他小鸿海及这两年励精图治的日本夏普身上，夏普这半年来股价从八七日圆涨到三二六日圆，可说是可圈可点，但鸿海股价却盘旋在八○几元。接下来是台塑四宝，受益于油价上涨，台塑化终于把市值突破一兆元，但从六三．九元涨到一一五元，涨幅已将近一倍，台塑集团股在二○一六年已有相当幅度的拉升，要在二○一七年继续领衔大涨机率不大，于是我们对二○一七年台股大致的看法是中小型股表现会优于大型股，这是二○一七年台股的第一个共识。
二是台股可能是猪羊变色的一年，二○一七年选股宜避开年线乖离大的个股，选择打底多时、业绩启动的个股，像二○一五年有很多大放异彩的个股，最显著的是光纤的光环一整年一鼓作气涨到一二○．五元，股价去年跌到四三．八五元；华星光最高涨到九七．四元，去年跌到二三．六元；联钧最高涨到一九六．五元，去年最低剩一○四元；宏捷科从一二九．五元跌到四一元，这个跌势持续一年多，今年最后一档光纤黑马联亚光从六○一元跌到二○○．五元才止住跌势。
二○一六年修正最多的是汽车组件，像同致从五九五元下修到二五六．五元，为升从四二八元跌到二三六．五元，剑麟从二六二跌到一五三元，去年风光一时的如散热的超众也从一九六．五元跌回一一一元，双鸿冲到一二一．五元后也退回一○○元以下，游戏股的鈊象，则从三二二元跌到一四六．五元。最明显的新药股，浩鼎从七五五元跌到二二六元，中裕也从二六九元跌到一五八元，佰研从三五○元跌到九四．一元，丽丰从三八三元修正到一二一元，连涨幅不小的医材股如太医从一二五元跌到七七．五元，联合骨科从九二．五元跌到五七元，邦特从一七三元跌到一○五元，这些都是高基期股的修正。
二○一七年被修正最激烈的是葡萄王，因为涉及窜改标签，董事长被二○○万元交保，葡萄王出现连续跌停，股价也从二八二元跌到一六七．五元，这些年葡萄王靠着葡众直销，ＥＰＳ从每年三元、四元，去年可能在九元以上，股价一度冲到二八二元，带动健康食品股像大江从五八元推升到一八五．五元，如今这些连续大涨的高基期股，可能不是二○一七年投资组合的目标。
避开涨过的高基期股
所以，二○一七年选股，先剔除外资青睐的大型权值股，再剔除股价已飙升过的高基期股，那么选股从何下手？今年行政院在开年之初通过当冲税率减半，这只是为刺激成交量的权宜措施，但这项新制有利业内大搞冲销的动作，很可能使台股充满更多投机力，也可能带动具本土色彩的中小型股，也就是所谓的「飙股」成为盘面焦点。
从二○一六年台股的三个指数来看，加权指数从八三三八．○六拉升到九二五三．五，全年上涨十．九八％，但摩台指从三○五．四九涨到三四四．一九，涨幅高达十二．六七％，唯独代表内资中小型股的ＴＰＥＸ指数从一二九．○五跌到一二五．一八，全年反而下跌三％，这可以看出台股完全落入外资之手，而这个局面在当冲新制上路后，也许可以带动业内色彩的内资大行其道。
今年最具代表性的一档个股是金居开发，《先探周刊》在不到二○元左右就大力推荐，那时金居才经历了连续五年的亏损，每股净值从十三．二三元跌到七．四五元，光宝的宋恭源接下弟弟的烂摊子，派了一位全职总经理，当年首季出现转亏为盈的佳兆，此后业绩一季比一季好，一六年第四季ＥＰＳ可能挑战一元，上个月我们在股价二八元左右去参访，看到团队的努力，结果这一个月来外资、投信、自营商全力加码，股价一口气冲到四六．四五元，不过股价大涨后，回头看金居到一六年第三季为止，每股净值只有九．一三元，全年没有股息可配，假如今年ＥＰＳ在四～四．五元之间，目前股价已不再便宜。
不过类似金居的个案，今年仍有很多值得追踪的转机股或黑马，像是浩鑫业绩连续八季亏损，去年第三季转盈，去年股价一度跌到七．一五元，原来是撤回减资案所致，今年减资是否再送件，本业成长力道如何，是决定股价的要件。像期待转机的磊晶题材，环球晶圆因并购题材，股价从六三．二元大涨一倍，可望带起中美晶、合晶、嘉晶，最近连汉磊都重新站回面额。（全文未完）
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