先探／财报决定胜负
第一季财报陆续公布，各族群几乎大幅成长，难怪台股今年涨幅居全球前茅，不过涨多就是最大利空，进入五月快速拉回，但有获利保护，预计在季线之上将获得支撑，尤其半导体、面板、钢铁、航运等第二季业绩持续看好，加上享有高殖利率，可以注意买点。
文／方亚申
国际股市上，美国第一季财报大都公布，总市值前几名公司如尖牙股的谷歌、苹果、亚马逊、脸书以及高通等获利都超过预期。据统计，已发布季报的标普五百企业中，八七％击败预估，第一季获利涨幅可望超过四六％。不过后续要注意高总市值公司亚马逊、苹果、谷歌母公司Alphabet等科技股皆公布业绩，谷歌说要买回五百亿美元库藏股，股价与脸书姿态较高，但巴菲特认为错卖的苹果及微软，加上亚马逊、英特尔、美光、高通等，股价表现却较弱势。
反倒是传产股，因为美国政策将花数千亿美元加紧基础建设，翻修运输道路，包括美国钢铁、钮可钢铁以及银行股高盛、美国银行、花旗、Visa等，加上零售业梅西百货、Target等，股价表现都很出色，主要在于美国施打疫苗已超过一亿人口，一般预估若达到一．五亿人口，将有机会达到全体免疫，英国就是有超过一半人口已施打疫苗，股市表现较欧陆各国强。一旦达到接近全体免疫，那么接下来就是经济开始复苏，由于先前美国已发放一．九兆美元救济人民，这部分之前因为疫情有不少投入股市，若是社会开放后，预期可能有报复性消费，所以已预估美国今年经济成长将很可观。传产、制造、金融等都可望受惠，不像之前只有电子股上涨，预估标普及道琼后续走势将较强。
近两个月国际原物料大涨，铜一度登上一万美元，距离历史高点一．○五万美元已近，铝价也冲高至二四四○美元，其他如纸浆、铁矿砂等都在向上走，市场原本担心联准会会关心，但日前开完会后，依然表示容许通膨超过二％一阵子，焦点放在就业率上，市场预估，继三月新增就业人口九一．六万人之后，经济学家看好四月增幅轻松达百万大关，失业率由六％续降到五．八％。
基本上，美国疫情及经济是朝着较好方向走，只要货币政策未出现大逆转，叶伦及巴菲特都有认为通膨迹象，美股还是震荡盘坚居多。而道琼及标普距离历史新高三四二五六点以及四二一八点不远，只要月线未见跌破，持续看好。科技股主要还是晶片供应不足影响业绩，费半较弱势，季线三一一○点必须尽快站上，否则将向三千点寻求支撑。
台股第一季财报陆续公布，一般预期都属正面居多，传产股的航运、钢铁、塑化、造纸、纺纤等，第一季获利随着国际原物料大涨，获利都大好。股价上涨超过十倍的货柜三雄阳明、长荣及万海获利更是出现近四十年来最好一次。阳明三月税后盈余七九．四一亿元，年增二○倍，每股获利二．四三元，连同前两月，第一季ＥＰＳ预估将超过七元；长荣及万海也不错，去年长荣加阳明合计获利三六三亿元，今年有机会超过一千三百亿元；而散装指数也随着铁矿砂、谷物运输增多，指数也冲上来。裕民、新兴获利也会上来，预估航运股今年获利成长将居所有产业之冠。
钢铁股去年上半年营运极其低迷，但若看看已公布的今年各月获利，如威致二月ＥＰＳ○．二四元；春源三月ＥＰＳ○．二元、官田钢○．一九元、海光○．二二元、运锠○．三三元、大亚○．四六元；中钢首季赚一．一五元、中鸿赚一．一八元。由于台湾上游冷热轧钢价格是全球最低，每吨不到八五○美元，对照欧洲一二○○美元、美国一五○○美元，也就预留未来上涨空间；其实今年以来国际主要钢铁股平均涨幅约三六％，有望台湾钢铁股低档支撑。
塑化业最明显就是台塑四宝，台塑去年ＥＰＳ三．一五元、第一季就赚二．三五元；南亚去年ＥＰＳ三．二四元，第一季赚二．二三元，两者全年ＥＰＳ上看十元及九元；台化去年ＥＰＳ三．三四元，第一季为二．二元。二线塑化股第一季包括台聚、亚聚、台达化、国乔、联成都交出全垒打，可能是本世纪单季最好成绩。其他如造纸业也是很好。
至于金融业，金控双雄国泰金及富邦金首季各赚五七○亿元及五○五亿元，ＥＰＳ分别达四．三二元及四．九四元，都达去年全年三分之二水准。开发金首季ＥＰＳ○．六六元，也达去年○．八五元的七五％。（全文未完）
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