工商社论》北京整治阿里巴巴对台湾的可能影响
中国大陆金融监管当局从11月至今，对阿里巴巴以及旗下的蚂蚁集团展开惊心动魄的整治行动，如今即将进入第二阶段。相较于第一阶段采取全面清算式的整肃，12月26日的第二次约谈，监管当局在严厉的态度下给予阿里巴巴与蚂蚁集团较为明确的「整改」方向，对于急遽扩张的蚂蚁集团，以及腾讯、美团、京东等网路巨擘带来集体限缩的效应，对中国经济与社会安定的潜在冲击也还有待观察，但是其可能产生的副作用却对台湾有利。
北京当局打压阿里巴巴集团，从金融市场、行政指导到法令惩处，加上铺天盖地的政治宣传，动用所有打压的工具，手段与决心堪比政治整肃，付出代价也极为惨烈。阿里巴巴在纽约与香港上市，从11月初至上周末，公司总市值已经跌掉2,700亿美元，股东损失相当于新台币7.7兆元的财富，而最新一波要求蚂蚁集团进行「整改」，回归支付本业，更造成腾讯、美团等龙头网路股价重挫，相关上市公司在短短两天内，就跌掉超过新台币6兆元的市值。
北京对阿里巴巴集团的整肃，始于蚂蚁集团股票上市前夕，在蚂蚁已经完成所有上市准备工作，即将敲钟挂牌前三天的11月2日，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局联手，将蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明叫到北京进行了监管约谈，要求他们做出重大让步，彻底改变蚂蚁科技的营运模式。
蚂蚁集团原本将要创下有史以来金额最高的上市纪录，香港有港币1兆3,000多亿元的认股资金，中国国内认购蚂蚁新股的股东人数高达515.5万人，天文数字的资金与认股投资人的财务规划，瞬间被政府官员突如其来的一场约谈摧毁，而蚂蚁的核心股东包括新加坡淡马锡、GIC、Warburg Pincus、卡莱尔等国家主权基金与世界级龙头基金，数以百亿美元的利益也突然蒸发，甚至面临原始投资出现重大亏损的危机。
约谈马云的同时，中国银保监会与中国人民银行联手公布《网路小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》。这是一份针对蚂蚁最核心、获利最丰厚的小额信用贷款业务的强力限缩，重点内容包括将蚂蚁小额信贷业务「监管银行化」、禁止跨省经营、大幅提高蚂蚁贷款资本比例不得低于30％（目前仅3％至5％）、限制客户贷款余额不得超过人民币30万元，或是客户年均收入的三分之一。
不过，监管当局粗暴的手段却可能成功阻止了中国式的金融海啸。蚂蚁集团自阿里巴巴分拆出来才五年，发展「小额信贷」在上市前已经达到人民币2兆元，蚂蚁采用资产抵押证券（ABS）的模式，从银行取得资金，放贷给支付宝的客户，再将贷款打包出售回银行体系，早年花呗、借呗只靠不到人民币40亿元的资本额，放贷超过人民币3,000亿元的贷款，金融杠杆逼近100倍，上市前夕虽然略有扩充资本额，放贷倍数也还是高达60倍。
在人口高达14亿，且大多数都是中低收入户的中国，小额信贷是极为诱人的金融业务，蚂蚁大约占现有小额信贷25％的市场，以极高金融杠杆的模式继续发展，非常可能在短期内产生全国农民工都背负小额信贷，银行抱满来自网路信贷业者发行消费资产抵押贷款证券的泡沫，成为引爆中国式金融海啸的震央。
12月26日，人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门第二度联合约谈了蚂蚁集团，并要求其进行「重点业务领域整改」。人民银行副行长潘功胜批评蚂蚁集团「经营中存在的主要问题」：公司治理机制不健全、法律意识淡漠、藐视监管合规要求、存在违规监管套利行为、利用市场优势地位排斥同业经营者，以及损害消费者合法权益，引发消费者投诉等。金融管理部门联合对蚂蚁集团提出了五点整改要求，一是回归支付本源、二是取得金融执照、三是设立金融控股公司、四是完善公司治理、五是依法合规开展证券基金业务。
最新的五大整改要求，对于蚂蚁集团原有股东当然是极大的伤害，原有将近5,000亿美元的企业估值恐怕将会腰斩，却也给予蚂蚁一条生路，得以在去杠杆、合法经营的前提下重新运行。
北京当局发动政治清算式的运动，固然违反金融市场与自由经济的基本运行原则，但是由于整治的目的，在避免阿里巴巴、腾讯、美团、京东等抢占传统金融业的业务，整治的结果会产生「金融去杠杆」的效用，预先化解了中国金融体系爆发消费性贷款泡沫的地雷，反而有利于台湾经济发展与金融稳定，而中国约制阿里巴巴等电商巨头无限制的扩张，对于台湾的电商产业更创造了稳定扩张的空间，结果也对台湾有利。