先探／谢金河：台股未来会变超级投机的赌场
【文／谢金河】
台股连续出现两天逾百点以上的下跌，市场恐慌的情绪再度升高，很多人都在问台股这一波从七二○三涨到八八七一的反弹行情是不是已经结束了？二○一六年台股会如何？
如果从加权指数来看，台股在十一月五日反弹到八八七一．八七之后，Ｋ线连续出现四根中长黑，已注定多头格局渐失上风，加上外资不捧场，加权指数当然难以使力。可是再从另一个角度来看，代表中小型股的ＯＴＣ指数却从九六．四二走高到十二月八日写下一三三．六的新高点，从弹幅来看，ＯＴＣ指数的反弹三八．五六％，但加权指数弹幅只有二三．一五％，且加权指数反弹一六六八点，如今又跌掉了六百多点，加权指数与ＯＴＣ指数走出完全不同的格局，原因出在证所税。
证所税突然废掉了，市场欢欣鼓舞认为台股量能一定会回来，我说一定不会，因为跑掉的资金窗外有蓝天，台股没有更大吸引力，这是因为证所税上路之后，原本就没有使过力，像八五○○点门槛、大户一○亿条款，不是自废武功，就是被冻结了。
但是，因为证所税少收了证交税，随之而来的富人税、两税合一扣抵减半，再加上原来二代健保附加费，这是弄死台股的关键，因为扣抵减半，让内外资税负不公平加大。因此，能变外资的则变外资，不能变外资的，直接操作陆股、港股的大有人在，所以台股最大问题在富人税，不在证所税。
另外，股利所得课税问题，也让台股更加失去竞争力，全球八成以上的国家股利所得都采分离课税，最高税率的美国也不过是三○％，华人世界里，香港、新加坡都免税，中国一年期以上持股也完全免税，只有台湾并入综合所得最高税率逾五○％以上，这使得台湾股市失去活力与竞争力。
明年出现新生态
拿掉证所税的台股仍困在富人税及股利所得课重税的不利情境中，但是证所税匆匆而来，又匆匆而去，这次拿掉证所税，也同时拿掉ＩＰＯ课税的枷锁，也拿掉最低税负制，将来类似黄任中买卖远航不缴税的漏税戏码，又会再度上演，台股在二○一六年也将出现新的生态，也就是说，未来台股会愈来愈像超级投机的赌场。
这个情势发展下去，会出现几个跟往常不一样的生态，台股重差价，不重视股息，因为股利所得一半以上给政府抽走，未来殖利率高的公司只吸引外资，不会吸引本国投资人，外资会参加除权息，本国人会弃息，跑不掉的大股东会尽量成立投资公司（税率一七％）避税。
本国投资人重视差价，炒作的戏码更加热烈，情势持续下去，台股将出现重大变化，首先是加权指数靠外资，外资奋力买超才拉得动大型权值股，本国投资人转往中小型股为主的ＯＴＣ市场，其中没有股息股利分配，也没有业绩公告，也不用看财务报表的生技股会成为炒作天堂，大家可以把上市及上柜生技分类指数摊开来瞧瞧，就可看出端倪，这次浩鼎从二五○元拉升到七五二元，市场甚至有人喊千元目标价；中裕以每股一一五元ＩＰＯ，股价一口气冲到三○三元，大家都冲着总统候选人蔡英文十二月十四日会到生策会发表三十分钟的演讲；中裕的前身就是宇昌，这是在二○一二年让蔡英文跌倒的公司，现在蔡英文声势遥遥领先，中裕也因此活蹦乱跳。
ＯＴＣ指数持续大涨，最大动能来自上柜生技股，但是将来最火红的会是因为ＩＰＯ课税，过去只要买超过一○张就必须课税的兴柜股票，未来会成为证所税「下市」后最大受益者，闷了三年的兴柜市场会成为台股最投机的新乐园。
其实浩鼎代表上市生技股，中裕代表上柜生技股，跟尹衍梁有关的生技公司还有一家Ｆ─泰福，在中裕、浩鼎飙涨之后，泰福八日挂牌兴柜，股价最低只有八六元，这一波从一一五元左右急拉到三三五元，成为兴柜最亮眼的焦点。
泰福大涨后，资金在兴柜寻宝游戏会全面开展，首先是十二月不少按捺很久的公司会陆续上市，包括具代表性的台数科、亿丰，可能有几十家公司会选在年底前挂牌，这是算准了十二月没有人会卖股，因为证所税废除从明年一月才开始，这段期间ＩＰＯ的公司没有卖压，大股东很容易使力。（全文未完）
全文详情及图表请见《先探投资周刊》1860期，便利商店及各大书店均有贩售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载