先探／辉达财报烟火秀

台股近期维持区间整理，短线个股股价依财报与展望调整，电子股以AI、设备、光通讯为主轴，传产则有航海王再起，获利佳的金融股，配发高股息值得期待。

文／黄俊超

川普再次当选、联准会如市场预期降息一码，经济数据也多符合预期，美国三大指数于十一月上旬多次创下历史新高，台湾加权指数也跟着站回所有均线之上，不过之后六个交易日下跌逾千点，一度回测六○日与一二○日均线，千点看起来很多，其实也仅是回档五％上下，但是架构在权值股撑盘，部分中小型股短线出现转弱迹象，柜台指数一度跌破二四○日均线。

费半与柜买指数回测年线

根据媒体报导，川普将任命曾两度遭中国制裁的参议员卢比欧出任国务卿，又提名金融服务中心建达执行长卢特尼克为商务部长，掌理美国关税和贸易政策，据纽约时报报导，卢特尼克在采访中曾表示：不要对我们的人民征税，而是赚钱，对中国征收关税，就能赚四○○○亿美元，另外，也支持促进采用加密货币，与川普之前言论几乎如出一辙。

加权指数采取市值加权法，以每支成分股的市值作为权重，且实收资本额必须在六亿元以上。台积电占加权指数比重目前三六～三七．五％，是台股遭列入窄基指数的原因，鸿海约四％、联发科二．八％，四到八名都是一～二％，前八名合计超过五成，然上市家数统计至目前已超过一千家，随着台积电不断茁壮，「拉积盘」上演一个人的武林，建议可搭配腾落指标一并观察。

柜台指数则是采发行量加权法，以成分股发行股数为权重，实收资本额在五○○○万元以上。目前前两大权值股是元太与鈊象，相加权重仍低于九．五％，约在前十大权值股过后占比，都是低于一个百分点，前五○大权值股加总仍低于五成，形成相对分散的局面。统计至目前上柜公司总计超过八○○家，相较之下，柜台指数较能反应出整体成分股概况。

加权指数自八月初低点反弹，在台积电领军下，高点出现在十月中、二○．六％，十一月上旬攻高未过，近期修正约五．一％，短线上虽仍有不少强势包含设备、光通讯等类股，不过整体的连贯度与扩散性仍显相对不足。相较于八月时的急跌式修正，加权指数连续两个交易日跌点破千，并创下史上单日最大纪录，来得快、去得也快，不过近期走势偏向缓跌，盘整虽较易出飙股，然而毕竟是相对少数，部分个股出现线型、指标、筹码等转弱迹象。

柜台指数高点提前出现在九月初、反弹二二．八％，至十一月十八日跌破二四○日均线、回档八．八％，近两个多月的区间狭幅震荡，导致均线趋于纠结，近日一度跌破二四○日均线，表现较加权指数相对弱势。第三季财报全数出炉之后，虽鉴于基期相对较高，市场给予的评价更为严苛，但是股价在修正过后，反而是可以伺机寻找逢低承接的机会，尤其是明年有梦想题材加持的个股。

投资心态调整的重要性，有时更高于技巧上的精进，尤其在指数盘整期间。曾有许多心理学家做过类似实验，对于损失与获得有着相当大的认知落差，人类的行为并不完全理性，源自于感受不同，在财务上，损失一元的敏感度远高于得到一元，量化数据显示约为二．五倍，也就是获利二．五元的喜悦才约当失去一元的痛苦，市场大致是八二法则，理智与情绪、贪婪与恐惧，知道并执行并非容易的事。

Nvidia财测动见观瞻

总会遇到逆风，不妨回归初心，运用在投资上，本质在于营运能否成长，财报虽然是过去式，却也是检视基本面的最佳时机。整体上市柜公司第三季税后纯益共一．一一兆元，季增八．四％、年增二一．四％，为史上同期第三高，共有六三家公司ＥＰＳ创下新高，累计前三季税后纯益三．○二兆元、年增三三％，预期全年将有机会挑战历史次高的四兆元佳绩。（全文未完）

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