先探／破解季报密码

【文／方亚申】

台湾今年出口状况从二月开始，年比就一路衰退，九月份央行眼见情况严重，让台币大贬至三三．一六（较年初贬值四．八四％），一改今年兑美元强势，令许多企业从十月开始公布的第三季财报，数字都非常的好，预计第三季上市柜公司获利有机会接近或创历史新高。

不过第四季开始台币又微升，美国是否如预期在十二月升息，将牵动新兴市场及亚洲货币走势，进而影响台湾上市柜公司获利以及外资对台股态度。最近外资期现货已开始同步减码，台股指数压力提高。

出口不佳靠贬值获利加分

最近政府公布的十月份出口数字为二三九．四亿美元，较去年同期减少一一％，虽呈连续五个月两位数衰退，但减幅创近五个月最小，预估十一月出口规模将再扩增，减幅可望降至个位数。尽管如此，也是连续九个月衰退，若十一月再衰退，则是连续十个月，看来今年要翻正可能难度颇高。那么今年经济成长率可能无法保一，趋近于零机率大。

何况经济合作暨发展组织（ＯＥＣＤ）发表最新全球经济预测，不仅将今年全球经济成长率下修至二．九％，还警告全球贸易低迷程度已逼近上一波经济衰退时的水平。ＯＥＣＤ自去年十一月以来便一再下修全球经济预测。该机构在去年十一月曾预期今年全球ＧＤＰ成长三．七％，今年九月下修为三％，本周再度下修至二．九％。显见全球景气不好。

再加上美国所公布十月份的就业率超过预期很多，预期十二月升息机率已超过七成。美国升息可能性大增，美元指数直逼一○○，亚洲货币又开始贬值，一如八、九月情况，这次央行是否又将「助攻」让台币贬，以利上市柜公司获利呢？

其实就今年与台湾较有关系国家货币兑美元情况，至十一日止，台币贬值三．三四％、韩国贬值六．三三％、日本贬值二．六二％、欧元贬值一一％、新加坡七．八六％、泰国九．二八％，连英镑都贬值四％、澳币贬值一三．五％，台币贬值算是较小的。虽然亚洲国家如韩国出口连十黑、年减七．六％、新加坡出口连续十三个月衰退，前九月年减一四．五％。再加上中国，大家出口都衰退，台湾也逐渐跟上，台币没有理由不贬值。且不管贬不贬，外资还是一样都要先撤退回美元。(全文未完)

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