先探/谢金河:长线&短线…投资与投机大不相同

文/谢金河

这次疫情出现了破口,带给台湾十分巨大的冲击,社会上的对立升高,很多人焦虑不安,尤其像疫苗更带给社会更大的撕裂,但是不管政治的对立如何尖锐,资本市场却带给国一条思考未来的方向。

五月中旬疫情失控大家如果有印象都知道五月十二日在台湾进入三级警戒之前,台股单日大跌一四一七.八六,我记得当天台积电跌到五一八元,联发科八二一元,那时我在脸书写了一篇文章「别看到黑影就开枪!」意思是说,台积电涨到六七九元的时候,市场上人气鼎沸,如果那时不敢买,那么跌到五一八元,不是形成最好买点?为什么大家害怕?而先前联发科,外资也看好目标价到二○○○元,如今跌到八二一元,为什么大家不敢买?

看空、看多 你站哪边?

现在台积电是六○五元,联发科是九八五元,这也印证了大危机来袭,股市会形成一个好的买点,但我们的情绪容易被制约,我们会被当下发生的事情给愣住,这是心理学的问题,就像看疫情,如果大家看到每天确诊五、六百个人、每天几十个人死亡的报导,大家会觉得很心惊,也很恐慌,这是当下的情绪反应,但若从长线角度来看,台湾比别的国家少了一年四个月的折腾,现在疫情出现破口,大家要共同解决,就像作家龙应台脸书PO文表示,她对疫情失控的愤怒,但是她在欧洲的儿子告诉她,这样的事,他们在欧洲已经持续一年半了,这就是长线与短线的差别。

就像疫情失控,很多人当下会很生气,但是台湾总会慢慢把疫情控稳,最后仍会安度危机,股市在最风声鹤唳的当下,一度跌到一五一五九,那个时候,我看美林给台股目标价是一万四千点,同一时期,高盛看好台股的目标价一万九千,同一个时间,一个一万四,一个看一万九,你会相信哪一边?最后的情况是看坏台湾的会选美林,看好台湾的选高盛,不同的机构看台湾,结果都不一样,像这两年彭博对台湾非常不友善,我形容彭博是戴墨镜在看台湾,因此,大家看到彭博的报导,心中必须有个底。

在突如其来的变数下,我会特别盯住有想法的人的发言,例如,去年台股跌到八五二三那一刹那,我看到国泰投信张锡挺身看好台股,他说台股上看二万点,在市场上人心惶惶、信心溃堤之际,有人如此胆识,当然我会特别留意,后来张锡看好台股,显然是对的一方,这次美林与高盛也正好是两个对立面,台股没有跌到一万四,反而站上一万七,而且距前波高点一七七○九大约只相差三百多点,从这个现象来看,高盛赢了美林。

台股今年表现出类拔萃

台股再到前波高点附近,疫情最严重的时候,我曾经担心台股今年恐难再创新高,不过现在看起来,台股蓄势待发,也许有机会朝着高盛的目标前进,眼前看疫情的控制力,及后续疫苗的到位,这次疫情突然失控,打乱了政府在疫苗的布局,高端也只好提前应战,如果接下来在七月,高端的EUA(紧急授权核可)可以过关,台湾的疫苗采购也能顺利到手,台股再创新高机率升高,因为接下来,台湾可能从三级警戒慢慢解封,困难终有克服的一天,这是长线角度的思维

换个角度来看台湾的韧性基本面在这次疫情中更加令人惊叹,台湾在这次疫情重击下,首先是台股今年表现出类拔萃,去年最后一个交易日收盘是一四七三二.五三,六月十五日收盘一七三七一二九,在二○二一年的涨幅是十七.四八%,在疫情下,台股的涨幅拿到全球只输给上涨三○.八%的阿根廷、涨二○.○三%的俄罗斯及十九.六%的法国,台股的涨幅在亚洲居冠,超过南韩的十四.○四%,新加坡的十一.○八%,泰国的十二.九二%,也超过香港的五.九二%,上证的三.三五%,这是台股的底蕴

再看台湾五月出口三七四.一亿美元,比去年同期成长三八.六%,五月上市柜公司营收三.一九兆,在疫情袭击下,基本面仍交出非常漂亮的成绩,如果按照高盛的报告,台股当前扣除台积电,整体本益比只有十二.二倍,股价净值比、ROE都在全球出类拔萃,加上股息回报率、企业的盈余成长,这是支持台股向上成长的力量。

看疫情如此,看投资也是如此!这两天,一位从今周刊到风传媒的记者写了一篇文章航运股的今生,口罩股的前世」,这篇文章在批评台骅投控董事长颜益财,也把我说成帮凶。后来我给这位今周刊的前同事说:投资「勿意、勿必、勿固、勿我!千万不要把自己当上帝,去审判别人!投资是变动不居的,没有人知道标准答案!」我说台骅的颜益财董事长不是到了高档才在喊航运景气有多好,而是在去年第三季就告诉大家航运业将进入此生从未见过的大行情,这一生从事航运业,深知水有多深,这个时候用短线思维去批判他,只透露执笔人只用短线思维来批判他。

航运荣景全球性

对航运业的景气,我一直是旁观者,我记得今年元月四日阳明从三二.一五杀到十八.七五元,长荣从四六.二元杀到三○元,万海从五七.五跌到四○.九五元,那个时候外资一天卖超好几万张,市场都很恐惧,我说航运业景气是全球性的,看不懂货柜三雄未来会怎样,不如先看看国际大航商像马士基、德国赫伯罗特,或中远海控股价的走势,因为国际大航商才是产业的领航者。如果是单独炒作台湾的货柜航运股,通常不会得逞。

那个时候,我特别提醒大家,如果货柜航运的景气是置之死地而后生的十几年大景气,这次千万别短线操作,手上有低持股成本的航运股会立于不败之地,这个话我从去年第四季讲到现在,因为没有人知道这一波航运景气会持续多久?业绩会一直好多久?如果每天短线操作,心脏都会跳出来,因此,我说当冲的人都是盲剑客。(全文未完)

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