先探／透视Q1财报密码
上市柜公司第一季获利公布，果然汇损吃掉不少获利，不过大部分个股股价不跌反涨，短线有利反弹；但是要注意第二季台币持续升值，汇损还是可能出现，选股上宜倾向不受汇率影响、本业毛利率持续盘高者为主。
【文／方亚申】
受到美国川普政府将台湾列入汇率操作国可能名单，央行第一季放手让台币升值，连季底作帐都未出现，全季台币升值六％，与韩国名列亚洲升值前二名。台湾以外销为主，尤其是当红的汽车零组件、工具机、纺纤业，乃至寿险业汇损严重，使得全季上市柜公司汇损创新高；统计上市柜公司，若加上金控自结数，第一季获利达四四四八亿元，虽较上季衰退二一．八％，但较去年同期成长二四．六％。其中汇损金额高达三二六亿元、创历史新高，吃掉总获利近七％，若包括前几大寿险公司汇损，总金汇损金额逼近千亿元。让市场原先估计在全球景气复苏力道带动，获利可望大幅成长的期望，在汇损冲击之下缩减不少。惟若无汇损因素，第一季上市柜公司获利将是历史前几名。最高是去年第四季的五六九三亿元。
不过，台股并不受汇损影响，指数强渡万点大关，尤其像可成、台郡、仁宝、友达、大立光等汇损前几名公司，季报公布股价并未下跌反而上涨；以可成为例，单季汇损二九．七亿元，ＥＰＳ从前季的十二．三七元掉到二．七一元，公布后股价反而创三三八．五元高点。台郡公布单季ＥＰＳ从前季的三．四二元掉至○．八一元，股价反而上涨至一一五元以上。显示出市场对于汇损已经有心理准备，造成利空不跌反涨。
若就获利来看，的确汇率影响获利，一般将使股价有较大压力，尤其在面对万点大关。不过市场钱多，台币升值，主要就是外资汇入，今年至五月十六日止，外资已买超台股逾二五○○亿元，单单五月至今，虽有汇损对财报的干扰，但外资累积买超金额仍逼近五百亿元， 显示资金动能仍相当充沛，今年以来每个月外资都净买超台股。台股成为与韩国在亚太区外资今年买超前二名。且在期货多单上，呈现六万口净多单，只要外资不放手持续做多，除非国际股市下跌，否则台股登上万点持续盘坚机会较大，尤其是经过这次汇损风波测试。
外资相挺 汇损风暴将过
当然国际盘主要是看美国，美国S&P 500及Nasdaq指数屡创历史新高，包括与台湾关系密切的苹果、Nvidia及Tesla股价都屡创高。美国企业财报至本周公布将告一段落。约四分之三的企业获利优于预期，三分之二营收高于预期，其中科技股表现亮丽，苹果即使第二季展望略低于预期，因为市场对iPhone十周年的憧憬，今年来股价已大涨三三％，也激励台湾苹概股亮丽表现。不过，国际资金却是连续流出美国，三月以来流出约二百亿美元，主要也是担心股市涨多了。然而三大指数只要维持在月线之上都还是强势，包括道琼在二○八三○点、S&P 500二三七九点、Nasdaq六千点之上，股价都还能持续盘坚，尤其现阶段三大指数日ＫＤ值都交叉向下，只要股市能维持在高档等待间修正，那么仍属强势盘。半导体指数在一千点之上也是偏强。当然近期北韩又试射飞弹，地缘政治变数还是存在。接下来，美国将逐渐对联准会六月升息做准备。
全球股市偏多
欧洲经济面好转、政治面又偏向中间安定，国际资金连续数周大举流入，德国及荷兰股市都处创历史新高；法国及瑞士等都在近几年高点；而亚洲韩国、日本及香港也都在高点附近；中国股市近期较弱势，上证指数低于三一五○点，正值中国推动一带一路，股市表现却较弱势，不过台湾的元大及富邦上证ＥＴＦ表现却不错，跌破年线后快速反弹，底部形成。
国际主要股市创历史新高者不少，相对台股又受外资青睐，使得台股在权值股台积电、大立光、鸿海带领下，站上万点。再者油价反弹，促使台塑四宝弹升，加上金融股涨幅相对偏低，五月以来外资集中火力买超中信金、元大金、华南金、第一金、合库，这次攻击万点先由科技股，再来传产股，后面轮由金融股也不意外，因为六月美国联准会将升息，金融业将受惠。(全文未完)
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