先探／逆境中找强股
【文／方亚申】
希腊问题暂时获得纾解，欧洲股市再度转强，以德国为首，守稳年线进而站上季线；美国股市也不遑多让，在网路、生技、航空、运动族群走强下，三大指数道琼、S&P及NASADQ再度站上季线，蓄势挑战高点。在季线之上就代表多头持续上攻的企图。亚洲则以日圆贬值、日本企业获利大增的日经指数表现最强，除了站稳季线，也站稳两万点的近十五年相对高档。资金明显偏向已开发中国家。
相对而言，新兴市场及大中华两岸三地股市表现就很弱，尤其中国历经一年大涨一．五～二倍后，近一个月快速修正，逼使中国政府拿出史无前例的救市措施，多达二十几道金牌，才使崩跌的中国股市止跌反弹，不过就如上期本刊所言，陆股尖头反转，未来将以大底震荡来对应，本周中国股市解除流动性问题后，将有一段时间整理，会不会再创低点可能要一～三个月后才会知道。
流年最不利的是台股，当初陆股飙升时，台湾忙于内斗及实施一堆有的没的「公平正义」措施；台股啥没跟到，下跌时却跟跌。当然最主要原因是台湾本身经济问题，从主计处、中研院、国泰到外资澳盛等等，都下修台湾今年经济成长率至三～三．二％不等，除了全球景气复苏趋缓（世界银行及ＩＭＦ都下修今年全球经济成长率），台湾本身上半年进出口年增率已连续五个月负增长，六月进口总额受到国内投资不振的影响，月减幅一六．一％；六月份出口贸易额二三○．七亿美元，月减幅一三．九％，进出口降幅双双两位数衰退，出口减幅为近六年来最大。上半年落后太多，下半年要追可能较吃力。
经济成长不给力，上市柜六月份营收创新高家数不到六○家，各公司业绩好坏可能拉远，股市自然要好不容易，加上与中国连结的ＥＴＦ吸金，台股结构面临问题。部分个股竟然量缩到数十张，甚至开盘一小时内未成交；相对地，有业绩成长、获利及趋势性产业，就拥有不小的量能，若不看指数，这些族群已走出自己的路，资金集中化相当明显，未来个股表现将胜于大盘，去指数化操作将是未来主流，也是趋势。
从技术面来看，台股经过一○○一四点下跌至八七五○点，重挫一二六四点，反弹是很正常的，但若反弹不过跌幅的○．三八二，或九二三二点，那就是弱势了。其实台股这波三年的推升，台积电扮演重要角色，由于该股占大盘比重约一四％，业绩表现佳，股价频创新高，也使台股指数失真。虽然目前指数在九千点附近，但约有一半、超过七百档个股，技术面空头排列，也就是短中长期均线向下。由于中国红色供应链崛起、日圆大幅贬值拉升日企竞争力、台币走势较韩元强等等因素，不少公司基本面都有一些隐忧，电子业中的面板、DRAM、 ＰＣ、ＮＢ等等长线循环向下，只剩半导体在撑着，而半导体中台积电一家表现胜过其他总和，目前该公司还有苹果订单支撑，不过若二线公司开始降价抢单，台积电也要注意，如此将会影响指数。
火力集中季线以上族群
台股指数线型走势不好，但也不是所有产业都不好，其中包括机能性纺纤、运动鞋材、汽车零组件、苹果供应链等业绩还是很好，至少下半年能见度高，即使大盘下跌或横向盘整，这些次族群中还是会有个股创新高。就算股价最后跟大盘补跌，但反弹也将最快、最强势，可来回操作。
去年受基亚影响的生技族群，基期相对低，最近也陆续筑底，除新药股外，制药及医材族群不少业绩相当好，以六月营收来看，就有佰研、联合、邦特、钰纬、南光、旭富等创历史新高，股价走势也不错，这种具有低基期、业绩及筹码优势的族群也将红一阵子。包括电子股的太阳能族群也相似（后续产业脉动有详细分析）。
纺纤股今年以来最红的，除了下游成衣厂的儒鸿及聚阳加上原料供应的东隆兴外，低价的得力、宏益、集盛、宜进、宏远）等，业绩及股价表现都相当好，其中宏益及得力都大涨超过一倍，由于纺纤业接单都是以季或半年计算，订单签订后，业绩就等于有一定保障，加上早就历经红色供应链竞争的洗礼，能存活下来、业绩成长的公司都有一套，预计明年还是不错，股价反应推升还会持续。
纺纤业这波大好主要是受机能性运动布料大流行，相同的运动鞋也一样，加上与时尚连结，热度将持续。美国大品牌耐吉、Under Armour股价领先美股创新高，在强势美元下，业绩几乎不受影响，九月份以后更是旺季，对于与其配合的百和、丰泰、宝成、利勤、Ｆ─钰齐等，业绩将续成长，速度或许不快，但年度获利上升是肯定的，是具有趋势性的产业。(全文未完)
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