先探／台股最强棒！！

2017年报出炉，业绩股还是主流，低股价净值比也有机会；被动元件及矽晶圆族群表现最整齐，第一季持续涨价，可以预期营益率将走升，生技股股价展现高姿态或创新高，风电股也炒得火热…，台股多头火势燎原！

【文／方亚申】

第一季国际股市充满惊奇！先是一月份美国股市及香港股市大涨，下旬美国十年期公债利率飙升超过二．八％，引来以美国股市为首大幅度回档，道琼动辄下跌超过三千点，这是前年川普当选美国总统以来最强烈的回档。

而后科技股反弹，Nasdaq及费城半导体指数创历史新高。好景不常，三月份川普对进口钢、铝祭出二五％及十％高关税；随之而来端出对中国贸易报复六百亿美元，中国回击端出三○亿美元回敬，美股再度大震荡，道琼自二五四四九点下杀至二三五○九点，下跌一九四○点；标普则自二八○一点下跌至二五八五点，两者都跌破半年线。原先最强势的科技股，先是有脸书爆发个资外流，股价大跌；接着随道琼下跌指数走低，加上川普看不顺眼亚马逊，可能对其加税，近一周科技股一度快速补跌，美国前五大总市值科技全部都重挫，从苹果（受美中贸易大战影响最大）、微软到亚马逊、脸书，再到特斯拉等，股价走势都不佳，原本强势线型也转为空头下跌，一度跌破半年线，算是赶上道琼及标普线型位置。

美股修正的洗牌效应

观察总市值排名前面个股，亚马逊第一季还是上涨二三．七六％，若加上去年第四季上涨二一．六％，近半年股价大涨超过四成，以其原本庞大的总市值，还能如此狂奔，难怪总市值一度超过谷歌居第二名，真的很强。而最强的是影音制造串流的Netflix，单季大涨五三．八六％，若把去年第四季也上涨五．八％加进来，等于半年内股价涨了六成。再来是应用材料上涨八．七八％；而今年表现最出色的半导体股非英特尔莫属，上涨高达十二％，该公司是全球第二大半导体公司，这次美国要中国多买美国晶片，看来英特尔后市可期；此外营运默默前进的微软单季涨六．七％，大摩看好该公司将是第一个市值破兆美元，可密切注意，尤其在云端部分已有赶上亚马逊之势。而苹果及谷歌小跌，脸书及特斯拉跌幅最重。经过这轮的下跌洗牌，可以看出亚马逊、英特尔、Nvidia、微软、应材可能是第二季科技股主要指标所在。另外中国挤进全球总市值前十大的的科技巨擘腾讯小涨，原本股价大涨，但是受到两大股东套现，首季股价开高走低；倒是阿里巴巴走势稳健，第一季还上涨六．四四％。

从美国前总统欧巴马上台后一年，美国股市就开始走多头，至去年已走了九年多头，今年进入第十年，一月份大涨乐观气氛，一下子就在股市连续下跌中逆转，市场保守许多。其实如附表所列，全球股市今年第一季表现并不如往常上涨居多，累计第一季报酬率为正数的仅有Nasdaq、费半指数、台湾、马来西亚、越南、巴西、星、泰、土耳其、俄罗斯、香港恒生及国企股。除了美国科技股指数上涨外，包括道琼、标普、欧洲、日本、澳洲等工业国家股市累计都是下跌的，美股首季结束，道琼工业与标准普尔指数连九季上涨纪录均画下句点。

台股第一季打了胜仗

新兴市场表现好坏参半，其中俄罗斯与油价重返今年高点有关，资金胃纳量最大的台湾竟然名列上涨名单中第六名，而今年以来外资卖超台股超过六九○亿元，三月份就卖超四五一亿元，但台股竟然表现如此之强，相当少见，内资以及寿险资金接手外资筹码卡位是主因。

不过若以个国家股市位置来看，大多处于年线及半年线之间，道琼及标普如此，韩国及日本也不例外。最弱势的就属欧洲股市，受欧元强势影响，股市大多在年线之下空头修正；被美国修理的中国同样股市表现不佳，上证指数累计第一季下跌四．二％，居全球股市前茅。中国在六月即将纳入全球ＭＳＣＩ，表现如此之弱出人意外。台股第一季算是打胜仗，累计上涨二．八％，柜买指数表现更是超强上涨四．四％，显现中小型股当道。(全文未完)

全文及图表请见《先探投资周刊1981期》便利商店及各大书店均有贩售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载