先探／Q1财报的逆袭

国际政经局势的变化，加上龙头台积电法说会过后，台股出现了连续性的修正走势，预期与第一季财报有密切关系，须特别留意汇率与原物料带来的冲击。

【文／黄俊超】

全球政经围绕美中贸易战、空袭叙利亚与北韩终止核试等议题，然而美国十年期公债殖利率再度逼近三％，西德州原油逼近七○美元大关，又适逢财报陆续密集公告期间，使得股市短线警报声再度响起，而加权指数在晶圆代工厂台积电法说会后，外资连续四天共计卖超台股近四八○亿元，指数跟着跌破年线。

外资卖超、融资增加

先从外资的动向来看，买卖超分水岭发生在二月份迅速且大幅度修正之后，一月外资买超七五七亿元，二月卖超达九九三亿元，三月加权指数虽上涨○．九六％，不过外资却卖超四四九亿元，四月至二十五日为止则再度卖超七五六亿元，统计今年以来，外资累计卖超金额已高达一四四一亿元。

反观融资余额变化，二月指数大跌从一七七二亿元滑落到一六○七亿元，而后随着指数反弹，融资余额已越过二月高点，最高来到一七八○亿元；换句话说，二月股市大跌后，外资持续大幅卖超，然融资余额反向勇于承接，盘面转化为内资主导，除柜台指数再创新高之外，也使得中小型股活蹦乱跳。

再从技术面角度来看，加权指数自二○一六年七月过后，就未曾跌破年线，直至今年二月才再次出现，美国股市一日高达千点震荡，也预告着今年盘势的波动将大幅加剧，目前指数再次回到年线附近，且带动短、中期均线全面性下弯，或许极短线上存在着反弹的机会，不过接下来一季进入整理的机会提高。

然而，从长线的角度来看，自一五年起的上升轨道尚未遭到跌破，多方仍保有一定的优势。接下来从盘面的变化来看，台股的三大支柱，鸿海近期仍承受着破底的压力，大立光（3008）短线于三○○○点反弹，试图逐出短期底部，不过两者的所有均线皆已呈现下弯，盖头反压化解需时间与空间，外资态度也相当重要。

台积电无疑是台股最重要的中流砥柱，然而在近日刚结束的法说会上，第一季虽然缴出历年同期新高、淡季不淡的好成绩，不过对于第二季的财测包括营收、毛利率与营益率都是低于市场预期，全年营收成长率则降至原先预测的低标十％，隔日股价遭外资大卖而下跌六．三四％，加权指数也跟着跌破半年线。

由于台积电法说会透露出虚拟货币挖矿业务的不确定性，使得撼讯纵然第一季获利超过一个股本，不过股价频频破底，跌幅超过六成，也压抑了同样题材个股的反弹空间与机会，而更麻烦的是市场对iPhone需求不振疑虑扩大，使得台股庞大的供应链族群，第二季面临相当强大的考验。

台积电示警过后，苹果股价四天共计下跌逾八％，在台股中组装的鸿海与和硕股价反应在先外，机壳的可成四天跌幅超过十二％，其余相关个股也难有好表现，这不仅将会影响首季财报表现，恐怕连第二季都很难有太多期待，然这也提供逢低布局机会，先落底公司相对将较有弹升空间可期。

盘面上除了苹果供应链之外，矽晶圆仍维持长多格局不变，量价配合健康，属于相对持稳，３Ｄ感测在稳懋第一季缴出税后纯益七．三亿元、季减四五％、ＥＰＳ一．七四元不如市场预期的成绩单，失望性卖压出笼，整个砷化镓族群也跟着受害；此外，生技股较不受财报干扰，随着政策与消息面波动。

被动元件龙头国巨首季税后纯益四二．五八亿元、季增逾四成、年增超过四倍、ＥＰＳ十二．一五元创历史新高，然股价突破六○○元后，三大法人连续卖超六个交易日，未来股价将是牵动族群表现的关键。奇力新两年并购四家公司，于去年增资过后，今年将减资三成，股价仍随族群起伏。(全文未完)

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